韓国暗号資産市場特別報道：キムチプレミアム下のデジタル次大陸

世界の暗号資産市場の熱が安定している中、韓国では取引が活発で高まる「代替的繁栄」が続いている。2024年末までに、韓国市場の総時価総額は748億ドルを突破し、5大国内取引所が合計730億ドルの資産を管理している。12月の日平均取引高は10月の238億ドルから1070億ドルに急増し、わずか2ヶ月で韓国の2大証券取引所を超えた。韓国の暗号市場の年間収益は、2024年の2.643億ドルから2030年の6.354億ドルに成長すると予想され、年間平均成長率は16.1%となる。2025年4月までに、2500万人が仮想資産取引所に口座を開設しており、これは韓国人口の約半分に相当する。

より注目すべきは、韓国の暗号資産市場特有の「キムチプレミアム」現象であり、これは韓国の取引所における暗号通貨の価格が、世界の他の主要取引所に比べて著しく高いことを指します。2024年3月にはこのプレミアムが8.5%に達し、11月には一時10%に達し、世界の平均水準を大きく上回りました。これは、地元の投資家の非常に高い熱意と資本規制下でのアービトラージ需要を反映しています。

膨大な資金の流れ、広範なユーザーベース、そして独自の市場価格差異効果が相まって、韓国の暗号資産市場の高度な活発さと並外れた熱気を形作り、それはグローバルな暗号図においてデジタル時代の「黄金郷」のような存在です。韓国の暗号資産市場はなぜ急速に爆発的に成長したのでしょうか？私たちは三つの次元 - ドライバー、現状の画像、そして未来の機会 - からこのデジタル熱土の背後にある深層ロジックを分析します：政治と経済の構造がどのように強い避難と投機の需要を生み出すのか？ローカルエコシステムは「キムチプレミアム」から日平均100億ドルの取引に至るまで、どのようにして世界の取引活力を形作ったのか？未来に向けて、どのようなトラックと革新が韓国市場を引き続きリードすることを推進するのか？

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2. 韓国のホットな暗号市場の理由の分析

2.1 経済的な理由

投資チャネルが制限されている

韓国国内の伝統的な投資チャネルは限られており、消費者選択理論の枠組みの下で、個人は限られたリソースの配分に直面したとき、異なる資産クラス間で効用を天秤にかけ、期待されるリターンの最大化を実現しようとします。

伝統的な投資商品である不動産や株式が価格の高騰、リターンの低下、流動性の低さ、そして参入障壁の高さなどの現実的な制約に直面している時、投資家は自然により高い限界効用を持つ代替資産を探す傾向にあります。

韓国では、伝統的な投資チャネルが構造的な困難に直面しています。不動産や株式などを例に挙げると：

-不動産：

2023年の韓国経済成長率はわずか1.4%で、2024年には2%に回復するものの、消費と投資の信頼感は依然として低迷している。

この背景の中で、住宅価格は高止まりし、構造的な矛盾を呈しています。2010年以来、首都圏は47.1%上昇し、五大広域市の上昇幅は76.5%に達しました。2024年、首都圏の取引量は前年同期比で7.5%減少し、ソウル市は8月から10月にかけて3ヶ月連続で減少しました（20.1%、34.9%、19.2%）。

高い不動産価格、高いローン金利、高い利率、低い取引量の「三高一低」という状況に直面し、従来の不動産は広範な適応性を持つ投資属性を失い、市場参加者の熱意は明らかに冷え込んでいます。若者や中低所得者の住宅購入は制限され、彼らは高いボラティリティと高いリターンが期待できる暗号資産のような新興投資チャネルに転向しています。

-株式

株式市場において、2024年のKOSPIは8.03%下落し、同期間の上海総合指数+12.68%や日経225+17.06%を大きく下回りました。同時にS&P500は上昇し、両市場と韓国市場の収益差は32.3%に達し、2000年以来の最高値となりました。世界の株式市場が一般的に回復する中、韓国市場は「孤独な下落（고립된 약세）」の状況を示しています。投資家の信頼は著しく損なわれました。

韓国の伝統的な株式市場が低迷し、収益の予想が鈍化している中で、一部の韓国の投資家はより高いボラティリティとリターンの可能性を持つ暗号資産分野に目を向け始めている。

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####低金利と緩和的な金融環境

長期的な緩和的な金融政策と低金利環境が、韓国の投資家を高利回りの資産への移行を加速させています。パンデミック以降、韓国銀行の基準金利は長期間3.5%に維持されており、明らかに米連邦準備制度の5%以上の金利水準を下回っています。そのため、貯蓄の魅力が低下し、実質的なリターンはインフレ圧力に耐え難くなっています。

この背景の中で、高ボラティリティで高リターンの資産に対する資金の需要が高まっています。暗号通貨はその収益ポテンシャルが高く、参入障壁が低く、流動性が高いため、リスクを好む投資家、特に若い層の最初の選択肢となっています。全体的に見て、低金利政策は伝統的な金融商品への魅力を弱める一方で、資金が暗号資産に流れることをさらに促進しています。

ウォンの価値下落の予想

近年、ウォンは継続的に価値を下げ、2025年4月には1ドルに対して1473.75ウォンに達し、2009年以来の最低水準となりました。ウォンの価値下落に加え、高騰する石油価格やサプライチェーンコストの上昇が国内のインフレ圧力を押し上げています。データによると、2025年3月の韓国のCPIは前年同月比で2.1%上昇し、キムチとコーヒーの価格はそれぞれ15.3%と8.3%上昇し、住民の実質購買力が損なわれ、経済の回復が圧迫されています。

暗号通貨は、ドル建てで、世界中で流通し、分散化された資産として、投資家が自国通貨の価値下落に対抗し、資産の保全を追求する新たな手段となっています。

2.2心理社会的原因

経済学者サミュエルソンが提唱した「幸福=効用/欲望」という理論によれば、欲望が急速に上昇し効用の獲得が制限されると、個人の幸福感は著しく低下します。

• 長期的な社会階層の固定、高い競争圧力と経済の変動が、若者の富に対する不安を強めており、"お金"が主導的な人生目標となっています。韓国銀行の2024年のデータによると、72.4% の回答者が"経済状況"を幸福の最も重要な決定要因と考えています。同時に、韓国統計庁の2025年初頭の報告では、69.1% の20-39歳の人々が"富の自由"を人生の最優先目標として挙げています。
• このような社会の感情の中で、「돈이 최고야（お金が最も重要だ）」や「현실이 개차반이야（現実は最悪だ）」といったスローガンが流行している。
• 伝統的な道、例えば雇用、貯蓄、株式市場のリターンが富の欲望を満たすことが難しい中で、暗号化通貨は若者たちが効用を追求し、階層の制限を突破するための投資選択肢となり、幸福を実現し運命を逆転させるための潜在的な手段として期待されている。

一方で、「自由な富」という目標を巡り、韓国の若者層の消費理念も深刻な変化を遂げており、それが投資の好みにさらに影響を与えている。

メディアの報道によると、韓国の若者たちは二つの典型的な消費心理の分化を示している。

• 一つは「YOLO（You Only Live Once）」グループで、楽しむことと高リスク嗜好を強調しています；
• 2つ目は「YONO(You Only Need One)」グループで、合理的に消費する傾向があり、資産の蓄積を重視するグループです。

YOLO族の中で、現実のプレッシャーと階級の不安に直面して、多くの若者は暗号資産市場を株式市場を超える「暴富のチャンス」と見なす傾向があり、伝統的な富の道を突破し、階級の飛躍を実現しようとしています。一方、YONO族は資産の保全と経済的不確実性に対するヘッジの観点から、徐々に貯蓄と投資の増加にシフトしています。2024年のZ世代消費トレンド調査によると、約71.7%の若者が貯蓄と資産配置を優先すると回答しています。暗号資産はその高いリターンから新しい投資選択肢となっています。

消費態度は異なるものの、両者は高収益資産への投資動機が一致しており、暗号通貨はそのリターンと富の成長を追求する共通の心理を満たしている。

2.3 なぜ韓国はこれほど繁栄しているのか、日本ではなくて

2.3.1 経済的観点：ウォンは相対的に弱いため、代替の道が必要

• 円：その極めて低い金利と膨大な外貨準備のため、円は国際的に安全資産と見なされています。円の為替レートが変動しても、その資金調達の利点は変わらず、マーケットは地政学的リスクや金融の動揺に直面した際に、他の市場の下落リスクをヘッジするために円資産を保有することを好みます。
• ウォン：市場規模が小さく、流動性が弱く、グローバルリスク感情と同じ方向に変動します。また、外国為替準備の地位が弱く、一部の資本規制があり、円と同じ地位を維持することは困難です。

したがって、日本の投資家と比較して、韓国の投資家は自国通貨資産に対する長期的な信頼と安心感が欠けており、非自国通貨建てでグローバルに流通する資産を探す傾向があるため、暗号通貨は投資家のニーズに高度に適合している。

2.3.2 経済的観点：従来の投資収益は低く、より高いリターンを追求する

• 不動産：韓国の不動産投資比率は50％を超え、日本の37％を大きく上回っていますが、全体的な実際の収益率はそれよりも低く、不動産投資に対してはより多くの制限があります。

• 株式市場：近年、韓国の株式市場は日本に対して相対的に弱い。しかし2024年には特に顕著である。

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2.3.3 政策の観点：韓国の態度はオープンで、日本は保守的な制限を設けている

2.3.4 文化的な観点：韓国は迅速な富の追求をし、日本は堅実な蓄積を重視する

• 日本：より重視される「積少成多」「堅実な資産運用」。俗語「一生懸命働いて、少しずつ貯める」（努力一生、一点ずつ富を蓄える）、 「家宝は寝て待て」（家宝は自らやって来るのを待つ）は、日本人が長期的な蓄積と堅実な価値増加を好む傾向を反映し、抑制、蓄積、忍耐の価値観を強調している。
• 韓国："迅速な成功"や"トレンドに乗る"を強調し、社会には"빨리빨리（パルリパルリ）"という概念が広まっており、人々は短期的な高リターンを追求し、株式投資、暗号通貨、不動産などを通じて迅速に富を得ることを渇望している。

韓国の暗号資産市場の繁栄は、本質的に投資家がマクロ経済、伝統資産、政府の態度、思考文化の観点から最適なバランスを取った結果である。一方、日本も東アジアの先進国であり、比較的似た土壌を持っているが、韓国が世界の暗号市場で際立っているのに対して、やや劣っている。

2.4 韓国モデルが世界の暗号資産市場に与える示唆

アジアの暗号資産市場の状況が静かに変化する中、韓国が示す「中庸の道」が戦略的価値を際立たせている。いくつかの市場が地元プロジェクトの海外サービス提供に対する規制を厳格化し、特定の地域での承認や税務の進行が遅いのに対し、韓国の制度の柔軟性、文化的な適合性、そして資本環境が新しい比較優位を形成している。

この背景の中、韓国は地元のリソース統合能力、技術の実現効率、社会文化の粘着性により、アジアの次の暗号資産市場争奪戦の強力な候補者となっています。グローバル市場にとって、韓国モデルの重要な示唆は次のとおりです：規制は全面的な緩和ではなく、奨励的なガイダンスであり得る；ユーザー教育と文化適応はすべての成長の基盤となる論理である；インフラの主権と国際協調は対立せず、未来の発展の二輪駆動である。

アジアの新しい政策ゲームにおいて、韓国は単なる活発な消費市場ではなく、地域の技術源と資産管理の中心地になる潜力を持っています。今後、世界の暗号産業がローカライズして根付くためには、韓国は参考にすべき実例を提供しています。

3. 韓国市場におけるユーザー分析

3.1 韓国市場でのユーザーポートレート

市場とアカウントの種類：全体的に急成長

• 投資家規模の増加：2025年1月時点で、韓国の5大取引所に登録されている個人投資家は約2525万人に達しました。3年前の同時期と比較して約37.6％の増加です。この増加は市場の急速な拡大を反映しており、多くの新規ユーザーの登録を引き寄せ、韓国における暗号の普及速度が加速し、市場浸透率が徐々に向上していることを示しています。 -実際の