TVL sahtekarlığının gerçeği: UTXO'nun tekrar hesaplanması mümkün değil, Proje Ekibi Büyük Yatırımcılarla işbirliği yapması daha yaygın.

TVL verilerinin doğruluğu, Kripto Varlıklar alanında her zaman gündemde olan bir konudur. Bazıları, aynı UTXO'yu birden fazla kez onaylayarak farklı projelerin TVL'sini tekrar hesaplamanın mümkün olabileceği bir TVL veri sahtekarlığı yöntemi önerdi. Ancak, teknik açıdan bu durumun gerçekleşmesi mümkün değildir. UTXO yalnızca bir kez kilitlenebilir, hatta Karma TimeLock Sözleşmesi kullanılsa bile, bu nedenle aynı UTXO aynı anda yalnızca bir projenin TVL'sine dahil edilebilir.

Aslında, çoğu proje staking adreslerini açıklar, açık olmasa bile zincir üzerindeki fon akışlarını izleyerek elde edilebilir. Bu adresler yalnızca kullanıcıların görmesi için değil, aynı zamanda yatırımcıların projelerin bu adresler üzerindeki kontrolünü doğrulaması içindir. Bu nedenle, TVL verilerinin işlemleri esas olarak bu açık adresler üzerinde yoğunlaşmaktadır.

Yaygın bir uygulama, proje sahiplerinin büyük yatırımcılarla işbirliği yaparak TVL'yi artırmak için ortak fon yatırmasıdır. Büyük yatırımcılar için, genellikle proje sahipleri minimum getiri oranı taahhüt eder. Bu uygulama, çeşitli blok zinciri ekosistemlerinde ve farklı bölgelerdeki DeFi projelerinde oldukça yaygındır ve çift taraflı kazanç sağlayan bir strateji olarak değerlendirilebilir. Proje sahipleri, istedikleri TVL verilerini elde ederken, büyük yatırımcılar yüksek getiriler elde eder ve nihayetinde daha fazla perakende yatırımcının katılımını çeker.

Bir proje örneği olarak, yaygın bir modeli benimsemiştir: MPC cüzdanı kullanarak çoklu imza uygulamak. Büyük yatırımcılar gerçekten de fonları projenin MPC cüzdan adresine aktarıyor, ancak bu fonlar büyük yatırımcılar ve proje tarafı tarafından ortaklaşa yönetiliyor. MPC cüzdanı, birden fazla özel anahtar parçası aracılığıyla çok taraflı işbirliği yönetimi sağlar ve hiçbir tarafın fonları tek başına kullanmasını garanti eder. Dışarıdan bakıldığında, bu adreslerin gerçekten de proje tarafına ait olduğu görülüyor, ancak proje tarafı adres üzerindeki fonları tamamen kontrol etmiyor.

"Sahte TVL" kavramı hakkında netleştirilmesi gereken bir nokta, bunun veri sahtekarlığı anlamına gelmediğidir. Bu, söz konusu TVL'nin statik fonlar olduğu, gerçek değer yaratamadığı ve yalnızca sonraki yatırımcıları çekmek ve projeyi öne çıkarmak için kullanıldığı anlamına gelir.

TVL, gerçek TVL ve sahte TVL olarak ikiye ayrılabilir. Gerçek TVL, etkin bir şekilde kullanılabilen likiditedir; örneğin, borç verme veya borsa projelerindeki fonlar, kullanıcı deneyimini artırabilir. Sahte TVL ise genellikle stake projelerinde görülen, boşta bekleyen likiditedir.

Stake etme projeleri için, TVL uygun bir değerlendirme ölçütü değildir. Yüksek TVL verileri sadece yüzeysel bir görünüm olabilir ve projenin gerçek işletim durumunu gerçekten yansıtmaz.

Uzun zamandır, sektör TVL'nin önemini aşırı vurguladı, ancak tüm TVL'lerin gerçek bir değeri yoktur. Bir kullanıcı ve yatırımcı olarak, projelerin gerçek değerine odaklanmalıyız: Kullanıcı sorunlarını çözebilir mi? İş modelinin uygulanabilirliğini kanıtlamak için olumlu nakit akışı üretebilir mi?

Gerçekten mükemmel projeler, kullanıcılar ve tüm sektör için değer yaratabilmelidir. Projelerin özünü yeniden değerlendirmemiz gerekiyor, sadece yüzeysel verilere odaklanmak yerine.