Haftalık Pazar Trendleri Gözden Geçirme ve Analiz【6.3 - 6.7】: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politika Analizi

Bu hafta kripto pazarında genel olarak bir yön arayışı içinde dalgalanmalar yaşanıyor ve ana olarak geri çekilmelerle karşı karşıya kalınıyor. Olumlu faktörler arasında bir borsa platformunun ekosistem token'ının likidite teşvik faaliyetleri nedeniyle genel bir artış göstermesi, Trump ve Xi Jinping'in telefon görüşmesinin barış görüşmelerine yönelik olumlu bir hava vermesi ve Circle'ın stabil coin politikası altında başarılı bir performans sergilemesi yer alıyor. Olumsuz faktörler ise esas olarak çelik tarifeleri ve Cuma günü Trump ile Musk arasındaki tartışmalara odaklanıyor; ayrıca faiz indirimi hâlâ gerçekleşmedi. Bu makale, Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore ile Singapur'un kripto politikalarına odaklanacaktır.

Bir, Pump.Fun Coin Çıkartma

4 Haziran'da, Pump.fun'un 40 milyar dolar değerleme ile halka ve özel yatırımcılara 1 milyar dolar değerinde token satışı yapmayı planladığına dair haberler ortaya çıktı. Bu satışın önümüzdeki iki hafta içinde gerçekleşebileceği belirtiliyor. Bu haber, piyasada geniş çapta tartışmalara yol açtı.

1.Coin Çıkartma Fırsatı

• Piyasa Likiditesi

2025 yılının başında, Trump ve Arjantin Cumhurbaşkanı Milei peş peşe token çıkarttı ve bu durum büyük bir piyasa ilgisi çekti, ancak aynı zamanda likiditenin hızla tükenmesine neden oldu. Veri platformlarının istatistiklerine göre, yaklaşık yarısı daha önce ilgili altcoinleri satın almamış olan token sahipleri, alıcıların %47'si satın aldıkları gün cüzdan oluşturdu. Bu aktiviteler, piyasa panik havasının yayılmasına neden oldu, birçok yatırımcı yatırımını geri çekti ve genel likidite düştü.

• Platform Rekabeti

Pump.Fun, Solana meme pazarında uzun süredir tekel konumunda, ancak işletme şekli tartışmalara neden oldu ve bu da Believe ve LetsBONK.fun'un rekabete katılmasına yol açarak hızla pazar payını tüketmeye başladı. Mayıs ayının başında, Pump.fun'un günlük pazar payı bir ara %56.2'ye düşerken, LetsBonk %29, Launchlab %7 pay aldı ve gerçek bir rekabetin başladığını gösterdi.

• meme çılgınlığının azalması ve gelirlerin düşmesi

Pump.fun üzerindeki işlem hacmi, Ocak ayındaki 118.9 milyar dolardan 25.1 milyar dolara düşerek %79'luk bir azalma gösterdi. Mayıs ayında platformun geliri 46.6 milyon dolar olup, Ocak ayındaki 137 milyon dolara göre %42.85 azalmıştır. Platformun avantajı hızlı coin çıkartma ve anlık işlemler olmasına rağmen, benzersiz bir teknoloji veya ekonomik model ile piyasa konumunu koruyamıyor. Geliri, Solana ekosisteminin genel performansına yüksek derecede bağımlıdır.

2.Değerleme

Pump'un bu kadar yüksek bir değerlemesi, 2024 Mart ayında başlamasından bu yana toplamda yaklaşık 700 milyon dolar gelir elde eden nakit akışı gelirine dayanmaktadır. P/S oranına göre, Pump.fun'un P/S'si 9.1'dir ve bu, 4 milyar dolar değerleme ve yaklaşık 440 milyon dolar yıllık gelir üzerinden hesaplanmıştır.

Genel olarak:

• P/S < 5 muhtemelen düşük değerlenmiş
• P/S 5-20, istikrarlı gelir ve belirli bir büyüme beklentisini yansıtır
• P/S > 20 muhtemelen aşırı değerlenmiş veya balon olabilir

Genel olarak, mevcut 4 milyar değerlemenin yüksek risk taşıdığı görülüyor, özellikle gelirlerin sürekli olarak düşük kalması veya rekabetin artması durumunda. Gelirlerin toparlanma durumunu, token satışlarının uygulanma etkisini ve Solana ekosisteminin genel performansını yakından takip etmenizi öneririm.

İki, Politika Düzenlemeleri

1. Kore'nin yeni Cumhurbaşkanı, kripto ETF'leri ve Kore wonu stabilcoinlerinin gelişimini teşvik etme sözü verdi

Li Jae-myung taahhüt etti:

• Spot kripto ETF'lerinin yasallaşmasını teşvik etmek, Kore kripto pazarını küresel düzeyde entegre etmek
• Kore Wonu stabilcoin'i çıkarma, sermaye çıkışını engelleme, finansal egemenliği artırma
• Ülke kurumlarını kripto varlıkları, örneğin ulusal emeklilik fonlarını yapılandırmaya yönlendirmek
• Düzenlemeleri optimize etme, işlem vergilerini ve masrafları azaltma, "Belirli Finansal İşlem Bilgileri Yasası"nı revize etme olasılığı

2. Singapur, izinsiz yurtdışı kripto para hizmetlerini yasakladı

Singapur Finans Otoritesi ( MAS ) talep etti:

• 30 Haziran 2025'ten önce, DTSP lisansı almamış kripto hizmet sağlayıcıları yurtdışındaki müşterilere hizmet sunmayı durdurmalıdır.
• "İş yeri" tanımı geniştir, işletme faaliyetleri için kullanılan herhangi bir yeri kapsar.
• Dijital token hizmetleri geniş bir tanıma sahiptir, ihraç, ticaret, saklama, danışmanlık gibi alanları kapsamaktadır.
• Geçiş süresi yok, MAS "son derece temkinli" DTSP iznini onaylayacak

Bu, Singapur'un "kripto dostu" bir ortamdan güçlü bir düzenlemeye geçişini işaret ediyor. Kısa vadede, küçük ve orta ölçekli projelerin ayrılması veya büyük kuruluşlarla birleşmesi mümkün; uzun vadede, bu piyasa güvenini artırabilir, ancak Singapur'un Web3 yenilik merkezi olarak çekiciliğini zayıflatabilir.

3. JPMorgan, müşterilerin Bitcoin ETF'lerini kredi teminatı olarak kullanmalarına izin vermeyi planlıyor

Bu önlem şunları yapacak:

• Bitcoin'in finansal özelliklerini artırmak, "statik varlık"tan "likit sermaye"ye dönüşüm
• Sermaye kullanım oranını, değerleme primini ve piyasa talebini artırmak
• Kripto varlıkların ana akım finansal kurumlar tarafından yasal yatırım aracı olarak tanındığını gösterir
• Diğer bankaların da örnek almasını sağlayabilir, kurumların kabul oranını daha da artırabilir.