A indústria Web3 da Ásia enfrenta uma grande transformação: novas regulamentações em Cingapura desencadeiam uma reação em cadeia

No dia 30 de maio de 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou um documento de resposta sobre as novas regulamentações para os prestadores de serviços de tokens digitais (DTSP), uma medida que pode ter um profundo impacto em toda a indústria Web3 da Ásia. As novas regras entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025, e a MAS deixou claro que não haverá período de transição, o que significa que uma "retirada do Web3 de Singapura" em grande escala pode já ter começado silenciosamente.

A MAS deixou claro neste documento de consulta com uma linguagem severa que lidará com os assuntos relacionados de maneira "extremamente cautelosa". Esta atitude marca uma forma inesperada de Cingapura se despedir do passado, passando de ajustes de políticas graduais para um endurecimento regulatório quase "drástico". Para os projetos e instituições que ainda estão em espera, a questão agora não é "se devem sair", mas sim "quando sair" e "para onde ir".

Glória de outrora: a era de ouro da arbitragem regulatória

Ao olhar para Cingapura em 2021, a situação era completamente diferente da de agora. Enquanto a China proibia totalmente as transações de criptomoedas e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) impunha uma regulamentação rigorosa, Cingapura recebia de braços abertos os empreendedores do Web3. Várias instituições renomadas escolheram estabelecer suas sedes lá, não apenas devido ao imposto sobre ganhos de capital de 0%, mas também pela atitude do MAS que demonstrava um "abraço à inovação".

Naquela época, Singapura era vista como o "paraíso do arbitragem regulatória" da indústria Web3. As empresas podiam se registrar em Singapura e, assim, fornecer serviços de ativos digitais legalmente para usuários em todo o mundo (exceto em Singapura), enquanto desfrutavam da reputação do centro financeiro de Singapura. Esse modelo de negócios de "base em Singapura, servindo o mundo" atraiu uma grande quantidade de profissionais de Web3.

No entanto, as novas regras DTSP de Singapura significam que o país fechou completamente as portas para um ambiente regulatório amigável, e sua postura pode ser resumida da seguinte forma: expulsar todos os profissionais de Web3 não licenciados de Singapura.

Definição de DTSP e seu impacto

DTSP é o fornecedor de serviços de tokens digitais, conforme definido pela legislação relevante, DTSP inclui duas categorias de entidades:

1. Empresas individuais ou parcerias que operam em locais de negócios em Singapura;
2. Empresas de Singapura que prestam serviços de tokens digitais fora de Singapura (independentemente de a empresa ser de Singapura ou de outro lugar)

Esta definição parece simples, mas tem um impacto profundo. A MAS tem uma definição muito ampla de "local de negócios", incluindo "qualquer local em Singapura utilizado por um titular de licença para realizar negócios (incluindo bancas que podem se mover de um local para outro)". Isso significa que, desde que não haja uma licença em Singapura, realizar qualquer negócio relacionado a ativos digitais em qualquer local pode acarretar riscos legais, tanto para clientes locais quanto para clientes do exterior.

Para a situação de trabalho em casa, a posição da MAS é a seguinte: se forem funcionários de uma empresa estrangeira, o trabalho em casa pode ser aceitável. No entanto, essa regra ainda apresenta muitas ambiguidades, como se os fundadores de projetos contam como funcionários, se a posse de ações conta como funcionários, entre outras, que precisam ser esclarecidas pela MAS.

Definição abrangente de serviços de tokens digitais

A definição de serviços de tokens digitais pela MAS é muito ampla, abrangendo quase todos os tipos e serviços de tokens relevantes, incluindo até a publicação de relatórios de pesquisa. Isso significa que, se um líder de opinião ou uma instituição publicar em Singapura um relatório analisando o valor do investimento em determinado token, na teoria poderá precisar de uma licença DTSP, caso contrário poderá ser considerado ilegal.

Os grupos que esta norma pode afetar incluem:

• Tipo de identidade pessoal (alto risco): profissionais independentes, criadores de conteúdo e influenciadores, membros principais do projeto
• Tipo de instituição (alto risco): exchanges não licenciadas, diversos tipos de projetos

Conclusão: O Fim da Era da Arbitragem Regulatória

A ação regulatória de Cingapura indica a sua intenção de expulsar todos os operadores não conformes. Quer seja em escritórios de luxo ou no sofá de casa, qualquer serviço relacionado a tokens digitais pode ser abrangido pela regulamentação. Devido à existência de muitas áreas cinzentas nas definições relevantes, é muito provável que a MAS adote uma estratégia de aplicação "orientada por casos".

Quer solicitar a conformidade temporariamente? Receio que não será fácil. A MAS deixou claro que aprovará a licença DTSP de forma "extremamente cautelosa", e apenas em "circunstâncias extremamente limitadas" é que aprovará o pedido.

Em Singapura, a era da arbitragem regulatória chega ao fim, e o setor pode passar por uma transformação significativa.