Durgunluk Beklentileri ve Stagflasyon Riski: Mevcut Piyasa Ticaret Mantığının Analizi

I. Piyasa İşlem Mantığı: Düşüş Beklentileri Hakim, Stagflasyon Riski Belirginleşiyor

Son dönemde faiz oranları piyasası belirgin bir sinyal veriyor: 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi hızla düşerken, kısa vadeli finansman oranları ile farkı genişliyor ve 10 yıllık getiriler kısa vadeli faiz seviyesinin altına iniyor. Bu, piyasanın ekonomik yavaşlamanın ABD Merkez Bankası'nı zorunlu olarak faiz indirmesi olasılığını önceden fiyatladığını yansıtıyor; aynı zamanda uzun vadeli faizlerin tersine dönmesi durgunluk uyarılarını güçlendiriyor.

Likidite açısından çelişkili bir durum ortaya çıktı: Hükümet hesaplarının harcamaları, ABD doları likiditesinde marjinal bir iyileşme sağlasa da, piyasa riskten kaçınma duygusu, fonların yüksek riskli varlıklardan çekilmesine ve devlet tahvili piyasasına akmasına neden oldu. Bu da "likidite genişlemesi ama risk iştahının daralması" paradoksunu oluşturdu.

İki, Riskli Varlıkların Dalgalanma Kaynağı: Ekonomik Duraklama ve Politika Belirsizliği

Ekonomik veriler açısından, tüketici güven endeksi büyük ölçüde düştü, istihdam piyasası soğuyor ve potansiyel gümrük tarifleri tehdidi ile birlikte, piyasalarda ekonominin "sert iniş" yapacağına dair endişeler artıyor.

Teknoloji sektörü satışlarla karşı karşıya, bu durum esasen yapay zekanın ticarileşme beklentilerine yönelik şüphelerden kaynaklanıyor. Bazı görüşler, teknolojik ilerlemenin beklenenden daha az olabileceğini savunarak, son zamanlarda teknoloji hisselerinin yükselişini destekleyen yapay zeka anlatısını sarsıyor.

Kripto para piyasasında da zincirleme bir etki ortaya çıktı: vadeli işlem piyasasındaki ters yapı arbitraj cazibesini azalttı, buna ek olarak yatırım fonlarından çıkan nakit, Bitcoin'in borsa ile birlikte düşmesine neden oldu ve piyasa duygusu aşırı panik bölgesine girdi.

Üç, Ana Oyun Noktaları: İstihdam Verileri "Resesyon İşlemleri" Gücünü Belirleyecek

Gelecek hafta odak, istihdam verileri üzerinde yoğunlaşacak. Eğer Şubat ayı tarım dışı istihdamı beklentilerin üzerinde gelmeye devam ederse ya da imalat PMI'sı daha da düşerse, bu durumu resesyon beklentilerini güçlendirir, tahvil getirilerinin düşmesine ve riskli varlıkların baskı altında kalmasına neden olur. Tam tersi durumda, beklentilerin üzerinde gelen veriler kısa vadede "yumuşak iniş" beklentilerini düzeltebilir.

Potansiyel politika risklerine dikkat edilmesi gerekiyor; bunlar arasında olası gümrük tarifleriyle ilgili ayrıntılar ve Federal Reserve yetkililerinin faiz indirim yoluna ilişkin açıklamaları yer alıyor. Bu durumlar piyasalarda büyük dalgalanmalara neden olabilir.

Mevcut ortamda, yatırım stratejisi savunmaya odaklanmayı önerirken, aynı zamanda karşı saldırı fırsatlarını da yakından takip etmek önemlidir. Kripto para birimlerinin kısa vadeli baskısı, esas olarak kaldıraçlı fonların çekilmesinden kaynaklanmaktadır; ancak uzun vadede, düzenleyici ortamın iyileşmesi ve teknolojik yenilikler büyüme alanını desteklemeye devam etmektedir.

Stagflasyon mu yoksa durgunluk mu: Piyasa ticaret odaklarının analizi

Makro çevre incelemesi

1. Likidite ve faiz oranı değişiklikleri

Dolar bazlı likiditede hafif bir iyileşme yaşandı, geçen haftaya göre 39 milyar dolar arttı, ancak yine de geçen yılın aynı döneminin altında. Hükümet hesap bakiyesi, Şubat ortasındaki 800 milyar dolardan 530 milyar dolara düştü, bu da likiditedeki iyileşmenin başlıca nedeni.

Faiz oranı piyasası, faiz indirimleri ve ekonomik yavaşlama için fiyatlandırma yapmaya başladı. 2 yıllık devlet tahvili getirisi hızla düşerken, kısa vadeli finansman faiz oranı ile farkı genişliyor; 10 yıllık getiri kısa vadeli faiz seviyesinin altına düştü. Bu, birkaç önemli trendi yansıtıyor:

• Ekonomik verilerin kötüleşmesi faiz indirim beklentilerini artırıyor
• Kısa vadeli finansman oranları nispeten istikrarlı kalmaya devam ediyor, bu da merkez bankasının enflasyonun yeniden yükselmesini önlemek için likiditeyi kontrol etmeye devam ettiğini gösteriyor.
• Uzun vadeli faiz oranları hızla düşüyor, bu da riskten kaçınma duygusunun arttığını gösteriyor.

Genel olarak, piyasa "ekonomik yavaşlamanın Fed'i faiz indirmeye zorlayacağı" senaryosunu fiyatlandırıyor.

2. Risk Pazar Performansı

Borsa dalgalanması arttı, VIX endeksi sürekli 19'un üzerinde. Tüketici güven endeksindeki büyük düşüş, durgunluk endişelerini artırdı, ancak Cuma günü enflasyon verilerinin hafif bir rahatlama göstermesiyle birlikte bir toparlanma yaşandı.

Teknoloji hisseleri zorluklarla karşı karşıya, bu da esasen AI'nin ticarileşme sürecine yönelik şüphelerden kaynaklanıyor. Bu, tüm teknoloji sektörünün değerlemesinin yeniden değerlendirilmesini tetikledi.

Kripto para piyasası büyük bir geri çekilme yaşadı, açgözlülük-korku endeksi bir ara 15'in altındaki aşırı korku bölgesine düştü. Vadeli işlem piyasası ters yapı haline geçerek arbitraj çekiciliğini azalttı, aynı zamanda yatırım fonları sermayenin çıkışıyla piyasadaki satışları artırdı.

Gelecek Vizyonu

Piyasa, beklenen sert bir ayarlama döneminde ve yatırım zorluğu artmakta. Özellikle istihdam raporu ve imalat PMI'sı olmak üzere, önümüzdeki hafta kritik ekonomik verilere dikkat edin.

Atlanta Fed'in en son GSYİH tahminleri, 2025 yılının ilk çeyreğinde negatif büyüme olabileceğini gösteriyor; bu durum kısmen mevsimsel faktörlerden etkilenmiş olsa da, aynı zamanda ekonomik aşağı yönlü risklerin arttığını yansıtıyor.

Yatırım önerisi:

• Dikkatli olun, yüksek fiyatlardan satın almaktan kaçının
• Çeşitlendirilmiş yapılandırma, savunma varlık oranını artırma
• Ekonomik veriler, faiz oranı hareketleri ve politika değişikliklerine dikkat edin

Kısa vadeli piyasa baskı altında olmasına rağmen, kripto para sektörünün uzun vadeli görünümü hala iyimser. Düzenleyici ortamın sürekli olarak iyileşmesi ve teknolojik yenilikler, sektörün gelişimi için sağlam bir temel sağlıyor. Mevcut piyasa düzeltmesi esasen kısa vadeli yatırımcıların riskten kaçınma davranışının bir sonucu ve sektörün geleceğine dair köklü bir karamsarlık anlamına gelmiyor.