Эфирные резервы становятся новым любимцем американского фондового рынка: обзор четырех звездных компаний и их движущих сил.

В последнее время рынок явно оживился в отношении Эфира. От утверждения "Эфир — это нефть цифровой эпохи" до криков на EthCC "ETH должен подняться до 10 000", будущее Эфира кажется полным надежды. Однако ключевыми факторами, способствующими росту ETH, могут быть не на блокчейне, а на американском фондовом рынке.

С тем, как "биткойн-резерв" становится новой тенденцией среди компаний, котирующихся на американских фондовых рынках, резерв Эфира постепенно становится новым любимцем рынка. На прошлой неделе одна компания объявила о покупке еще 7689 ETH, став компанией с наибольшими резервами ETH среди публичных компаний. Акции этой компании затем выросли почти на 30%.

Еще одна компания, сосредоточенная на майнинге биткойнов, недавно объявила о запуске резервного плана активов ETH на сумму 250 миллионов долларов. Акции этой компании за месяц выросли в 16 раз, а краткосрочная доходность даже превысила некоторые популярные токены.

Кроме того, одна из компаний по добыче биткойнов,上市在 американском рынке, также планирует привлечь 100 миллионов долларов для покупки Эфир. После объявления новости акции компании подскочили на 110%.

Еще одна компания, основным бизнесом которой является майнинг биткойнов и стейкинг Эфира, прямо объявила о полном переходе на Эфир и продаже биткойнов. После объявления новости ее акции в течение дня выросли примерно на 20%.

Эти четыре компании являются ярким примером недавнего активного принятия нарратива Эфира на американском фондовом рынке и стали центром внимания на капиталовложениях. Внимание спекулятивных средств ограничено, и рынок часто не в состоянии запомнить большее количество новаторов, поэтому эти компании стремятся публиковать объявления, чтобы установить четкую позицию и рыночную нишу.

Бизнесы различны, но все стремятся к выходу из убытков.

Эти четыре компании имеют свои особенности в бизнесе, но все они сталкиваются с давлением на выход из убытков.

От азартных игр до Ethereum резерва

Первая компания специализируется на онлайн-спортивных ставках и сотрудничает с компаниями спортивных медиа для разработки стратегий и инновационных решений. Однако в 2024 году доходы компании составили всего 3,66 миллиона долларов, что на 26% меньше по сравнению с предыдущим годом. Компания едва смогла получить прибыль, продав часть своего бизнеса.

Перед трансформацией рыночная капитализация компании составляла около 10 миллионов долларов, цена акций приближалась к линии делистинга, а акционерный капитал был менее 2,5 миллионов долларов, что создавало давление со стороны регуляторов. Традиционный бизнес имеет ограниченный рост и испытывает трудности с прорывом в условиях жесткой конкуренции в игорной индустрии.

В мае 2025 года компания осуществила крупную покупку ETH на сумму 425 миллионов долларов через частное размещение, в настоящее время она владеет 205634 монетами ETH. Это делает ее одним из крупнейших публичных держателей ETH в мире.

Открытые данные показывают, что более 95% ETH этой компании размещены в ликвидных стейкинговых протоколах, и в настоящее время она получила 322 ETH в качестве вознаграждения за стейкинг.

Действительно, денежные потоки от стейкинга могут оказать положительное влияние на оптимизацию баланса, но еще более важно, что эта стратегия не только улучшила финансовую структуру, но и превратила компанию из маленькой, находящейся на грани делистинга, в акцию "крипто-концепции", которую поддерживает рынок капитала.

На фоне того, что основная деятельность компании сталкивается с препятствиями и на фоне бума ETF на Эфир, трансформация этой компании больше похожа на азартную игру. Высокая доля ETH также делает её уязвимой к колебаниям цен на криптовалюту, ведь колебания цен на ETH более резкие, чем на BTC.

Из биткойн-майнинга в Ethereum-казну

Вторая компания изначально была компанией по добыче биткойнов, использующей погружное охлаждение для добычи криптовалюты на шахтах в Техасе и Тринидаде.

Компания получает доход от биткойнов через собственное майнинг и хостинг оборудования третьих лиц. В первом квартале 2025 года выручка компании составила 3,31 миллиона долларов, но высокое потребление энергии и низкая рентабельность (чистый убыток в 3,29 миллиона долларов в 2024 году) затрудняют ее деятельность. Перед трансформацией рыночная капитализация компании составляла всего 26 миллионов долларов, а ее майнинговый бизнес ограничивался высокими затратами и жесткой конкуренцией, что ограничивало пространство для роста.

30 июня компания объявила о проведении частного размещения, планируя приобрести около 95,000 Эфир, но фактический объем активов пока не раскрыт. После объявления новости акции компании подскочили с 4.50 долларов до 111.50 долларов, что составляет рост на 3000% с июня.

В то же время рост акций также повысил рыночную капитализацию компании, которая в настоящее время составляет около 5,7 миллиарда долларов. В отличие от первой компании, эта компания по-прежнему сохраняет свой оригинальный бизнес по добыче BTC, что также показывает, что ее стратегия резервирования ETH больше похожа на краткосрочный нарратив.

Новые изменения в старом бизнесе, повествование соответствует бизнесу

Третья компания отличается от первых двух, ее стратегия резервирования Эфира более согласуется с историческим бизнесом.

Компания сосредоточена на инфраструктуре блокчейна, основана в 2014 году и является одной из первых блокчейн-компаний, вышедших наNASDAQ. Ее основной бизнес сосредоточен на операциях с инфраструктурой сетей на основе Эфира и других блокчейнов с доказательством доли (PoS), включая запуск узлов Эфира и предоставление платформы для анализа данных, предлагая услуги по ставкам и данным для DeFi и предприятий.

Тем не менее, финансовые показатели компании также остаются неудовлетворительными. В 2024 году доход компании составил около 2,6 миллиона долларов, что на 12% меньше по сравнению с предыдущим годом, в основном из-за высоких затрат на операцию узлов и усиливающейся конкуренции на рынке. Чистый убыток составил 5,8 миллиона долларов, что привело к финансовым трудностям с высокими затратами и низкой отдачей.

Компания с 2021 года владеет Эфиром и управляет узлом верификатора, накопив 14,600 Эфиров, что значительно раньше, чем у упомянутых двух публичных компаний в плане накопления Эфира. В июне-июле этого года компания ускорила накопление Эфира, увеличив свою долю через одну платформу DeFi для кредитования и традиционные финансовые методы, и 8 июля выпустила объявление о планах по привлечению 100 миллионов долларов для дальнейшего увеличения своих запасов Эфира.

Объективно говоря, увеличение доли ETH может усилить способность к ставкам валидаторских узлов в основной деятельности компании, повысить доход от газовых сборов и конкурентоспособность на рынке. Рынок также вполне поддерживает эту стратегию, после публикации объявления акции компании за один день взлетели более чем на 100%, с 2.50 долларов до 5.25 долларов.

Полный переход на Ethereum

Четвёртая компания — это блокчейн-технологическая компания, расположенная в Нью-Йорке, США, основанная в 2015 году, изначально сосредоточенная на майнинге биткойнов (BTC), с 2022 года постепенно развивающая инфраструктуру для стейкинга Эфира, а также предлагающая услуги облачных вычислений на базе GPU и управления активами.

Аналогично, компания также столкнулась с финансовыми убытками. Финансовый отчет показывает, что в первом квартале 2025 года выручка составила 25,1 миллиона долларов, а с учетом бухгалтерских корректировок убытки составили около 44,5 миллиона долларов.

В июле 2025 года компания собрала 172 миллиона долларов через публичное размещение и продала 280 BTC, увеличив свои запасы ETH до 100,603 (примерно 264 миллиона долларов), при этом ETH составляет 60% активов, что делает ее второй по количеству держателем ETH среди публичных компаний после первой.

Эти четыре компании имеют общие черты: плохое финансовое состояние и низкая рыночная капитализация, что похоже на некоторые низкокапитализированные проекты на крипторынке, которые после полученияNarrative и внимания быстро растут в цене.

Ключевые факторы трансформации

Связи и ресурсы являются ключевыми для соединения криптонаратива с традиционными капиталовыми рынками. От крупных игроков в криптосфере до гигантов инвестиционного банкинга, за этими четырьмя компаниями стоят различные ключевые фигуры.

Первая компания: Ethereum Лянчуань и его друзья из криптокруга

Компания прошла путь от угрозы делистинга до того, чтобы стать крупнейшим держателем Эфира, и за этим стоит работа одного из соучредителей Ethereum.

В качестве основателя и генерального директора компании по инфраструктуре Ethereum этот соучредитель управляет важной инфраструктурой в экосистеме Ethereum, включая известный кошелек и инфраструктуру, обрабатывающую более 50% транзакций Ethereum.

В мае 2025 года он вошел в совет директоров компании и занял пост председателя, лично способствуя привлечению финансирования в размере 463 миллионов долларов. А за этим также стоит тесная связь с крипто-VC, которые ранее инвестировали в различные проекты экосистемы Эфира.

Его собственная компания возглавила частное размещение на сумму 425 миллионов долларов, объединившись с несколькими известными инвестиционными учреждениями DeFi и ранними инвесторами в Ethereum.

Несмотря на сомнения сообщества, что это заговор фонда Эфира, связи этого соучредителя и ресурсы его компании безусловно дают ей возможность стать пионером в «Уолл-стрит» Эфира.

Вторая компания: связь между стратегами Уолл-стрит и венчурными капиталистами Силиконовой долины

Некоторый известный стратег с Уолл-Стрит, соучредитель одной инвестиционной компании, известный своей точностью в прогнозах, является закулисным инициатором стратегии резервирования ETH этой компании.

Этот стратег с 2017 года благоволит к биткойну и прогнозирует, что в 2024 году Эфир достигнет 5000-6000 долларов, а в июне 2025 года займет пост председателя совета директоров компании.

Он упомянул в интервью, что причина ставок на Эфир связана с развитием стабильных монет, считая, что стабильные монеты являются ChatGPT криптомира, уже вошли в мейнстрим и являются доказательством того, что Уолл-стрит пытается "акционировать" токены.

В то же время он заявил, что компания станет "MicroStrategy Эфира".

В предложенном этим стратегом плане по привлечению 250 миллионов долларов мы увидели известного венчурного капиталиста из Силиконовой долины, который был основан известным инвестором и ранее инвестировал в несколько успешных проектов. С 2021 года он также начал активно инвестировать в криптовалюту, включая Эфир и другие публичные цепочки.

Кроме того, в этом участвуют несколько известных крипто-родных учреждений.

Третья компания: CEO ранее был консультантом в одной из бирж

Генеральный директор компании является руководителем стратегии резервов Эфира, у него также есть опыт перехода от Уолл-стрит к криптовалютному миру.

Этот CEO ранее занимал должность руководителя капиталовложений в одном из крупных инвестиционных банков, с 2017 по 2018 год работал стратегическим консультантом в одной из криптобирж, оптимизировал процесс торговли стабильной монетой в сети Ethereum и присоединился к компании в 2021 году.

Он в интервью назвал Эфир "голубой фишкой, которая перепроектирует финансовую систему", подчеркивая его огромный потенциал в стабильных монетах и приложениях DeFi. Традиционный финансовый фон и опыт в криптовалюте придают более высокую степень доверия к трансформации компании, а его высказывание о "голубой фишке" также соответствует нарративу о возрождении Эфира.

В июне 2025 года компания привлекла 172 миллиона долларов через публичное размещение акций для покупки Эфира; основными инвесторами стали крупная инвестиционная компания и инвестиционный банк, который многократно предоставлял финансирование компании, в 2025 году повторно подтвердив рейтинг компании как "покупка", целевая цена 5-7 долларов.

Четвертая компания: активно используя DeFi, закупить Эфир

В сравнении с тремя предыдущими, CEO компании относительно сдержан.

Но он также является ветераном криптоиндустрии, его опыт в блокчейне начался с инвестиций в Bitcoin в 2011 году, в 2014 году он переключился на Ethereum, а в 2016 году способствовал тому, чтобы компания стала первой блокчейн-компанией на NASDAQ.

В июне 2025 года он возглавил компанию по заимствованию 2,5 миллиона долларов через одну платформу DeFi для покупки 1000 монет.