Finanças Descentralizadas: a espada de dois gumes da simplificação operacional – os riscos potenciais por trás da conveniência

No mundo das criptomoedas, uma verdade frequentemente ignorada é "quanto mais simples, mais perigoso". Com o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, as interfaces do usuário estão evoluindo na direção de "operações para leigos". Vários SDKs, agregadores e plugins de carteira simplificam operações complexas na blockchain em "interações com um clique". Por exemplo, um determinado SDK pode reduzir operações de DeFi que originalmente exigiam várias etapas de assinatura, autorização e transferência para um único clique.

Essa simplificação soa perfeita: quem não quer realizar operações na blockchain com a mesma facilidade que faz pagamentos móveis? No entanto, o problema é que essas "ferramentas sem barreiras" também escondem riscos complexos na blockchain. Assim como algumas pessoas que, ao receber um cartão de crédito, não pensam nas consequências de estourar o limite, o problema não está no cartão em si, mas na falta de compreensão das consequências do endividamento. No campo das Finanças Descentralizadas, uma vez que você autoriza um contrato a gerenciar seus ativos, ele pode controlar permanentemente todo o saldo em sua carteira. Para iniciantes que carecem de conhecimento, clicar aleatoriamente em "autorizar todos os ativos" pode se tornar o início de uma "liquidação com um clique".

Por trás da conveniência, existem armadilhas enormes:

• Clicar em "Autorizar todos os ativos" é como entregar permanentemente o cartão bancário e a senha a um estranho.
• Por trás da promoção de altos rendimentos, podem estar escondidos riscos como 100% de slippage e perigos dos fundos.
• A maioria dos usuários não sabe que certas autorizações de contrato podem permitir que a outra parte controle a sua carteira a longo prazo.

Caso real: Em 2023, um usuário perdeu 180.000 dólares em 2 minutos por ter clicado acidentalmente em um link de phishing — o processo de operação era tão simples quanto um pagamento por QR code, mas trouxe consequências catastróficas.

Por que as diferentes blockchains estão em busca de "interação simplificada"?

A razão é simples: a interação na cadeia é realmente muito complexa e extremamente desfavorável para novos usuários. Você precisa baixar uma carteira, gerenciar a frase-semente, entender as taxas de Gas, aprender a usar pontes entre cadeias, dominar a conversão de tokens, compreender os riscos de contratos, realizar autorizações, completar assinaturas... qualquer erro em qualquer etapa pode resultar em perda de ativos e, mesmo após a conclusão da operação, é necessário acompanhar se a interação foi bem-sucedida e se é necessário revogar autorizações e outros passos subsequentes.

Para os usuários do Web2 sem formação técnica, o custo de aprendizagem é como ter que dominar uma nova língua para usar pagamentos móveis. Para que eles possam entrar no mundo da cadeia sem perceber, é necessário primeiro reduzir esta "montanha tecnológica". Assim, ferramentas de interação como alguns SDKs surgiram: comprimindo operações de cadeia que originalmente exigiam 100 passos em 1 passo, simplificando a experiência do usuário de "operações de nível especializado" para o nível de "pagamento por código QR" com "interação com um clique".

De uma perspectiva ecológica mais ampla, a infraestrutura como RaaS (Rollup-as-a-Service) e a criação de cadeias com um clique estão se tornando cada vez mais maduras. No passado, lançar uma cadeia exigia a codificação do código subjacente, a implementação de um mecanismo de consenso, a construção de um navegador e o desenvolvimento de uma interface de front-end, o que muitas vezes levava meses. Agora, basta usar certos serviços para entregar uma cadeia compatível com EVM em algumas semanas, podendo até ajudar na criação de tokens de governança, modelos econômicos e navegadores de blocos, tornando tudo tão simples quanto abrir uma loja online. Isso permite que qualquer equipe de projeto, comunidade ou até mesmo uma equipe de hackers em maratona possa "começar a empreender com uma cadeia", realmente democratizando o empreendedorismo na cadeia.

Redução da barreira técnica ≠ fácil arranque

Muitas pessoas confundem "a cadeia pode ser rapidamente construída" com ter sucesso; na verdade, o maior desafio do início a frio não é "se pode ser realizado", mas sim "se há pessoas usando". A tecnologia é apenas uma barreira de entrada, a capacidade de acumular comportamentos de usuários reais e sustentáveis é a chave para a sobrevivência da cadeia.

Subsídios e airdrops realmente podem atrair uma grande quantidade de usuários e TVL no início, assim como uma loja de chá de bolhas que lança uma promoção gratuita pode fazer com que as pessoas formem filas do outro lado da rua — mas quando os subsídios param, é como se o chá voltasse ao preço normal; se o produto em si não for bom o suficiente e a qualidade do serviço for ruim, os consumidores rapidamente deixarão, e a fila desaparecerá instantaneamente.

A situação na cadeia é semelhante: muitas novas cadeias parecem ter um TVL muito alto durante o período de subsídios, mas a maior parte é o capital de equipes de projetos, fundações ou instituições que estão interpondo garantias entre si, criando uma ilusão de dados. O número real de usuários e o volume de transações não aumentaram. Assim que os subsídios e o APY elevado terminam, a liquidez desaparece como a maré baixa, o volume de transações na cadeia despenca e o TVL evapora.

Pior ainda, se houver uma falta de demanda real de transações na cadeia, o financiamento impulsionado por subsídios apenas formará um ciclo de arbitragem de curto prazo - o objetivo dos usuários é "aproveitar e sair", em vez de usar aplicativos na cadeia e formar um ciclo ecológico. Quanto maiores os subsídios, mais fundos especulativos; quando os subsídios param, a retirada é mais rápida. O que realmente determina se uma cadeia pode ter um arranque a frio bem-sucedido não é a escala de airdrops ou subsídios, mas sim se há projetos que podem atrair usuários a consumir, transacionar e participar da comunidade de forma contínua na cadeia - este é o verdadeiro ponto de partida para uma blockchain entrar em um ciclo virtuoso.

Casos de PoL: como a cadeia incentiva a economia real

Entre as muitas novas blockchains, uma blockchain pública fez uma tentativa interessante. Ela introduziu o mecanismo PoL (Proof of Liquidity) — ao contrário do PoS tradicional que distribui recompensas aos nós, o PoL distribui diretamente as recompensas de inflação da blockchain aos usuários que fornecem liquidez, utilizando incentivos para impulsionar comportamentos econômicos reais na blockchain.

Um exemplo da vida cotidiana: uma blockchain pública tradicional de PoS é como dar ações da empresa a centros de dados (nós) para manutenção de servidores; enquanto esta blockchain distribui as ações diretamente para você – desde que você coloque ativos nos protocolos DEX, empréstimos, LST, etc. na blockchain, fornecendo liquidez para o ecossistema, você poderá receber recompensas continuamente.

Mais interessante é o design do sistema de três moedas desta blockchain:

• Token A: token nativo da mainnet, responsável pelo pagamento de taxas de Gas, ao mesmo tempo que serve como o principal veículo de recompensas PoL.
• Token B: Uma stablecoin dentro do ecossistema, utilizada para transações, empréstimos, etc.
• Token C: token de governança, que pode ser utilizado para participar de votações ou obter rendimentos adicionais através do staking.

As três moedas interagem, formando um ciclo virtuoso de "ganhar-usar-governar", promovendo a permanência de fundos na blockchain e aumentando a participação na governança.

De acordo com os dados, a mainnet desta blockchain pública foi lançada há apenas 5 meses, e o TVL já se aproxima de 600 milhões de dólares, com mais de 150 projetos nativos ativos. Comparado a outras L1 populares, sua relação MC/TVL é de apenas 0.3x (a média do setor geralmente está acima de 1), o que indica que o valor de mercado atual ainda não reflete plenamente seu valor econômico on-chain.

Este dado gerou uma divisão de sentimentos na comunidade:

• Os pessimistas acreditam que os incentivos PoL podem facilmente gerar comportamentos de "mineração-retirada-venda", temendo que o preço dos tokens esteja sob pressão a longo prazo.
• Os otimistas acreditam que as transações reais impulsionadas por PoL e o desenvolvimento do ecossistema farão com que o preço suba à medida que o ecossistema cresce.

A chave está em saber se podem ser formadas necessidades reais de negociação dentro do ecossistema, caso contrário, os subsídios de APY elevados podem se transformar em "ciclo de fundos".

Vale a pena notar que já surgiram projetos neste ecossistema que podem gerar receitas reais de transações:

• Projeto A: Incentivar os usuários a pararem de fumar com "incentivo comportamental", combinando comportamentos saudáveis com recompensas em tokens, e já colaborou com várias instituições de saúde de diferentes países.
• Projetos B, C, D e outros DEX, empréstimos, projetos LST estão impulsionando a negociação de ativos reais, aumentando continuamente o TVL

A atividade e a capacidade de geração de receita de projetos desse tipo são a chave para resolver o problema da "sustentabilidade da liquidez de subsídios".

Exploração do arranque a frio em outras cadeias

Quando a implementação de uma blockchain pública se torna tão fácil quanto abrir uma loja online, o núcleo da concorrência muda para: se consegue gerar continuamente uma demanda real de transações e taxas, em vez de depender de subsídios para manter o TVL.

Diferentes cadeias estão buscando uma ruptura com narrativas diferentes:

• Cadeia A: focada em RWA (ativos do mundo real), trazendo ativos físicos para a cadeia
• Cadeia B: Encontrar novas abordagens no arranque a frio através da retroalimentação da subcadeia e da fissão ecológica
• A nova ecologia da cadeia C, através da implementação em múltiplas cadeias, atrai projetos para complementar seu volume de negociações.

Essas explorações apontam para a mesma questão: sem uma cadeia de transações reais, os subsídios acabarão por se esgotar; apenas quando houver pessoas a usar, a pagar e dinheiro disposto a permanecer na cadeia, é que a cadeia poderá realmente iniciar um ciclo virtuoso.

Conclusão

As operações de Finanças Descentralizadas simplificadas e a redução das barreiras de entrada são, de fato, um caminho indispensável para permitir que mais pessoas participem da blockchain. No entanto, este caminho não pode depender apenas de "tornar a interação de uma tecla possível", mas deve ser acompanhado por educação do usuário, transparência na gestão de riscos e um modelo econômico sustentável impulsionado por necessidades reais dentro do ecossistema.

Caso contrário, a conveniência de "permitir que todos interajam com um clique" pode acabar se transformando em um desastre de "perder tudo com um clique".

Assim como as pessoas que gerenciam lojas online sabem, enviar envelopes vermelhos pode atrair novos clientes, mas o que realmente sustenta o negócio é conseguir reter os antigos clientes que estão dispostos a comprar novamente. A construção da blockchain é semelhante: para que os usuários se sintam à vontade para usar, consigam usar e compreendam o que estão fazendo, e continuem gerando transações, é realmente o início do arranque frio da blockchain pública.