【Японія】У травні 2025 року реальні споживчі витрати зросли через тимчасові фактори, споживання залишається стабільним, але є надії на майбутнє | Зрозуміле пояснення важливих економічних показників Японії та Америки | Moneyクリ, інвестиційна інформація Monex Securities та медіа, корисні для фінансів

8 липня 2025 року (вівторок) о 14:00 оголошення

Японія, опитування спостерігачів за економікою, червень 2025 року

（Інше: на основі останніх даних про домашні господарства, попередньої статистики комерційної активності, дослідження споживчих тенденцій та індексу споживчої активності）

【1】Результат: спостерігається часткове відновлення, але споживчі тенденції різняться.

【図表1】Останні статистичні дані про споживання ! ※Якщо немає доповнень до <одиниці>, то це експоненційне значення, а в дужках - порівняння з аналогічним місяцем минулого року в % Джерело: Міністерство внутрішніх справ, Офіс Кабінету Міністрів, Японський банк, Міністерство економіки, торгівлі та промисловості, створено компанією Monex Securities У звіті про домашні витрати за травень 2025 року реальні витрати на споживання домогосподарств з двома і більше працюючими особами склали 351 тисячу єн, що на 6,1% більше в порівнянні з тим же місяцем минулого року, продемонструвавши зростання протягом трьох місяців поспіль. Тимчасові витрати, такі як придбання автомобілів, сприяли зростанню загальних витрат, розширюючи позитивну динаміку. Реальний дохід, вперше за п'ять місяців, також зріс, а чистий дохід (дохід після вирахування податків і соціальних внесків, так званий "чистий дохід") піднявся до позитивної зони, зберігаючи поступове співвідношення між доходами та споживанням, незважаючи на коливання (Діаграма 2).

Оглядуючи інші показники споживання, основна оцінка Міністерства економіки свідчить про те, що роздрібні продажі перебувають у стані коливань, і спостерігається відчуття застою. Крім того, продажі у великих магазинах (за даними за квітень 2025 року) продовжують знижуватися через зменшення попиту з боку іноземних туристів, і можна сказати, що є певна слабкість. Споживчий настрій показує ознаки відновлення, в цілому ситуація не є поганою, проте все ще справляє враження, що немає достатньої сили.

【図表2】Динаміка доходів та споживання домогосподарств із двома або більше працюючими особами (в порівнянні з відповідним місяцем попереднього року, %) ! Джерело: створено Monex Securities з даних Міністерства внутрішніх справ, три показники на реальній основі

【2】Зміст та акценти: Приватне споживання ВВП за попередній квартал залишилося на рівні

【図表3】Індекс споживчих настроїв домогосподарств та динаміка індексу споживчої активності ! Джерело: Японський банк, Міністерство внутрішніх справ, підготовлено компанією Monex Securities ※CTI мікро – для домогосподарств з двох і більше осіб Індекс споживчих тенденцій домогосподарств, також відомий як CTI мікро, є індексом, що відображає "середні витрати домогосподарств". У березні індекс CTI мікро для домогосподарств з двох і більше осіб зріс на 2,3% у порівнянні з попереднім місяцем (сезонно відкориговане значення), і, як зазначалося вище, незважаючи на великі одноразові фактори, було підтверджено розширення споживання.

З іншого боку, індекс споживчих активностей, який розраховує Банк Японії, останні кілька місяців залишається на рівні, що не змінюється, і розширення споживання не спостерігається. Хоча слід чекати наступних даних, на даний момент особисті споживання в ВВП за попередній квартал (квітень-червень 2025 року) очікуються на рівні, що не змінюється, приблизно 0% у порівнянні з попереднім періодом.

【3】Враження: сподіваємося на економіку, що базується на споживанні, в умовах продовження невизначеності

【図表4】Динаміка індексу споживчого настрою (пункти) ! Джерело: створено Monex Securities від Кабінету Міністрів, тінь під час рецесії Споживчий настрій має тенденцію до відновлення, і важливим буде те, чи продовжиться ця тенденція. Крім того, ставки підвищення заробітної плати в рамках весняних переговорів також виявилися дещо вищими, ніж минулого року, і, ймовірно, поступово вплинуть на споживання. На даний момент на японському ринку тривалі переговори щодо тарифної політики уряду США затримують ситуацію, і ймовірність покращення чи розширення економічних настроїв у промисловому секторі в цьому кварталі (липень - вересень 2025 року) є невеликою.

З іншого боку, ціни на рис, які обмежували споживання домашніх господарств, почали знижуватися. Оскільки темп підвищення заробітної плати перевищив 5% у річному вимірі, реальна заробітна плата також поступово може перейти в плюс, що дозволить сектору внутрішнього споживання, що базується на споживанні, підтримувати економіку. Насправді, у основних роздрібних мережах спостерігається позитивна динаміка продажів у магазинах, що вже працюють. Хоча відчуття піку попиту з боку іноземців може бути негативним фактором, важливим моментом буде те, чи зможе внутрішній попит розширитися.

Monex Securities, фінансовий інтелект відділ, Ямагучі Кейта