İngiltere ve ABD Merkez Bankası'nın bu hafta eş zamanlı olarak 75 baz puan faiz artırması bekleniyor, ancak anlamı çok farklı.

Geçen hafta ABD ve İngiltere tahvil piyasaları güçlü bir sıçrama gösterdi, ABD tahvilleri ardı ardına 12 haftalık düşüş trendini sonlandırdı, İngiltere tahvilleri ise iki haftadır büyük bir artış gösterdi. Piyasalarda genel olarak, ABD Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın bu haftaki para politikası toplantılarında sırasıyla 75 baz puanlık bir faiz artışı duyurması bekleniyor.

Ancak, bu aynı faiz artırımı oranı iki ülkenin Merkez Bankası için tamamen farklı anlamlar taşımaktadır:

Fed için, dördüncü kez 75 baz puanlık artış, onu kritik bir seçimle karşı karşıya bırakacaktır: Pandemi sonrası ekonomik toparlanma ivmesi, sıkılaştırma politikalarının olumsuz etkileri tarafından gölgelenirken, yerel enflasyon 40 yılın en yüksek seviyesinde kalmaktadır. Fed, enflasyonu kontrol altına almak ile ekonomik durgunluktan kaçınmak arasında bir tercih yapmak zorundadır ve piyasa, bunun daha çok ikincisini tercih edeceğini öngörmektedir.

Buna karşın, İngiltere Merkez Bankası için 75 baz puanlık bir faiz artışı, bankanın 1989'dan bu yana en büyük oranda borçlanma maliyetini artıracağı anlamına geliyor. İngiltere Merkez Bankası, enflasyonu kontrol etme ile ekonomik durgunluk arasında bariz bir şekilde ilki tercih ediyor. Siyasi durum istikrara kavuşurken, İngiltere Merkez Bankası 40 yılın en ciddi enflasyon sorunuyla başa çıkmaya odaklanabilir.

Fed, faiz artırma temposunu yavaşlatabilir

Son günlerde ABD tahvil getirileri yaklaşık %4 seviyesine geriledi, bazı yatırımcılar, Fed'in daha önceki sıkılaştırma politikalarının ekonomik durgunluğa yol açabileceğini düşündüğü için gelecekte faiz artırma hızının yavaşlayabileceğini, tahvil piyasasındaki düşüşün sona erebileceğini düşünüyor.

Bu görüş, bazı Fed yetkilileri tarafından desteklenmektedir. Daha güvercin olan bazı yetkililer, Fed'in aşırı agresif faiz artırımlarıyla ekonomiyi "kendi kendine neden olduğu durgunluğa" sokmaktan kaçınması gerektiğini ifade ederek, faiz artırma hızını yavaşlatma tartışmalarına başlamanın zamanının geldiğini belirttiler.

Ancak, resesyon endişeleri artmasına rağmen, ABD enflasyonu hala yüksek seyrediyor. Eylül ayındaki temel PCE fiyat endeksi art arda iki ay hızlandı ve Ekim ayında tüketici enflasyon beklentileri de arttı.

Yatırımcılar genel olarak Kasım ayında 75 baz puanlık bir faiz artışı bekliyor, ancak Aralık ayındaki faiz artışının büyüklüğü konusunda görüş ayrılıkları var. Piyasalarda, ABD Merkez Bankası'nın faiz artış hızını yavaşlatma sinyali vereceği beklentisi artıyor ve 10 yıllık Hazine tahvili getirisi geçen hafta bu beklentiyi yansıtan şekilde büyük ölçüde düştü.

İngiltere Merkez Bankası daha büyük zorluklarla karşı karşıya

Federal Reserve'a kıyasla, İngiltere Merkez Bankası'nın durumu daha zor. İlk olarak, İngiltere'de enflasyon oranı %10'a kadar yükseldi ve 40 yılın en yüksek seviyesine geri döndü. İkincisi, İngiltere'de ekonomik durgunluk riski kapıda ve analistler durgunluğun 2024 yılına kadar sürebileceğini öngörüyor.

Bu faiz artırma döngüsünde, İngiltere Merkez Bankası en erken faiz artırmaya başlayan merkez bankalarından biri olmasına rağmen, faiz artırma oranı Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası'nın gerisinde kaldı. Bu durum İngiltere Merkez Bankası'nın durumunu daha da zorlaştırdı.

Siyasi durumun istikrara kavuşmasıyla birlikte, İngiltere tahvil piyasası kısa bir nefes aldı. Gelecekte, İngiltere Merkez Bankası enflasyon zorluklarıyla başa çıkmaya daha fazla odaklanabilirken, hükümetin de güvenilirliğini yeniden inşa etmesi gerekecek.

Bu faiz artırımı kararı, her iki ülkenin Merkez Bankası için son derece önemli olup, enflasyonu kontrol etme ve ekonomik büyümeyi sürdürme arasında bir denge arayacaklardır. Piyasa, her iki ülkenin Merkez Bankası'nın kararlarını ve bunların küresel finansal piyasalara etkisini dikkatle izleyecektir.