Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar Sektörüne Üç Büyük Potansiyel Etkisi

Amerikan Senatosu yakın zamanda "Amerika Stabil Koin Ulusal Yenilik Yasası" (Genius yasasını ) kabul etti, bu ilk kapsamlı federal stabil koin düzenleme çerçevesidir. Bu yasa, Temsilciler Meclisi'ne sunuldu ve Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi, müzakere için ilgili metni hazırlamaktadır. Her şey yolunda giderse, bu yasa bu yıl sonbahardan önce yürürlüğe girebilir ve bu, kripto varlıklar endüstrisinin görünümünü büyük ölçüde yeniden şekillendirecektir.

Yasanın sıkı rezerv gereksinimleri ve ulusal lisanslama sistemi, hangi blok zincirlerinin tercih edileceğini, hangi projelerin önemli hale geleceğini ve hangi Token'ların kullanılacağını belirleyecek ve böylece bir sonraki likidite akışını etkileyecektir. Yasanın yürürlüğe girmesi durumunda sektöre olası üç büyük etkiyi derinlemesine inceleyelim.

1. Ödeme tipi alternatif Token hızla kaybolabilir

Senato tasarısı, yeni bir "lisanslı ödeme stabilcoin ihraççısı" lisansı oluşturacak ve her bir Token'ın 1:1 oranında nakit, ABD Hazine bonosu veya (gecelik geri satın alma anlaşmaları ile desteklenmesini gerektirecektir. 500 milyar dolardan fazla dolaşıma sahip ihraççılar için her yıl denetim yapılması gerekecektir. Bu, mevcut durumda neredeyse hiç somut bir güvence veya rezerv gereksinimi olmayan sistemle keskin bir tezat oluşturmaktadır.

Bu açık düzenleme, stabil coinlerin blok zincirinde ana ticaret aracı haline gelmesiyle aynı zamana denk geliyor. 2024'te, stabil coinler kripto varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturacak ve günde 1.5 milyon işlem gerçekleştirecek, bu işlemlerin çoğu 10.000 doların altında olacak.

Günlük ödemeler için, sürekli 1 dolar değerinde olan stabil coin Token'ın, fiyatı kısa süre içinde %5 dalgalanma gösterebilecek geleneksel ödeme alternatif Token'larından çok daha pratik olduğu açıktır. ABD lisanslı stabil coin'ler yasal olarak eyaletler arası dolaşımda olabileceği zaman, hala dalgalı Token'ları kabul eden işletmelerin ek riskin makul olduğunu kanıtlaması zor olacaktır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, bu alternatif Token'ların kullanılabilirliği ve yatırım değeri büyük ölçüde azalabilir, aksi takdirde başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremezler.

Senato'nun tasarısı mevcut haliyle geçmese bile, eğilim açıkça ortada. Uzun vadeli teşvikler, ödeme odaklı alternatif Token'lar yerine, belirgin bir şekilde dolara bağlı ödeme kanallarına yönelecektir.

2. Yeni uyum kuralları aslında yeni kazananları belirleyebilir

Yeni düzenlemeler sadece stablecoin'lere meşruiyet sağlamakla kalmayacak; eğer tasarı yasa haline gelirse, nihayetinde bu stablecoin'lerin denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendirilmesini etkili bir şekilde sağlayacaktır.

Ethereum şu anda yaklaşık 130,3 milyar dolar değerinde stabil coin barındırıyor ve bu rakam herhangi bir rakibin çok üzerinde. Olgunlaşmış merkeziyetsiz finans )DeFi( ekosistemi, ihraççıların kolayca kredi havuzlarına, teminat kilitleme araçlarına ve analiz araçlarına erişim sağlamasına olanak tanıyor. Ayrıca, düzenleyici gereklilikleri karşılamaya çalışmak için bir dizi düzenleyici uyum modülü ve en iyi uygulamaları birleştirebilirler.

Buna karşılık, XRP defteri )XRPL( uyum öncelikli Tokenize para platformu olarak konumlandırılmaktadır, stabil coinler de dahil. Geçtiğimiz ay, XRP defterinde tamamen desteklenen stabil coin Token'ları piyasaya sürüldü ve her bir Token, hesap dondurma, kara liste ve kimlik filtreleme araçları ile entegre edildi. Bu özellikler, senato tasarısının gereklilikleriyle yüksek düzeyde uyumlu olup, ihraççıların güçlü geri alma ve kara para aklama kontrol önlemleri sürdürmesini gerektirmektedir.

Ethereum'un uyum sistemi, éşdirmecilerin bu gereksinimi ihlal etmesine neden olabilir, ancak şu anda düzenleyici kurumların bu konudaki gereksinimlerinin ne kadar katı olduğunu belirlemek zor. Yine de, yasa mevcut haliyle yürürlüğe girerse, büyük éşdirmecilerin gerçek zamanlı doğrulama ve tak-çalıştır "müşterini tanı" )KYC( mekanizmasını korumaları gerekecek, böylece genel uyumu sağlamış olacaklar. Ethereum esneklik sağlarken, teknik uygulama karmaşıktır; XRP ise sadeleştirilmiş bir platform ve yukarıdan aşağıya kontrol sunmaktadır.

Şu anda, bu iki blok zinciri, gizliliğe veya hıza odaklanan zincirlere göre avantajlara sahip gibi görünüyor; bunlar, aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı bir dönüşüm gerektirebilir.

3. Rezerv kuralları blockchain'e kurumsal fon akışı getirebilir

Her bir dolar stabil coininin eşdeğer nakit benzeri varlık rezervlerine sahip olması gerektiğinden, bu yasa tasarısı, kripto varlıkların likiditesini ABD kısa vadeli borçlarıyla gizlice ilişkilendiriyor.

Stablecoin pazarının büyüklüğü 251 milyar doları aşmış durumda. Eğer kurumlar mevcut yolda devam ederse, 2026'ya kadar 500 milyar dolara ulaşabilir. Bu büyüklükte, stablecoin ihraççıları ABD kısa vadeli tahvillerinin en büyük alıcılarından biri haline gelecek ve gelirlerini geri ödeme veya müşteri ödüllerini desteklemek için kullanacaktır.

Blockchain için bu bağlantının iki yönü vardır. İlk olarak, daha fazla rezerv talebi, daha fazla işletme bilançosunun devlet tahvilleri tutacağı ve aynı zamanda ağ ücretlerini ödemek için yerel Token'ları tutacağı anlamına gelir; bu da Ethereum ve XRP gibi Token'lara olan organik talebi artırır.

İkincisi, stablecoin'lerin faiz geliri, agresif kullanıcı teşviklerine finansman sağlayabilir. Eğer émisyoncı, belirli bir miktar devlet tahvili gelirini sahiplerine geri verirse, stablecoin kullanmak kredi kartı yerine bazı yatırımcılar için mantıklı bir seçim haline gelebilir ve bu da zincir üstü ödeme miktarını ve ücret hacmini hızlandırabilir.

Temsilciler Meclisi rezerv şartlarını korursa, yatırımcılar da para duyarlılığının artmasını beklemelidir. Düzenleyiciler teminat uygunluğunu ayarlarsa veya Fed devlet tahvili arzını değiştirirse, stablecoin büyümesi ve Kripto Varlıklar likiditesi senkronize olarak dalgalanacaktır.

Bu dikkat edilmesi gereken bir risk, ancak dijital varlıkların giderek ana akım sermaye piyasalarına entegre olduğunu, bunun dışında bağımsız olmadığını da göstermektedir.

![Genius yasasının önümüzdeki beş yıl içinde Kripto Varlıklar sektörüne üç büyük etkisi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(