FTX borç ticareti ısınırken, yatırımcılar satın alma peşinde

FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, bu borsa üzerindeki alacaklar etrafında sessiz bir çekişme başlamış durumda. Birçok tanınmış yatırım şirketi, bu alacakları satın almak için aktif olarak görüşmeler yapıyor, bunlar arasında bazı büyük varlık yönetim şirketleri de bulunuyor. Aynı zamanda, daha küçük ölçekli yatırım kuruluşları, çıkmaya hevesli hedge fonlarından alacakları satın almaya başlamış durumda.

FTX, bir zamanlar kripto para borsa devi olarak, iflas koruma başvurusunda bulunduktan sonra yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve borcu on milyarlarca dolara kadar çıkıyor. Mahkeme belgelerine göre, sadece ilk 50 alacaklının borcu 3.1 milyar dolara ulaşıyor. Uzun iflas süreciyle karşı karşıya kalan bazı alacaklılar, hızlı nakit elde etme yolları aramaya başladı.

Ancak, mevcut borçların satışı büyük kayıplara neden olabilir, çünkü borç fiyatları yalnızca nominal değerin birkaç yüzdesidir. Borç satın alma tarafı, daha fazla getiri elde etmek umuduyla iflas sürecinin tamamlanmasını sabırla beklemek zorundadır.

Deneyimli bir alacak ticareti uzmanı şunları söyledi: "Pazar bu alacaklara büyük ilgi gösteriyor, ancak birçok kişi içindeki karmaşıklık hakkında bilgi sahibi değil." 2014 yılında saldırıya uğrayan ünlü borsa Mt. Gox da dahil olmak üzere, birçok kripto para şirketinin iflas davasında alacak satın alımında yer aldı.

FTX'in çöküşü birçok kurumsal yatırımcıya büyük zarar verdi. Bazı kripto hedge fonları, FTX platformunda büyük miktarda paranın sıkıştığını açıkça ifade etti. Bu fonların çoğu, uzun süren hukuki süreçlerle karşılaşmak istemeden mümkün olan en kısa sürede bu durumdan kurtulmayı umuyor.

Şu anda, bazı küçük yatırım şirketleri milyonlarca dolarlık FTX alacaklarını nominal değerin %5-6'sı fiyatına satın aldı. Bir Singapur fon yöneticisinin elinde bulunan yaklaşık 100 milyon dolarlık alacak üzerinde müzakereler yapıldığına dair haberler var, ayrıca bir Alman fonunun 23 milyon dolarlık alacağı da alıcıların ilgisini çekti. Bu fonlar genellikle nominal değere yakın %10 fiyat talep ediyor.

İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi karmaşık bir süreçtir. Kullanılabilir varlıklar ve borçlar hakkında kabaca bir anlayışa sahip olmak için kaba hesaplamalar yapılabilse de, büyük getiriler genellikle hukuki argümanlara bağlıdır. Bazı yatırımcılar, ABD mahkemelerinin, İngiliz güven hukuku çerçevesinde, müşteri varlıklarını güvence altına alarak tanıyabileceği üzerine bahis oynamaktadır; bu da bazı alacaklıların öncelikli ödeme hakkı elde edebileceği anlamına gelir.

Ancak, tüm borçların müşteri varlıklarıyla ilgili olmadığı görülmektedir. Piyasada bazı FTX çalışanlarının istihdam sözleşmeleri dolaşmakta olup, bu sözleşmelerde uzun vadeli maaş garantisi ve yüksek yıllık zamlar gibi bazı şaşırtıcı maddeler bulunmaktadır. Ancak sektördeki uzmanlar, ABD mahkemelerinin bu tür maddeleri uygulama olasılığının düşük olduğunu düşünüyor; bu ödenmemiş maaşlar iflas taleplerinde neredeyse hiçbir değer taşımayabilir.

FTX iflas davasının devam etmesiyle birlikte, borç alım satım piyasasının durumu sektörün ilgi odağı haline gelecektir. Yatırımcıların bu pazara katılırken riskleri dikkatlice değerlendirmeleri ve kripto para sektörünün karmaşıklığına dair yeterli bir anlayışa sahip olmaları gerekmektedir.