"Economia Trump": A impressão maciça de moeda vai impulsionar o Bitcoin a ultrapassar 1000000 dólares

A China tem uma famosa expressão: "Não importa se é um gato preto ou um gato branco, pegar ratos é que é um bom gato."

Eu vou chamar as políticas implementadas pelo presidente Trump após a sua eleição de "capitalismo americano com características chinesas".

Os elites que governam os Estados Unidos não se importam se o sistema econômico é capitalismo, socialismo ou fascismo, eles só se preocupam se as políticas implementadas ajudam a manter o seu poder. Os EUA já não eram puramente capitalistas desde o início do século XIX. O capitalismo significa que quando os ricos tomam decisões erradas, eles perdem dinheiro. Essa situação foi proibida desde a fundação da Reserva Federal em 1913. Com o impacto da privatização dos lucros e da socialização das perdas para o país, e a extrema divisão de classes criada entre os "marginais" que vivem no interior e as elites costeiras, o presidente Roosevelt teve que corrigir o rumo, oferecendo algumas migalhas aos pobres através da sua política do "New Deal". No entanto, a ampliação da assistência governamental aos desfavorecidos não é uma política bem-vinda pelos supostos capitalistas ricos.

Desde o socialismo extremo em (1944, a taxa marginal máxima de imposto sobre rendimentos superiores a 200 mil dólares aumentou para 94% ), até um socialismo empresarial sem restrições, essa mudança começou na década de 1980 sob a presidência de Reagan. Em seguida, o banco central injetou dinheiro na indústria de serviços financeiros por meio da impressão de moeda, na esperança de que a riqueza fluisse gradualmente das camadas superiores para as inferiores; essa nova política econômica neoliberal continuou até a pandemia de Covid-19 em 2020. O presidente Trump, ao responder à crise, demonstrou seu espírito Roosevelt; ele distribuiu a maior quantidade de dinheiro diretamente ao público desde o New Deal. Os Estados Unidos imprimiram 40% de todos os dólares globais entre 2020 e 2021. Trump iniciou a distribuição de "cheques de estímulo", e o presidente Biden continuou essa política popular durante seu mandato. Ao avaliar o impacto do balanço patrimonial do governo, surgiram alguns fenômenos peculiares entre 2008 a 2020 e de 2020 a 2022.

De 2009 até o segundo trimestre de 2020, foi o pico da chamada "economia do gotejamento", onde o crescimento econômico desse período dependia principalmente da política de impressão de dinheiro do banco central, conhecida como afrouxamento quantitativo (QE). Como você pode ver, a taxa de crescimento do PIB nominal ( da economia ) é inferior à taxa de acumulação da dívida nacional. Em outras palavras, os ricos usam os fundos que recebem do governo para comprar ativos. Esse tipo de transação não gerou atividade econômica substantiva. Assim, fornecer trilhões de dólares aos ricos detentores de ativos financeiros por meio da dívida, na verdade, aumentou a relação entre a dívida e o PIB nominal.

De 2020 no segundo trimestre até 2023 no primeiro trimestre, os presidentes Trump e Biden adotaram abordagens diferentes. Os seus ministérios das finanças emitiram dívida comprada pelo Federal Reserve através da flexibilização quantitativa (QE), mas desta vez não foi enviada para os ricos, mas sim cheques diretamente para cada cidadão. Os pobres realmente receberam dinheiro nas suas contas bancárias. É evidente que o CEO de um grande banco lucrou bastante com as taxas de transferência do governo... Ele é chamado de Li Ka-shing dos Estados Unidos, e você não pode evitar pagar-lhe taxas. Os pobres são pobres porque gastam todo o seu dinheiro na compra de bens e serviços, e durante este período, realmente fizeram isso. Com a velocidade de circulação da moeda a aumentar significativamente, o crescimento econômico foi rápido. Ou seja, 1 dólar de dívida trouxe mais de 1 dólar de atividade econômica. Assim, a razão entre a dívida dos Estados Unidos e o PIB nominal caiu magicamente.

No entanto, a inflação está a aumentar, uma vez que o crescimento da oferta de bens e serviços não acompanha o aumento do poder de compra das pessoas obtido através da dívida pública. Os ricos que detêm títulos do governo estão descontentes com essas políticas populistas. Esses ricos experimentaram o pior retorno total desde 1812. Para retaliar, enviaram o presidente da Reserva Federal, que começou a aumentar as taxas de juros no início de 2022 para controlar a inflação, enquanto o público em geral esperava mais uma ronda de cheques de estímulo, mas tais políticas foram proibidas. A secretária do Tesouro dos EUA interveio para compensar o impacto do aperto da política monetária da Reserva Federal. Ela esgotou as instalações de recompra reversa da Reserva Federal (RRP) ao mudar a emissão de dívida de títulos de longo prazo para notas de curto prazo. Isso injetou cerca de 2,5 trilhões de dólares em estímulo fiscal no mercado, beneficiando principalmente aqueles que possuem ativos financeiros; o mercado de ativos prosperou como resultado. Semelhante ao que ocorreu após 2008, o alívio governamental para esses ricos não trouxe atividade econômica real, e a relação entre a dívida dos EUA e o PIB nominal começou a aumentar novamente.

O gabinete que Trump está prestes a assumir aprendeu com a recente história econômica dos Estados Unidos? Eu acredito que sim.

Considerado amplamente como o candidato de Trump para substituir Yellen como Secretário do Tesouro dos EUA, fez muitos discursos sobre como "consertar" a América. Seus discursos e colunas detalham como implementar o "Plano América Primeiro" de Trump, que é bastante semelhante à estratégia de desenvolvimento da China que começou na década de 1980, durante a era de Deng Xiaoping, e continua até hoje. Este plano visa impulsionar o retorno de indústrias-chave, como construção naval, fábricas de semicondutores, fabricação de automóveis, por meio de créditos fiscais e subsídios oferecidos pelo governo, promovendo assim o crescimento do PIB nominal. As empresas qualificadas poderão obter empréstimos bancários a juros baixos. Os bancos voltarão a oferecer ativamente empréstimos a essas empresas que operam efetivamente, pois sua lucratividade é garantida pelo governo dos EUA. À medida que as empresas expandem seus negócios nos EUA, elas precisam contratar trabalhadores americanos. Os americanos comuns obtendo empregos com salários mais altos significam um aumento nos gastos de consumo. Se Trump restringir a imigração de certos países, esses efeitos serão ainda mais significativos. Essas medidas estimulam a atividade econômica, e o governo obtém receita através de impostos sobre lucros corporativos e impostos sobre a renda pessoal. Para apoiar esses planos, o déficit do governo precisa ser mantido em níveis elevados, e o Tesouro levanta fundos vendendo títulos aos bancos. Com o Fed ou os legisladores suspendendo o reforço da alavancagem, os bancos agora podem re-alavancar seus balanços. Os vencedores são os trabalhadores comuns, as empresas que produzem produtos e serviços "qualificados", e o governo dos EUA, cuja relação dívida/PIB nominal diminui. Essa política equivale a um super afrouxamento quantitativo para os pobres.

Parece muito bom. Quem se oporia a uma era americana tão próspera?

Os perdedores são aqueles que detêm obrigações de longo prazo ou depósitos de poupança, pois os rendimentos dessas ferramentas serão deliberadamente mantidos abaixo da taxa de crescimento nominal da economia dos EUA. Se o seu salário não conseguir acompanhar níveis mais altos de inflação, você também será afetado. Vale a pena notar que a adesão a sindicatos voltou a estar na moda. "4 e 40" tornou-se o novo lema, ou seja, um aumento de 40% para os trabalhadores nos próximos quatro anos, ou seja, um aumento de 10% ao ano, para incentivá-los a continuar trabalhando.

Para aqueles leitores que se consideram ricos, não se preocupem. Aqui está um guia de investimento. Não é aconselhamento financeiro; estou apenas compartilhando o que faço na minha carteira pessoal. Sempre que um projeto de lei é aprovado e aloca fundos para uma indústria específica, leia atentamente e depois invista nas ações dessas indústrias. Em vez de colocar dinheiro em títulos legais ou depósitos bancários, é melhor comprar ouro ( como uma proteção contra a repressão financeira da geração baby boomer ) ou Bitcoin ( como uma proteção contra a repressão financeira da geração millennial ).

É evidente que o meu portfólio prioriza o Bitcoin, outras moedas criptográficas e ações de empresas relacionadas com criptomoedas, seguidas do ouro guardado em cofre, e por último as ações. Vou manter uma pequena quantia em dinheiro em fundos do mercado monetário para pagar as minhas faturas de cartão de crédito.

Na restante parte deste artigo, irei explicar como a política de afrouxamento quantitativo dos ricos e dos pobres afeta o crescimento econômico e a oferta monetária. Em seguida, irei prever como a taxa de alavancagem suplementar de isenção bancária (SLR) torna novamente possível o afrouxamento quantitativo ilimitado para os pobres. Na última parte, apresentarei um novo índice para acompanhar a oferta de crédito bancário nos Estados Unidos e mostrar como o Bitcoin se comporta melhor do que todos os outros ativos após o ajuste com base na oferta de crédito bancário.

Oferta de moeda

Imagine que você é Powell durante a crise bancária nos Estados Unidos em março de 2023. Para aliviar a pressão, Powell vai ao clube de squash e tênis localizado na 370 Park Avenue, em Nova Iorque, para jogar squash com um velho amigo que vale centenas de milhões. O amigo de Powell está bastante ansioso.

Este amigo, a quem chamamos de Kevin, é um veterano do setor financeiro, e ele disse: "Jay, eu talvez tenha que vender a casa em Hampton. Todo o meu dinheiro está depositado em um banco, e claramente meu saldo excedeu o limite do seguro de depósito federal. Você precisa me ajudar. Você sabe como é difícil para um coelho ter que ficar na cidade por um dia no verão."

Jay respondeu: "Não se preocupe, eu vou dar conta do recado. Vou realizar um afrouxamento quantitativo de 2 trilhões de dólares. Isso será anunciado no domingo à noite. Você sabe que o Federal Reserve sempre apoia você. Sem sua contribuição, quem sabe como os Estados Unidos teriam se tornado. Imagine se Trump voltasse ao poder devido à crise financeira que Biden teve que enfrentar. Eu ainda me lembro de Trump no início dos anos 80 roubando minha namorada em um restaurante chique, que raiva."

O Federal Reserve criou um programa de financiamento a prazo para bancos, que é diferente da flexibilização quantitativa direta, para resolver a crise bancária. Mas permita-me fazer uma pequena adaptação artística aqui. Agora, vamos ver como os 2 trilhões de dólares de flexibilização quantitativa afetam a oferta monetária. Todos os números serão apresentados em bilhões.

1. O Federal Reserve comprou títulos do Tesouro no valor de 200 mil milhões de dólares a partir de uma grande empresa de gestão de ativos, pagando com reservas. Um grande banco atuou como intermediário nesta transação. O banco recebeu 200 mil milhões de dólares em reservas e creditou à empresa de gestão de ativos 200 mil milhões de dólares em depósitos. A política de afrouxamento quantitativo do Federal Reserve permitiu que os bancos criassem depósitos, que acabaram por se tornar moeda.

2. As empresas de gestão de ativos que perderam os títulos do governo precisam reinvestir esses fundos em outros ativos com rendimento. O CEO da empresa de gestão de ativos geralmente colabora apenas com líderes da indústria, e neste momento, ele está bastante interessado na área da tecnologia. Uma nova aplicação de rede social chamada Anaconda está a construir uma comunidade de utilizadores para partilhar fotos carregadas pelos utilizadores. A Anaconda está numa fase de crescimento, e a empresa de gestão de ativos está interessada em comprar os seus títulos no valor de 200 mil milhões de dólares.

3. Anaconda tornou-se um papel importante no mercado de capitais dos Estados Unidos. Eles atraíram com sucesso o grupo de usuários masculinos de 18 a 45 anos, fazendo com que ficassem obcecados por este aplicativo. Como esses usuários reduziram o tempo de leitura, passaram a gastar tempo navegando no aplicativo, resultando em uma queda significativa na sua produtividade. A Anaconda financiou a recompra de ações através da emissão de dívida para otimização fiscal, assim não precisando repatriar os lucros retidos no exterior. A redução no número de ações não apenas elevou o preço das ações, mas também aumentou o lucro por ação, uma vez que o denominador diminuiu. Assim, investidores passivos de índice, como as empresas de gestão de ativos, tendem a comprar suas ações. O resultado foi que os nobres, após venderem suas ações, viram suas contas bancárias aumentarem em 200 bilhões de dólares.

4. Os ricos acionistas da Anaconda não têm necessidade urgente de usar esses fundos. Uma galeria realizou uma grande festa na Art Basel Miami. Na festa, os nobres decidiram comprar as mais recentes obras de arte para aumentar sua reputação como colecionadores de arte sérios, enquanto também deixavam uma impressão duradoura nas beldades do estande. Os vendedores dessas obras de arte também pertencem à mesma classe econômica. O resultado foi que a conta bancária dos compradores foi creditada, enquanto a conta dos vendedores foi debitada.

Após todas essas transações, não houve criação de nenhuma atividade econômica real. O Federal Reserve, ao injetar 2 trilhões de dólares na economia, na verdade apenas aumentou o saldo das contas bancárias dos ricos. Mesmo o financiamento de uma empresa americana não gerou crescimento econômico, pois esses fundos foram usados para inflacionar os preços das ações, sem criar novas oportunidades de emprego. A flexibilização quantitativa de 1 dólar resultou em um aumento da oferta monetária de 1 dólar, mas não trouxe nenhuma atividade econômica. Essa não é uma maneira razoável de utilizar a dívida. Portanto, de 2008 a 2020, a dívida durante o período de flexibilização quantitativa foi em relação ao nominal.