Bitcoin Spot ETF İlk Hafta Performans Analizi

Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu 11 adet Bitcoin Spot ETF'sini resmen onayladı. Bu dikkat çekici olay, Bitcoin piyasasının gelişiminde önemli bir kilometre taşını işaret ediyor. Ancak ETF'nin açılışından sonraki bir hafta içinde, Bitcoin fiyatı piyasa beklentilerinin aksine büyük bir artış göstermedi, aksine 41,000 dolar civarına geri düştü.

Veri analizine göre, 19 Ocak itibarıyla 11 adet Bitcoin Spot ETF'nin toplam varlık yönetim büyüklüğü yaklaşık 269,75 milyar dolardır. Bunlar arasında en büyük üç ETF sırasıyla Grayscale (235,37 milyar dolar), iShares Bitcoin Trust (11,99 milyar dolar) ve Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (10,17 milyar dolar) olarak sıralanmaktadır. Dikkat çekici bir nokta, 11 Ocak'tan bu yana bu ETF'lerin toplam varlık yönetim büyüklüğünün %8,41 azalmış olmasıdır.

Coin miktarı açısından, verileri açıklayan 8 ETF toplamda 635.700 BTC tutuyor. Grayscale, yaklaşık 567.000 BTC'lik varlığı ile açık ara önde, oranı %89.20. İkinci sırada iShares Bitcoin Trust (28.600 BTC), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (24.900 BTC) ve Bitwise Bitcoin ETF (10.200 BTC) yer alıyor.

ETF'nin piyasada işlem görmeye başlamasından sonra performansı pek iç açıcı değil. 19 itibarıyla, 11 ETF'nin ortalama düşüşü %14,80 oldu. Fiyat dalgalanmaları oldukça şiddetli, 11 ETF'nin günlük ortalama dalgalanma oranı %5,63 ile, aynı dönemdeki Bitcoin'in %4,78 dalgalanma oranının üzerinde.

İndirim priminde, 5 ETF indirim durumundadır; bunlar arasında BRRR'nin indirim oranı en yüksek olup %0.51'dir. GBTC'nin indirim oranı ise en düşük olup yaklaşık %0.27'dir. Bu, GBTC'nin indirim oranına dayanan arbitraj alanının daraldığı anlamına geliyor ve gelecekte bu tür arbitraj faaliyetlerinin piyasa üzerindeki etkisinin sınırlı olması bekleniyor.

Ticaret açısından, ETF'nin listelenmesinden sonraki 6 gün içindeki toplam işlem hacmi yaklaşık 166,91 milyar dolar. GBTC 90,12 milyar dolarlık işlem hacmi ile öne çıkarken, IBIT ve FBTC sırasıyla 31,94 milyar dolar ve 26,49 milyar dolar ile onu takip ediyor. Aynı dönemde, ETF'nin toplam net giriş miktarı yaklaşık 12,08 milyar dolar olup, bunların 6,28 milyar doları ilk gün net giriş olarak kaydedildi. Yeni fonların piyasaya girmesine rağmen, yeni bir "kurumsal boğa piyasası" başlatmak için hala belirli bir mesafe var.

Dikkate değer olan, Amerikan yatırımcılarının Bitcoin Spot ETF'sine karşı genel olarak iyimser bir tutum sergilemeleri, Asya yatırımcılarının ise nispeten temkinli olmalarıdır.

Bitcoin piyasası genelinde, son zamanlarda bazı olumlu sinyaller ortaya çıkıyor:

1. Pazar alım gücü arttı, stabil coin arz oranı (SSR) yaklaşık %10.44 düştü, bu da potansiyel satış baskısını sindirmeye yardımcı oluyor.

2. Bitcoin zincir üzerindeki işlem aktivitesi arttı, Velocity göstergesi yılın başındaki 0.011'den 0.022'ye yükseldi.

3. Daha fazla yatırımcı Bitcoin biriktirmeye başladı, birikim trendi puanı 0.72'den 0.86'ya yükseldi.

Genel olarak, Bitcoin spot ETF'sinin ilk haftaki performansı beklentilerin altında kalmasına rağmen, piyasa gelecekteki hareketlere olan güvenini koruyor. Bu yılın Nisan ayında beklenen dördüncü yarılamanın yaklaşmasıyla birlikte, Bitcoin fiyatı ile ETF arasındaki etkileşim ilişkisi daha fazla dikkat gerektiriyor.