Глобальная структура стейблкоинов: игра между регуляторной ситуацией и бизнес-моделями

На фоне постепенно проясняющейся глобальной регуляторной среды на капитальном рынке начинается новый виток популярности концепции стейблкоинов. По данным аналитических платформ, соответствующий индекс в середине июня несколько дней подряд значительно вырос. За этой процветающей картиной формируется разногласие о будущих формах финансовой инфраструктуры. Китайский технологический гигант JD, опираясь на публичные объявления руководства, участвует в этой глобальной игре уникальным образом.

Руководство группы Jingdong четко заявило, что их цель состоит в том, чтобы получить лицензию на стейблкоин в странах с основными валютами мира, с намерением снизить стоимость трансакций между глобальными компаниями на 90% и увеличить эффективность до 10 секунд. За этим заявлением стоит грандиозная дорожная карта от решения собственных проблем до создания глобальной финансовой сети.

Глобальная финансовая стратегия JD: от локализации к глобализации

Стратегия международного бизнеса JD подчеркивает локализацию, включая местную электронную коммерцию, инфраструктуру, сотрудников, закупки и доставку, предлагая только брендовые товары. Эта логика локализации является ключом к пониманию их стейблкоин стратегии.

Чтобы воспроизвести модель "местного JD" на глобальных основных рынках, компании необходимо обеспечить каждую точку локальными возможностями расчета. Например, для эффективной работы в Японии требуется стейблкоин в иенах, а для внедрения в Европе нужен стейблкоин в евро. Эта внутренняя потребность в соблюдении норм бизнеса привела к стремлению к получению "местных лицензий на стейблкоин". Основная цель сети стейблкоинов — создать единый и эффективный финансовый операционный система для распределенного глобального бизнеса.

После того как сеть B2B расчетов будет налажена, следующей целью Jingdong станет выход на рынок конечных потребителей, реализуя видение глобального использования стейблкоинов Jingdong для платежей. Основным вызовом для этого опыта трансакций за границей являются традиционные валютные трения. В настоящее время рынок стейблкоинов сильно зависит от стейблкоинов в долларах США, пользователи из регионов, не использующих доллар, по-прежнему часто вынуждены обменивать токены, что приводит к высоким затратам и низкой эффективности. Многоуровневая система стейблкоинов Jingdong, привязанная к местной фиатной валюте, станет ключом к преодолению этого барьера.

Стратегия стабильной валюты Jingdong сосредоточена на прямом входе на рынок традиционных торговых расчетов, с акцентом на "соответствие" в качестве основной преграды, и направлена на обслуживание тех глобальных предприятий, которые имеют жесткую потребность в прозрачных и эффективных платежных решениях. Эта стратегия высоко соответствует опыту руководителя соответствующего отдела компании, который на протяжении всей своей карьеры в индустрии стремился интегрировать платежные технологии в реальные производственные сценарии.

Законопроект о стейблкоинах в США: Игры правил и неопределенные границы

В то же время США строят другую систему правил. Законопроект о стейблкоинах «GENIUS Act» недавно был принят в Сенате США подавляющим большинством голосов. Однако это всего лишь первый шаг на пути к регулированию. Этот законопроект получил множество предложений по поправкам, и «битва за интерпретацию» деталей правил только начинается.

Среди них предложение об изменении, к которому приковано повышенное внимание:上市公司, не занимающиеся финансовой основной деятельностью, не могут выпускать платежные стейблкоины, если только не получат единогласное согласие специального комитета. Право окончательной интерпретации этого положения и конкретные правила его реализации будут определены соответствующими регулирующими органами в ходе ожесточенной борьбы. Если ограничения будут строго соблюдаться, технологическим гигантам, возможно, придется сотрудничать с лицензированными эмитентами, а не выпускать их самостоятельно.

Глобальная перспектива: геополитические финансы вне платежей

Эволюция структуры стейблкоинов происходит на фоне изменений в глобальной валютной системе и переосмысления зависимости от традиционных международных платежных систем. Стратегия JD вышла за рамки простых соображений коммерческой эффективности, она заявила о поддержке и продвижении выпуска офшорных юаневых стейблкоинов, но окончательное решение зависит от соответствующего регулирования.

Расширение JD можно рассматривать как исследование международализации юаня, основанное на рыночных силах и инициируемое снизу вверх. Мир внимательно следит за этой великой игрой, движимой как регулированием, так и бизнесом, которая может определить форму следующего поколения финансовой инфраструктуры.