Двусторонний меч упрощенных операций в Децентрализованных финансах: потенциальные риски за удобством

В мире криптовалют одна часто игнорируемая истина заключается в том, что "чем проще, тем опаснее". С развитием Децентрализованных финансов пользовательские интерфейсы движутся в сторону "действий для дураков". Различные SDK, агрегаторы и плагины для кошельков упрощают сложные операции на блокчейне до "взаимодействия в один клик". Например, один SDK может сократить операции DeFi, которые ранее требовали многоэтапной подписи, авторизации и перевода, до одного нажатия.

Это упрощение звучит идеально: кто не хочет выполнять операции в блокчейне так же легко, как с помощью мобильных платежей? Однако проблема заключается в том, что эти "инструменты без барьеров" также скрывают сложные риски на блокчейне. Как и некоторые люди, которые безрассудно превышают кредитный лимит после получения кредитной карты, проблема не в самой кредитной карте, а в том, что они не понимают последствий перерасхода. В области Децентрализованные финансы, как только вы предоставляете разрешение контракту управлять активами, он может навсегда контролировать весь баланс в вашем кошельке. Для новичков, не имеющих достаточной осведомленности, случайное нажатие на "разрешить все активы" может стать началом "одного клика к ликвидации".

За удобством скрываются огромные ловушки:

• Нажав "Авторизовать все активы", вы фактически передаете свою банковскую карту и пароль незнакомцу навсегда.
• За высокой доходностью может скрываться риск 100% проскальзывания, опасности фондового пула и другие риски.
• Большинство пользователей не знают, что некоторые разрешения на контракты могут позволить другой стороне длительное время контролировать ваш кошелек.

Реальный случай: в 2023 году один пользователь потерял 180 000 долларов за 2 минуты из-за того, что случайно нажал на фишинговую ссылку — процесс операции был так же прост, как оплата по QR-коду, но привел к катастрофическим последствиям.

Почему все публичные блокчейны стремятся к "глупому взаимодействию"?

Причина очень проста: взаимодействие в блокчейне действительно слишком сложное и крайне неудобное для новых пользователей. Вам необходимо скачать кошелек, управлять сид-фразой, понимать Gas-расходы, научиться работе с кросс-чейн мостами, освоить обмен токенов, осознать риски контрактов, провести авторизацию, завершить подпись... Любая ошибка на любом этапе может привести к потере активов, а после завершения операции необходимо следить за успешностью взаимодействия, нужно ли отменять авторизацию и т.д.

Для пользователей Web2 без технического фона такие учебные затраты подобны необходимости освоить новый язык, чтобы использовать мобильные платежи. Чтобы они могли без особых усилий войти в мир блокчейна, сначала необходимо снизить эту "техническую гору". Поэтому появились интерактивные инструменты, такие как некоторые SDK: они сжимают цепочные операции, которые изначально требовали 100 шагов, до 1 шага, упрощая пользовательский опыт с "экспертного уровня" до уровня "сканирования QR-кода для оплаты".

С более широкой экологической точки зрения инфраструктура, такая как RaaS (Rollup-as-a-Service) и запуск цепочек одним нажатием кнопки, также становится все более зрелой. Раньше для публикации цепочки требовалось самостоятельно писать базовый код, разрабатывать механизм консенсуса, создавать браузер и разрабатывать интерфейс, что часто занимало несколько месяцев. Теперь, используя определенные услуги, можно в течение нескольких недель предоставить рабочую EVM-совместимую цепочку, а также помочь с токенами управления, экономическими моделями и браузерами блоков, что так же просто, как открыть интернет-магазин. Это позволяет любому проекту, сообществу или даже команде хакатона "начать предпринимательскую деятельность на цепочке", что действительно реализует "демократизацию" предпринимательства на блокчейне.

Понижение технического порога ≠ Легкий запуск

Многие ошибочно полагают, что "цепочка может быть быстро построена" означает, что она будет успешной. На самом деле, главная проблема холодного старта заключается не в том, "можно ли это реализовать", а в том, "будут ли пользователи это использовать". Технология - это лишь порог входа; способность накапливать реальные, устойчивые пользовательские действия - вот ключ к выживанию цепочки.

Субсидии и airdrop действительно могут привлечь большое количество пользователей и TVL на начальном этапе, как кофейня может предложить бесплатные мероприятия, чтобы люди выстраивались в очередь через улицу — но как только субсидии прекращаются, как только кофе восстанавливает свою обычную цену, если продукт сам по себе недостаточно хорош, а качество обслуживания низкое, потребители быстро уйдут, и очередь исчезнет мгновенно.

Ситуация на блокчейне аналогична: многие новые цепочки во время субсидий выглядят с высоким TVL, но большая часть этих средств - это взаимные залоги от проектов, фондов или учреждений, создающие иллюзии данных, реальное количество пользователей и объемы торгов не увеличились. Как только субсидии и высокая APY заканчиваются, ликвидность исчезает, как отлив, объем транзакций на блокчейне резко падает, TVL испаряется.

Хуже того, если в сети отсутствует реальный спрос на транзакции, финансирование, основанное на субсидиях, будет создавать лишь краткосрочные арбитражные циклы — целью пользователей будет "забрать все и уйти", а не использовать приложения в сети, формируя замкнутый экосистемный цикл. Чем выше субсидии, тем больше спекулятивных средств; как только субсидии прекращаются, вывод средств происходит быстрее. Настоящим фактором, определяющим, сможет ли сеть успешно запуститься, являются не размеры аирдропов или субсидий, а наличие проектов, способных привлечь пользователей к постоянным расходам, торговле и участию в сообществе на сети — именно это является отправной точкой для входа публичных блокчейнов в здоровый цикл.

Пример PoL: как блокчейн стимулирует реальную экономику

Среди множества новых блокчейнов одна публичная цепочка сделала интересную попытку. Она впервые внедрила механизм PoL (Proof of Liquidity) — в отличие от традиционного PoS, который распределяет вознаграждения среди узлов, PoL напрямую распределяет инфляционные вознаграждения цепочки среди пользователей, предоставляющих ликвидность, стимулируя реальные экономические действия на цепочке.

Приведем жизненный пример: традиционная PoS блокчейн-система напоминает распределение акций компании между дата-центрами (узлами) для обслуживания серверов; в то время как эта блокчейн-система напрямую распределяет акции между вами — стоит только вложить активы в DEX, кредитование, LST и другие протоколы на блокчейне, чтобы обеспечить ликвидность экосистеме, и вы сможете продолжать получать вознаграждение.

Более интересно, что у этой публичной цепи есть дизайн системы из трех токенов:

• Токен A: родной токен основной сети, несущий оплату за Gas, а также основной носитель вознаграждений PoL
• Токен B: стабильная монета внутри экосистемы, используемая для торговли, кредитования и т.д.
• Токен C: токен управления, который можно использовать для участия в голосовании или получения дополнительных доходов путем блокировки.

Взаимодействие трех токенов создает "заработок-использование-управление" положительный цикл, способствуя удержанию средств на блокчейне и одновременно увеличивая участие в управлении.

Согласно данным, этот общественный блокчейн запущен всего 5 месяцев, TVL уже близок к 600 миллионам долларов, активировано более 150 нативных проектов. В сравнении с другими популярными L1, его отношение MC/TVL составляет всего 0,3x (среднее значение по отрасли обычно выше 1), что указывает на то, что текущая рыночная капитализация еще не полностью отражает его экономическую ценность в сети.

Эти данные вызвали раскол в чувствах сообщества:

• Пессимисты считают, что стимулы PoL легко порождают поведение "майнинг-вывод-продажа", беспокоясь о долгосрочном давлении на цену токенов.
• Оптимисты считают, что реальные сделки и развитие экосистемы, движимые PoL, будут способствовать росту цен по мере роста экосистемы.

Ключевым моментом является наличие реального спроса на сделки в экосистеме, иначе субсидии с высокой APY могут перерасти в "финансовую пирамиду".

Стоит отметить, что в этой экосистеме уже появились проекты, способные приносить реальный торговый доход:

• Проект A: Использование "поведенческого стимула" для побуждения пользователей бросить курить, сочетая здоровое поведение и токеновые вознаграждения, и уже сотрудничает с несколькими медицинскими учреждениями различных стран.
• Проекты B, C, D и другие DEX, кредитование, проекты LST активно способствуют торговле реальными активами, постоянно увеличивая TVL

Активность и доходность таких проектов являются ключом к решению проблемы "недолговечности субсидируемой ликвидности".

Исследование холодного старта на других цепочках

Когда развертывание публичных цепочек стало так же простым, как открытие интернет-магазина, основное конкурентное преимущество превратилось в: может ли проект постоянно генерировать реальный спрос на сделки и сборы, а не полагаться на субсидии для поддержания TVL.

Разные цепочки стремятся к прорыву с помощью разных нарративов:

• Некоторая цепочка A: сосредоточена на RWA (реальные мирные активы), вводит физические активы в цепочку
• Некоторая цепочка B: находя новые пути в холодном старте через обратное финансирование дочерней цепочки и экосистемное расщепление
• Новая экосистема, такая как цепочка C, привлекает проекты через многосетевое развертывание для увеличения собственного объема торгов.

Все эти исследования указывают на одну и ту же проблему: без реальных транзакций в цепочке субсидии в конечном итоге иссякнут; только когда кто-то использует, кто-то платит, и средства готовы оставаться в цепочке, цепочка сможет действительно запустить положительный цикл.

Заключение

Децентрализованные финансы операции упрощены, барьеры снижены, что действительно является необходимым путем для вовлечения большего числа людей в блокчейн. Однако этот путь не может полагаться только на "однокнопочное взаимодействие", он также должен подкрепляться обучением пользователей, прозрачным управлением рисками и устойчивыми экономическими моделями, движимыми реальными потребностями внутри экосистемы.

Иначе удобство "позволить всем взаимодействовать одним нажатием" может обернуться катастрофой "в одно нажатие потерять всё".

Как знают все, кто управляет интернет-магазином, раздача红包 может привлечь новых клиентов, но именно удержание старых клиентов, готовых к повторным покупкам, действительно поддерживает бизнес. Строительство цепочки также таково: чтобы пользователи смело использовали, могли использовать и понимали, как использовать, и чтобы продолжали совершать сделки, это и есть настоящий старт холодного запуска публичной цепи.