Исследование свойств активов RWA и ключевые моменты соответствия для материковых инвесторов

RWA ( Реальные мировые активы ) относятся к процессу цифровизации физических или традиционных финансовых активов с помощью технологий блокчейна. Эти токенизированные активы были введены в децентрализованную финансовую экосистему, что повысило ликвидность активов, прозрачность и доступность, открыв новые инвестиционные возможности для инвесторов. Рынок RWA быстро развивается, и ожидается, что к концу 2025 года его глобальный объем достигнет 50 миллиардов долларов, а долгосрочный потенциал составит до 18,9 триллиона долларов.

США как первопроходец в области RWA привлекли множество учреждений и инвесторов благодаря зрелому финансовому рынку и ясной регуляторной структуре. Европейский Союз, Сингапур, Гонконг и другие регионы также активно продвигают развитие RWA. Однако для инвесторов из материкового Китая участие в инвестициях в RWA является одновременно привлекательным и требующим осторожности, необходимо соблюдать как внутренние, так и международные законы и правила.

Анализ свойств активов RWA

Классификация свойств RWA-активов в основном основана на типе базового актива и юридической структуре токенизации:

1. Ценные бумаги: включают акции, облигации и другие финансовые инструменты, представляющие собой право собственности или долговые отношения.
2. Классы материальных активов: такие как недвижимость, товары и другие осязаемые активы.
3. Нематериальные активы: такие как интеллектуальная собственность, авторские права и т.д.

После токенизации активов их юридическая классификация может измениться, особенно в отношении того, классифицируются ли они как ценные бумаги. Примером может служить США:

• Токенизированные акции США обычно рассматриваются как ценные бумаги.
• Токенизированные американские облигации рассматриваются как облигационные ценные бумаги.
• Токенизированные проекты недвижимости могут рассматриваться как ценные бумаги или реальные активы, в зависимости от их структурного дизайна.

В США SEC может использовать тест Хауи для определения того, являются ли токенизированные активы инвестиционным контрактом, и, таким образом, классифицировать их как ценные бумаги. Большинство RWA-активов с доходностью в США склонны рассматриваться как ценные бумаги, при этом сохраняются свойства основных активов.

Соответствие ограничений для участников RWA на материковом рынке

Контроль за валютой

1. Ограничения на управление индивидуальной валютой: местные физические лица имеют право на упрощенный лимит покупки иностранной валюты в размере 50 000 долларов США в год, но не могут использовать его для инвестиций в зарубежные ценные бумаги.

2. Прямые зарубежные инвестиции предприятий ( ODI ) Правила валютного контроля: Объединенные компании должны сначала зарегистрировать ODI для инвестиций в зарубежные ценные бумаги.

3. Риски бизнеса трансграничных брокеров и бирж: зарубежные брокеры, не имеющие лицензии в Китае, не имеют права предоставлять услуги инвесторам на территории Китая.

4. Торговля виртуальными валютами не защищена: покупка цифровых валют является высокорисковым поведением и не защищена законом.

5. Соответствие зарубежным средствам: инвесторы на территории страны имеют законные источники средств за границей, которые могут быть использованы для покупки токенов активов RWA.

Налоговая политика

В качестве примера покупки американских активов RWA:

1. Налоговая нагрузка в США:

   • Токенизация недвижимости: может применяться налоговая ставка 20% или ниже.
   • Токенизированные акции или облигации: лимит на дивиденды и проценты 10% удерживаемого налога, прирост капитала обычно освобожден от налога.

2. Налоговая нагрузка в Китае:

   • Возможно, будет взиматься 20% налог на прирост капитала на основе инвестиционного дохода.
   • Доход от дивидендов может подлежать налогу на дивиденды.

Инвесторы должны обратить внимание на стандарт автоматического обмена налоговой информацией CRS и выполнять обязательство по активному декларированию налогов.

Будущие тенденции

Ожидается, что рынок токенизации активов реального мира (RWA) превысит 50 миллиардов долларов США к 2025 году и может достичь 30 триллионов долларов США к 2030 году. Драйверами роста являются принятие технологий блокчейн традиционными финансовыми учреждениями и постепенное прояснение регуляторной среды. Глобальная регуляторная структура улучшается, и в США, Европе и нескольких странах Азии уже приняты соответствующие законы.

Однако регуляторная среда на материковом Китае все еще находится в "серой зоне", и отсутствуют конкретные политики в отношении RWA. Материковые проекты чаще всего используют частные или консорциумные блокчейны, а торговые платформы обычно ограничены культурными или цифровыми биржами.

Итоги

Для инвесторов из материкового Китая токенизация RWA как привлекательна, так и сопряжена с вызовами. Инвесторы должны тщательно оценивать риски соответствия и строго соблюдать законодательство как внутри страны, так и за ее пределами. Несмотря на существующие проблемы с соответствием, преимущества токенизации RWA нельзя игнорировать, включая повышение ликвидности, улучшение доступности, повышение прозрачности и раскрытие совместимости экосистемы DeFi.

В будущем, с улучшением глобальной регуляторной структуры и продвижением технологических инноваций, инвесторы из материкового Китая смогут участвовать в этой финансово-технологической революции через соответствующие каналы. Инвесторы должны быть осторожными, стремясь к доходности, полностью понимая и соблюдая соответствующие нормы, чтобы обеспечить безопасность и соответствие своих капиталовложений. Только при двойной защите технологических инноваций и оптимизации соответствия материковые инвесторы смогут достичь роста благосостояния в волне токенизации RWA, одновременно эффективно избегая потенциальных рисков.