Narasi STO: Kebangkitan Tersembunyi dari Token Sekuritas Keuangan

Baru-baru ini, eksekutif dari platform perdagangan koin kripto menyatakan bahwa mereka sedang mempertimbangkan untuk men-tokenisasi saham perusahaan untuk memungkinkan perdagangan saham AS di blockchain. Langkah ini membawa angin segar ke pasar kripto yang saat ini kurang inovatif.

Jika rencana ini berjalan lancar, pasar saham AS berpeluang menjadi kategori tokenisasi aset fisik terbesar ketiga setelah stablecoin dan obligasi pemerintah. Dalam kerangka regulasi yang jelas, aset tokenisasi pasar saham AS mungkin akan melampaui skala token obligasi pemerintah saat ini dalam waktu dekat, karena memberikan volatilitas dan spekulasi yang lebih tinggi bagi pengguna kripto.

Dibandingkan dengan konsep lain yang muncul dalam siklus ini, proposisi nilai saham AS di blockchain lebih jelas, dan kebutuhan dari kedua belah pihak juga sangat jelas. Keuntungan utama dari saham AS yang di blockchain adalah:

1. Memperluas skala pasar perdagangan: Menyediakan tempat perdagangan 7×24 jam, tanpa batasan negara, dan tanpa izin.
2. Keunggulan komposabilitas: Dapat digabungkan dengan infrastruktur keuangan terdesentralisasi yang ada, menghasilkan aplikasi yang beragam.

Untuk penyedia ( perusahaan publik yang terdaftar di bursa saham AS ), dapat mencapai calon investor global melalui platform blockchain; bagi pihak permintaan ( investor ), banyak investor yang sebelumnya tidak dapat langsung memperdagangkan saham AS kini dapat secara langsung mengalokasikan aset saham AS melalui blockchain.

Sebenarnya, ide untuk mengalihkan saham AS ke dalam blockchain bukanlah hal baru. Sejak tahun 2020, sebuah platform perdagangan telah mencoba untuk meluncurkan melalui penerbitan token sekuritas, tetapi terpaksa ditunda karena hambatan regulasi. Pada gelombang terakhir dari tren keuangan terdesentralisasi, produk aset sintetik saham AS juga muncul, tetapi sama-sama mengalami penurunan karena tekanan regulasi.

Lebih awal pada tahun 2017, telah ada proyek yang mempromosikan konsep penerbitan sekuritas berbasis token (STO), yaitu perusahaan menerbitkan token yang mewakili hak sekuritas melalui teknologi blockchain. Saat ini, dorongan utama kembalinya konsep STO berasal dari perubahan sikap regulasi, dari pengawasan yang ketat beralih ke dukungan inovasi di dalam kerangka kepatuhan.

Dalam waktu dekat, STO mungkin menjadi salah satu narasi bisnis kripto yang memiliki dampak signifikan, logika bisnis yang jelas, dan potensi perkembangan yang besar dalam siklus ini.

Namun, masih ada banyak ketidakpastian apakah STO benar-benar dapat bangkit. Meskipun sikap regulator cenderung lebih longgar, kapan kerangka kepatuhan yang jelas akan diumumkan masih merupakan tanda tanya. Ini akan secara langsung mempengaruhi kecepatan perusahaan terkait dalam memajukan. Yang patut dicatat, sebuah pertemuan meja bundar yang diadakan bulan ini membahas tema "mendefinisikan status sekuritas", dan kepala hukum dari sebuah platform perdagangan juga ikut serta.

Jika kerangka kepatuhan terkait STO dirilis dengan lambat, narasi yang sedang berkembang saat ini mungkin akan kehilangan momentum. Oleh karena itu, memperhatikan perkembangan regulasi sangat penting untuk memanfaatkan peluang potensial ini.