Прогноз экосистемы Децентрализованные финансы на 2024 год: тенденции и направления развития

В последние годы децентрализованные финансы (DeFi) пережили стремительное развитие и трансформацию. Из первоначальных экспериментальных проектов DeFi стал неотъемлемой инфраструктурой в области криптовалют. В этом процессе множество проектов выделились, но в то же время конкуренция в отрасли также усилилась. Биржи постоянно снижают комиссии, чтобы привлечь объем торгов, платформы кредитования повышают коэффициент кредита для повышения капитальной эффективности, а проекты активно разрабатывают новые продукты для увеличения доли рынка. Итак, какие тенденции могут проявиться в области DeFi в 2024 году? Вот несколько прогнозов ключевых тенденций в индустрии DeFi.

Переход к платформенной модели

С развитием области Децентрализованные финансы основные протоколы больше не удовлетворяются одной функцией, а начинают трансформироваться в платформы, предлагающие комплексные услуги. В прошлом году несколько известных протоколов DeFi сделали новые шаги: после запуска SubDAO Spark от MakerDAO общая заблокированная стоимость (TVL) на его Ethereum достигла 1,65 миллиарда долларов к концу декабря, став одним из основных протоколов кредитования. Curve и Aave соответственно выпустили стабильные монеты crvUSD и GHO, а Uniswap представил приложение для кошелька. Новая публичная цепочка Aptos на Thala разработала всеобъемлющие функции, такие как стабильные монеты, биржа, Launchpad и ликвидное стекинг, охватывая почти все распространенные операции DeFi, кроме кредитования.

Эта платформация отражает зрелость Децентрализованных финансов и нарастающую конкуренцию, ожидается, что в будущем эта тенденция будет сохраняться и становиться все более очевидной.

Преимущества ведущих проектов продолжаются

Большинство ведущих DeFi-протоколов, таких как Uniswap, Aave и MakerDAO, были созданы еще до предыдущего бычьего рынка. Они постоянно укрепляют свои позиции на рынке, демонстрируя мощный сетевой эффект и влияние бренда, а также продолжают обновляться и итеративно развиваться. В краткосрочной перспективе эти проекты, вероятно, продолжат занимать основную долю рынка и будут трудно заменимы.

Uniswap объявил о версии v4, введя функцию "крючка" для увеличения опций настройки; Uniswap X предложил решение, похожее на Cowswap, для подписания оффлайн заказов и онлайнового расчета. Aave v3 повысил эффективность капитала и расширился на несколько цепочек, что еще больше укрепило его статус основного кредитного платформы.

Данные показывают, что Uniswap по-прежнему занимает около 55% рынка среди децентрализованных бирж (DEX) на основных EVM-совместимых цепочках.

Упадок ликвидного майнинга, средства направляются в более эффективные области

На таких зрелых экосистемах, как Ethereum, Solana и BNB Chain, ликвидность майнинг постепенно становится прошлым. Проекты больше полагаются на "реальные доходы" для привлечения финансирования, а средства, в свою очередь, стремятся перейти в более эффективные области.

Недавно развитие экосистемы Solana вызвало некоторые сомнения относительно экосистемы Ethereum. На фоне частых торгов мем-коинов, DEX на Solana демонстрируют высокую капитальную эффективность. В настоящее время ликвидные поставщики в основном полагаются на фактический доход от торговых сборов, и эти проекты могут привлечь больше средств в краткосрочной перспективе.

Согласно данным конца декабря, на главной DEX Orca в Solana, ликвидность по парам SOL/USDC и SOL/USDT, обеспечивающим наибольшую ликвидность, приносит ежедневный доход от торговых сборов, который близок или превышает 0,5%. В то же время, на Ethereum, три ликвидных пула ETH/стабильные монеты показывают ежедневную доходность всего от 0,068% до 0,127%.

В условиях значительного разрыва в доходности профессиональные поставщики ликвидности могут быть более склонны выбирать платформы с более высокой доходностью и лучшей капитальной эффективностью. Это не противоречит тому, что ведущие проекты сохраняют свои преимущества: у них лучшие фундаментальные показатели, они более безопасны и стабильны, но темпы роста относительно медленнее. Новые проекты могут сохранять более быстрые темпы роста в период благоприятной конъюнктуры, и ожидаемый будущий рост также отразится на ценах токенов, но вопрос в том, сможет ли этот рост сохраниться.

Ликвидные стейкинг-токены ведут рост TVL новой блокчейна

Несмотря на то, что проекты с ликвидным стекингом появились на нескольких блокчейнах, использующих механизм доказательства доли, ликвидные стекинговые токены (LST) начали получать широкое внимание только перед обновлением Ethereum Shanghai. Сегодня лидер ликвидного стекинга Lido стал проектом с наибольшим TVL.

Экосистема Solana также демонстрирует аналогичную тенденцию, два проекта с ликвидным стекингом Marinade и Jito занимают первые две позиции по TVL в экосистеме Solana. Эти проекты стали движущей силой недавнего роста TVL Solana: с одной стороны, ожидания аирдропа перед запуском токена Jito привлекли объемы стекинга, с другой стороны, эти проекты продолжают стимулировать использование LST в протоколах DeFi на Solana, способствуя общему росту TVL.

Другие публичные цепочки, стремящиеся увеличить TVL, похоже, также обнаружили влияние LST на развитие экосистемы. Например, в экосистеме Sui годовая доходность некоторых торговых пар достигает 49,04%, из которых 48,09% приходят из официальных вознаграждений. В экосистеме Avalanche TVL, полученный от бизнеса LST, разработанного лидером в сфере кредитования Benqi, уже превышает TVL от кредитного бизнеса.

Перпетуальные контракты DEX или новые возможности

Децентрализованные биржи perpetual contracts (Perp DEX) когда-то имели большой потенциал и породили несколько известных проектов. Однако в отношении основных типов ликвидностных пулов Perp DEX, опыт использования все еще требует улучшения.

В последнее время некоторые Perp DEX демонстрируют привлекательные характеристики, такие как то, что в DLP-банке одной из платформ некоторые торговые пары показывают доходность за 30 дней в размере до 2000% для предоставления ликвидности. Хотя использование плеча для предоставления ликвидности связано с большими рисками, что может привести к потере всего капитала, это также может привести к более высокой доходности. Кроме того, некоторые новые проекты предложили более эффективные решения Perp DEX.

Исследование реальных мировых активов

Проекты реальных мировых активов (RWA) вызывают споры. Они затрагивают внецепочечную часть, могут зависеть от единого сущности, сталкиваются с регулированием и не полностью соответствуют децентрализованным характеристикам Децентрализованных финансов.

В настоящее время государственные облигации США, похоже, являются единственным направлением, которое может быть широко применено. Другие активы, такие как недвижимость, предметы искусства и т. д., хотя и могут быть токенизированы и записаны в блокчейн, из-за своей нестандартной природы изначально испытывают нехватку ликвидности, и проблема ликвидности остается даже после записи в блокчейн.

С учетом изменений в ожиданиях повышения процентных ставок в США, ожидается, что краткосрочная доходность государственных облигаций США в 2024 году значительно снизится, что непосредственно повлияет на доходность некоторых продуктов RWA. В то же время крипторынок может войти в бычий рынок, что приведет к увеличению спроса на стейблкоины, что может снизить привлекательность таких продуктов. Судя по последним данным некоторых проектов, объем выпуска стейблкоинов начал снижаться с конца октября.

Тем не менее, это не мешает предпринимателям исследовать и проявлять интерес к сектору RWA. В этом процессе может быть привлечено традиционное финансовое учреждение в качестве партнера, по крайней мере, это станет привлекательным нарративом.