Neutrl: um novo protocolo de moeda estável sintética

Recentemente, um projeto de moeda estável sintética chamado Neutrl completou uma rodada de financiamento seed de 5 milhões de dólares. Esta rodada de financiamento foi liderada por um certo mercado privado de ativos digitais e uma certa empresa de capital de risco, recebendo também o apoio de algumas instituições de investimento renomadas e profissionais da indústria.

O modelo de produtos da Neutrl é semelhante ao de um projeto conhecido, oferecendo uma moeda estável sintética NUSD ancorada 1:1 ao dólar e um ativo gerador de rendimento sNUSD. No entanto, a fonte de rendimento da Neutrl adota uma estratégia mais agressiva: arbitragem de desconto de tokens OTC.

Fonte de rendimento: Arbitragem de desconto OTC

Os investidores institucionais geralmente conseguem obter tokens de projeto a uma avaliação mais baixa, mas esses tokens frequentemente vêm com condições rigorosas de desbloqueio. Para realizar lucro antecipado ou evitar riscos, alguns investidores optam por vender tokens não desbloqueados a preços com desconto através de OTC (negociação fora do mercado). O montante do desconto varia conforme a qualidade do projeto e as condições de desbloqueio, mas geralmente é bastante considerável.

O modelo de operação da Neutrl é usar os ativos depositados pelos usuários para comprar esses tokens de lock-up com desconto, enquanto faz short de uma quantidade igual de tokens no mercado de contratos para se proteger contra riscos, realizando assim uma estratégia neutra que não depende da volatilidade do preço dos tokens.

Por exemplo, suponha que você compre um token de um determinado projeto com um desconto de 60%, enquanto faz short do valor equivalente desse token. Independentemente de como o preço do token muda posteriormente, você poderá obter o retorno esperado ao final do período de desbloqueio. Mesmo que o preço do token caia drasticamente, os lucros da parte short podem compensar ou até superar as perdas da compra do token.

Análise de Risco Potencial

Apesar de esta estratégia parecer perfeita, ainda existem alguns riscos potenciais:

1. Risco da taxa de financiamento: Se houver muitos vendedores a descoberto, pode ser necessário pagar continuamente altas taxas de financiamento aos compradores, o que, a longo prazo, pode corroer ou até mesmo ultrapassar os ganhos provenientes do desconto OTC.

2. Risco de alta acentuada do token: se o preço do token disparar, pode ser necessário fornecer uma grande quantidade de margem para manter a posição vendida até o desbloqueio do token OTC. Se a posição vendida for forçada a ser fechada no meio do caminho, e o preço do token cair posteriormente, isso pode resultar em enormes perdas.

3. Risco de liquidez: grandes posições podem ser difíceis de cobrir totalmente no mercado de contratos, afetando a eficiência e a escala da execução da estratégia.

Resumo

Neutrl representa uma nova direção na inovação financeira em criptomoedas, oferecendo aos usuários a oportunidade de acessar estratégias de negociação avançadas. No entanto, é essencialmente um fundo de arbitragem de alto risco, e a absorção de depósitos dos usuários na forma de moeda estável pode gerar controvérsia. Os investidores que participam de tais projetos devem compreender plenamente o seu mecanismo de funcionamento e os riscos potenciais.

Atualmente, o Neutrl ainda não está oficialmente disponível. Os usuários interessados podem solicitar acesso antecipado através dos seus canais oficiais.