ロビンフッドのオンチェーン金融革命：グローバルトークン化資産エコシステムの構築

2025年6月末、フランス・カンヌで重要なフィンテック発表会が開催されました。ある著名な金融プラットフォームのCEOが一連の注目すべき新施策を発表しました：あるLayer2を基盤とした新しいブロックチェーン、米国株のトークン化取引、永久先物、イーサリアムとソラナのステーキング、プライベートエクイティのトークン申請、そしてオフライン消費のキャッシュバックを直接暗号資産に変換する新型クレジットカード。この発表会は「To Catch a Token」と名付けられ、実際には伝統的金融システムの核心を狙っています。発表後、同社の株価は10%近く急騰し、市場価値は760億ドルを突破し、暗号市場と米国株投資家の熱い反響を呼び起こしました。

伝統的な手数料モデルを覆す革新者からオンチェーン金融の再構築者へ、この会社は徐々にグローバル金融アーキテクチャの深層に組み込まれています。これはもはや単なる証券会社の進化の道ではなく、技術、製品、規制、ユーザーインターフェースを含む戦略的な転換の舞台です。アメリカが暗号規制を緩和し、世界的な資産トークン化の波が高まる中で、この会社は"トークン化された米国株式+プライベートエクイティ+ネイティブLayer2"の完全なエコシステムを先駆けて構築し、全天候型のオンチェーン取引と資産発行をサポートする新しい秩序を構築しようとしています。

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ゼロ手数料の革新からオンチェーン金融エコシステムの始まり

2013年、2人のスタンフォード大学の大学院生は「ウォール街を占拠せよ」運動に触発され、伝統的金融システムにおける構造的な不公正を洞察しました：機関投資家は技術とコストの優位性を活かして取引特権を享受し、一般の個人投資家は高額な手数料と複雑なハードルに妨げられています。「金融の民主化」という理想を抱いたこの2人の90年代生まれの創業者は、ユーザーの痛点に正確に応える製品の開発に着手しました。2015年、このアプリは正式にローンチされ、ゼロ手数料、無制限の証券取引サービスで瞬く間に人気を博しました。初期のテスト段階では5万人以上の予約を集め、正式発表前には待機リストが100万人を突破しました。2018年までに、プラットフォームの登録ユーザー数は400万人に達し、36年の歴史を持つ伝統的証券会社を超え、インターネット証券プラットフォーム時代の到来を告げました。

ビジネスモデルが成熟するにつれて、同社のポジショニングは「無料証券プラットフォーム」から「新世代の金融入口」へと徐々に進化しています。2025年第1四半期までに、プラットフォームの入金ユーザーは2580万人に達し、四半期ベースで前年同期比8％以上の成長を遂げました。顧客の総資産は2210億ドルに増加し、ユーザー一人当たりの管理資産は8566ドルとなり、歴史的な最高値を記録しました。この飛躍は、同社の資産の受け入れ能力を強化しただけでなく、ユーザー構造が「新規の個人投資家」から「中産階級の主力軍」へと移行したことを示しています。注目すべきは、2025年第1四半期における有料会員ユーザー数が320万人を突破し、前年同期比で90％の成長を達成したことであり、これは中高ネットワースの若年層ユーザー群における浸透率と資産の粘着性を十分に示しています。

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この会社の野心は「資産をオンチェーン化する」ことにとどまらず、オンチェーン資産管理のための完全なエコシステムを構築し、「暗号版フィデリティ」というワンストッププラットフォームの位置付けに向かっています。早くも2022年には、この戦略の輪郭が初めて形を成しました。当年、同社は非保管ウォレットを最初に導入し、ユーザーがビットコインやイーサリアムを自由に出入金できるようにし、主流のDeFiプロトコルに接続しました。2023年にはさらにオンチェーン資産の引き出しを解放し、中央集権的なアカウントの壁を打破しました。そして2024年には、2億ドルでヨーロッパの老舗のコンプライアンス取引所を買収し、イギリス、EU、シンガポールなどで50以上の金融ライセンスを一挙に取得し、5000以上の機関をカバーする深い流動性ネットワークと24時間取引エンジンを統合しました。この取引はコンプライアンスサイクルを大幅に短縮するだけでなく、同社の機関サービス能力とグローバルなコンプライアンスフレームワークを「パッケージ化」してオンライン化し、オンチェーン金融への進出の最後の一歩を踏み出しました。

ゼロ手数料から暗号のレイアウトまで、この会社は常に業界の最前線に立っており、これらの戦略的変革は迅速に実際のリターンをもたらしました。2025年第1四半期の財務報告によると、会社の総収入は5.83億ドルに達し、その中で暗号ビジネスは2.52億ドルを貢献し、43%を占め、初めてオプション（2.40億ドル）や株式取引（1.84億ドル）を超え、主要な収入源となりました。これには、トークン化された株式などの新しいビジネスの急成長だけでなく、会社が暗号取引の入り口、流動性エンジン、金融サービスのクローズドループという3つのコア能力を初歩的に習得していることも示しています。創業者が何度も公に強調しているように、「私たちの究極の使命は、ウォール街のコピー版になることではなく、誰もがアクセスできるオンチェーン金融の基盤システムを構築することです。」

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トークン化された米国株と世界オンチェーン投資の新時代を開く

2025年6月底の発表会で、同社は正式にその暗号戦略をピークに押し上げ、初めてその分権化市場の配置と製品体系を明確にしました。コア戦略はヨーロッパを前哨基地とし、「トークン化された米国株+永久契約+オールインワン投資アプリ」を中心に展開します。技術的には、同社はすでに200以上の米国上場株式とETFがトークン化され、あるLayer2でオンチェーン化されたと発表しました。ユーザーはアプリ内で24/5のリアルタイム取引を行うことができます。オンチェーン配当、株式分割の同期メカニズムが同時に開始され、ユーザーが実際の権利を持つことを保証します。年末までに、同社は千以上の対象に拡張する計画で、世界で最も流動性が高く、体験の敷居が最も低いオンチェーン証券市場を構築することを目指しています。

この戦略に合わせて、会社は元のヨーロッパのアプリを全面的にアップグレードし、ワンストップの総合投資プラットフォームとして正式に確立しました。従来の暗号通貨取引機能に加えて、プラットフォームは2025年夏に永続的な契約取引を開始する予定で、買収したヨーロッパの取引所が流動性と決済のサポートを提供します。ヨーロッパのユーザー向けに設計されたモバイルUIは極度に簡素化されており、利益確定と損切り、レバレッジ設定はすべてスライドバーで行うことができ、非専門ユーザーの学習コストを大幅に削減し、初めて「オンチェーン派生商品を一般化」することが実現しました。

同時、会社はまた、特定の高潜在力のスタートアップのプライベートトークンの購入を開放しており、条件を満たすユーザーはアプリ内でトークンを受け取ることができます。これらのトークンは実際の株式に基づき、1:1の割合で発行され、一般ユーザーがデジタル資産の形でプライベートエクイティに直接参加する初めての道となります。このブレークスルーは、高ネットワーク投資家と機関によって主導されていた市場構造を変え、暗号の文脈における「プライベート平等」を推進しました。参加を促すために、会社は「入金2%の報酬」というインセンティブメカニズムを設け、トークン化改革におけるヨーロッパ市場の前哨的価値を最大化しようとしています。

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ヨーロッパを除いて、アメリカ市場は企業ユーザーの基盤の核心的な拠点として、今回の発表会で「進化したオンチェーン体験」の役割が与えられました。最初の製品にはイーサリアムとソラナのステーキングサービスが含まれ、アメリカ市場で全面的に開放され、最小金額制限が免除され、2%の預金報酬が提供されます。会社は、ステーキングは収益を得るためのツールだけでなく、ユーザーがネットワークの共創に参加する一部であることを強調しました。また、会社のAI投資アシスタントも発表会で正式に登場しました。このアシスタントは、優先的に有料会員ユーザーにサービスを提供し、オンチェーンデータ、トークンニュース、大口取引、財務イベントを統合し、個別の戦略提案とリスク警告を生成します。

技術スタック全体の背後で、会社が独自に開発した新しいブロックチェーンが重要な基盤インフラストラクチャーとなります。このLayer2技術スタックに基づいて構築されたパブリックチェーンは、実際の資産にネイティブにサービスを提供する初のRWAチェーンとして定義されています。その三段階の推進経路は明確です。第一段階では、会社が米国株式の調達と1:1トークンの鋳造を完了します。第二段階では、取得した欧州取引所を取引システムに統合し、通貨資産が伝統的な市場の休市期間中でも流動性を保持できるようにします。第三段階では、資産の自己保管とクロスチェーン移行能力を全面的に開放し、真の資産主権を実現します。会社は、このパブリックチェーンが年末にテストを開始し、2026年に全面的に稼働する予定であると述べています。その時、会社は伝統的な証券仲介プラットフォームから、世界の実資産のデジタル化の重要な接続層に進化します。

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コンプライアンスリスクと多次元競争の課題

グローバルなトークン化金融に向かう中で、企業が直面する最初の課題は複雑で厳しい政策のギャップです。アメリカ証券取引委員会（SEC）は、証券型トークンに対する明確で具体的な法的枠組みをまだ確立していません。企業の最高コンプライアンス責任者は、複数の業界フォーラムで次のように率直に述べました："米国株のトークン化におけるコンプライアンス、特に従来の証券規制とブロックチェーン革新の交差点では、依然として多くの不確実性と規制リスクが存在しています。"株式、ETF、およびプライベートエクイティのトークン化を推進する際には、既存の証券法と新興のブロックチェーンアプリケーションの間でバランスを見つけ、規制のレッドラインを回避しながら技術革新を促進する必要があります。2024年にアメリカ下院が《RWA資産登録とコンプライアンス免除法案》を通過させましたが、この法案はまだ上院の投票に入っておらず、短期的には企業に全面的な法的保障を提供するのは難しいです。

欧州市場の規制は比較的成熟していますが、依然として課題が存在します。EUの《市場暗号資産規則》（MiCA）は暗号資産の規制の枠組みを設定していますが、トークン化された証券の具体的な分類やコンプライアンス基準はまだ改善が続いています。企業は各国の規制の違いに対処するだけでなく、クロスボーダーKYC/AML、投資家適合性、税務申告などの複雑な問題にも対処する必要があり、コンプライアンスコストは高く、実行も複雑です。企業の幹部は次のように指摘しています："私たちは世界の複数の法域で運営しており、すべての詳細を厳密に管理する必要があります。これはコンプライアンスに関する問題だけでなく、ユーザーの信頼を維持するための基盤でもあります。"

業界競争もますます激化している。ある暗号通貨取引所は、自社のLayer2を活用して完全なエコシステムを構築し、ウォレット、取引、ステーキング、DeFiプロトコルを統合し、膨大な暗号ネイティブユーザー層と活発な開発者コミュニティを持っている；別の取引所の株式トークンプロジェクトは、あるパブリックチェーン上で少量の米国株トークンを試験運用しており、流動性はまだ浅いが、極めて低いレイテンシーにより高頻度取引者を引き付けている；ヨーロッパ市場のいくつかのフィンテック企業は「金融スーパー」と「ソーシャル取引+ETFシミュレーション」モデルを通じて深く掘り下げ、暗号取引と投資教育の両方を重視し、全方位の投資サービスにおいて強力な競合相手となっている。多次元の競争に直面して、企業は技術的にリードを保つだけでなく、コンプライアンスとユーザー体験を通じて越えられない壁を築く必要がある。

会社は現在、三重のコア・モンスターを構築しています。まず、アメリカのライセンスを持つ証券ブローカーとして、合法的な証券の発行と取引資格を持ち、トークン化された証券に対して堅固な法的保障を提供しています。次に、ヨーロッパの取引所を買収することで、50以上の国際的な規制ライセンスを獲得し、5000以上の機関顧客の流動性リソースに接続し、トークン市場が従来の取引所の休業中でも活発かつ深みを持つことを保証しています。最後に、会社は月間アクティブユーザーが1000万人を超え、特に若い世代の投資家の間で強力なブランド認知を築いています。新たに導入されたクレジットカードの暗号キャッシュバック機能は、オフラインの消費とオンチェーンの資産管理のシームレスな接続を実現し、ユーザーにとって気付かれないようなオンチェーンの良好な体験を提供しています。

規制政策がまだ明確でなく、業界競争が激化し、技術エコシステムが断片化するなどの多重の課題に直面しているにもかかわらず、同社はそのコンプライアンス資格、豊富な機関流動性ネットワーク、そして膨大なユーザーエコシステムを駆使して、「トークン化された米国株式」と多様なRWAのグローバルなデジタル金融ハブを全力で構築しています。会社の幹部が言うように、コンプライアンスとイノベーションは対立するものではなく、会社を前進させる二つのエンジンです。今後、同社が実現を望むのは、ユーザーが基盤の複雑さを意識せずに利用できる「オンチェーン金融体験」であり、本当にデジタル資産を全ての人に普及させることです。