Ethereum ETF登场 Краткосрочное влияние небольшое Долгосрочное содействие шифрования финансовой интеграции

#上市 Ethereum Спот ETF в США: краткосрочное влияние ограничено, долгосрочное значение глубоко

23 июля 2024 года в США официально начнется торговля спотовым ETF на Эфир, что совпадает с 10-летием первого публичного размещения Эфира. Это событие имеет знаковое значение для устойчивого развития криптомира, оно знаменует собой важный шаг в интеграции POS блокчейнов в мейнстрим финансового мира, привлечет больше строителей к развитию экосистемы Эфира и проложит путь для других блокчейнов, таких как Solana, в мейнстримный мир, что имеет огромное значение для процесса популяризации экосистемы блокчейна.

Однако, поскольку на данный момент Эфирный ETF не позволяет стейкинг, инвесторы, владеющие ETF, будут получать на 3%-5% меньше дохода от стейкинга по сравнению с прямым владением Эфиром. Учитывая высокую планку для понимания Эфира широкой аудиторией, краткосрочное влияние上市 ETF на цену Эфира может быть меньше, чем влияние Эфирного ETF на цену BTC, в основном это повысило стабильность цены Эфира и снизило волатильность.

С точки зрения краткосрочной перспективы, силы покупателей и продавцов не так велики, как влияние Bitcoin ETF, влияние Ethereum ETF ожидается меньше, чем у Bitcoin:

1. По продажам: 9,2 миллиарда долларов США в Grayscale ETHE, с десятикратной разницей в управленческих сборах по сравнению с конкурентами, все еще приведет к ранним продажам, но будет меньше влияния от оттока GBTC. В процессе трансформации Grayscale Ethereum Trust в ETF, они также разделили 10% чистых активов для создания мини-ETF по Эфиру с низкими сборами, что немного смягчило давление оттока из-за высоких сборов. Кроме того, дисконт ETHE заранее сократился, и ожидается, что давление от оттока, вызванное закрытием арбитражных позиций по дисконту, также будет меньше, чем у GBTC.

2. По покупательскому спросу: Общественное согласие по Ethereum значительно уступает Bitcoin, а мотивация для распределения активов меньше, чем у спотового ETF на BTC. Для обычных инвесторов логика Bitcoin проста и понятна, в то время как Ethereum сталкивается с конкуренцией со стороны других публичных блокчейнов, анализ его конкурентоспособности требует более высокого порога. Открытые данные также показывают значительную разницу в интересе между ETF на Ethereum и ETF на Bitcoin.

3. Покупок из крипто-сферы практически нет. Поскольку регуляторы не позволяют ETF получать доходы от стейкинга, для криптоинвесторов владение ETF будет приносить на 3%-5% менее безрисковой годовой доходности, чем прямое владение Эфиром Спот.

В долгосрочной перспективе, Ethereum ETF проложил путь для других криптоактивов в мейнстримный мир. Как крупнейшая публичная цепочка, одобрение её спотового ETF является важным шагом для интеграции публичных цепочек в основной финансовый мир. Рассматривая стандарты одобрения SEC, Ethereum соответствует требованиям по предотвращению манипуляций, ликвидности и прозрачности ценообразования, в будущем может появиться больше криптоактивов, соответствующих условиям, которые через спотовый ETF попадут в поле зрения массовых инвесторов.

В заключение, из-за того, что объемы торгов по спотовому ETF Эфира слабее, чем у Bitcoin ETF, и рынок готов к оттоку Grayscale ETHE, а также с учетом того, что с момента выхода Bitcoin ETF прошло уже 6 месяцев, положительное влияние на Ethereum ETF уже в определенной степени отразилось на ценах. Ожидается, что краткосрочное влияние на цену Эфира будет меньше, чем влияние Bitcoin ETF на BTC, колебания также могут быть меньше. Если в начале上市 из-за оттока Grayscale произойдет очередное неправильное движение, это может стать неплохой возможностью для инвестирования.

В долгосрочной перспективе криптоэкосистема и мейнстримный мир переходят от раздельного развития к интеграции, и в этом процессе будет период когнитивной настройки. Различия в восприятии между новыми и старыми участниками криптоэкосистемы могут стать ключевыми факторами, влияющими на волатильность цен на криптовалюту и создающими инвестиционные возможности в ближайшие 1-2 года. Исторически процесс интеграции новых активов в мейнстримный мир часто сопровождается разногласиями, что приводит к торговле, значительным колебаниям и постоянным инвестиционным возможностям, что стоит ожидать.

Ethereum ETF получил одобрение, что进一步 открывает дорогу для внедрения криптоэкосистемы в основную конфигурацию активов. Можно предсказать, что другие публичные цепочки, такие как Solana, имеющие большое количество пользователей и экосистем, также постепенно интегрируются в основной мир. В то же время процесс входа основного мира в криптомир продолжается, основные финансовые активы, такие как государственные облигации США, переходят в форму токенов RWA и постепенно входят в криптомир, обеспечивая эффективное обращение глобальных финансовых активов.

Если утверждение биткойн-ETF открыло дверь в новый мир слияния криптовалюты и традиционных финансов, то одобрение эфириум-ETF стало первым шагом в эту дверь.