Stabilcoin Getiri Rehberi: 8 Türün Artıları ve Eksileri Analizi

Son dönemde kripto para piyasası durağan bir performans sergiliyor, temkinli ve sağlam getiriler tekrar piyasa talebi haline geldi. Bu yazıda, yıllara dayanan yatırım deneyimleri ve stablecoin alanındaki araştırmalara dayanarak, stablecoin getirileri üzerine klasik ve sürekli bir konu olan bu mevzuyu inceleyeceğiz.

Şu anda kripto piyasanın ana stablecoin kategorileri şunlardır:

• USDT: Uygulama alanı geniş, pazar payı en yüksek
• Uyumlu sabit para birimi stablecoin: USDC'yi temsil eder
• Aşırı Teminatlı Stabilcoin: DAI ve LUSD ağırlıklı
• Sentetik varlık stabilcoin: USDe ile temsil edilmektedir
• ABD Hazine RWA proje stabilcoinleri: USD0 ve USDY'yi temsil ediyor.
• Algoritmik stablecoin: UST çöküşünden sonra temel olarak piyasa tarafından terk edildi.
• Dolar dışı stablecoin: Etkisi sınırlı

Mevcut stabilcoin getirisi elde etmenin başlıca yöntemleri aşağıdaki gibidir:

Bir, stablecoin kredi

Kredi verme, en geleneksel finansal kazanç modelidir; kazanç, borçlunun ödediği faizden gelir. Platformun güvenliği, temerrüt riski ve kazanç istikrarı dikkate alınmalıdır. Ana unsurlar şunlardır:

• Merkezi borsa vadesiz yatırım
• Aave, MakerDAO gibi önde gelen DeFi protokolleri
• Sabit faizli kredi anlaşmaları gibi Pendle
• Faiz katmanları, kaldıraçlı borç verme gibi yenilikçi mekanizmaları içeren protokol
• Kurumsal müşterilere yönelik borç verme anlaşması

Kredi verme, fon büyüklüğünün en büyük ve en önemli stablecoin gelir kaynağıdır.

İkincisi, likidite madenciliği

Curve'ü temsil eden, kazançlar işlem ücretleri ve token teşviklerinden gelir. Curve, stablecoin DEX'inin bir ölçütü olarak, yüksek güvenlik sunarken düşük kazanç sağlamaktadır (0-2%). Diğer DEX'lerdeki stablecoin havuzları düşük kazanç veya yüksek risk sorunları taşımakta olup, stablecoin yatırımının sağlam ilkeleriyle pek uyumlu değildir.

Üç, Piyasa Nötr Arbitraj

Başlıca şunlar:

• Fonlama oranı arbitrajı: Sürekli sözleşmeler ile spot arasındaki fiyat farkını kullanarak
• Vadeli-spot arbitraj: Vadeli işlemler ve spot piyasalar arasındaki farkı kullanmak
• Borsa Arbitrajı: Farklı platformlar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmak

Ethena, fon oranı arbitraj modelini blockchain'e taşıyarak, sıradan kullanıcıların da katılabilmesini sağladı. Pionex gibi diğer platformlar da vade arbitraj ürünleri sunuyor. Ancak genel olarak, perakende yatırımcılara yönelik piyasa nötr arbitraj ürünleri hala oldukça az.

Dört, ABD Tahvilleri RWA Projesi

Yüksek getiri oranlarına sahip ABD tahvilleri (4%'ün üzerinde ) ile geliştirilen RWA ürünleri, Ondo'nun USDY'si ve Usual'ın USD0'ı gibi. Usual ayrıca, kilitli ABD tahvilleri için likidite çözümü USD0++ sunarak yenilikçi bir yaklaşım sergiliyor. Bu tür ürünlerin uyum gereksinimleri yüksektir, işletme zorluğu fazladır, ancak getiri istikrarı iyidir.

Beş, Opsiyon Yapılandırılmış Ürünler

Ana olarak, ( Satış Put) opsiyon primlerini kazanmak için satmak. Dalgalı piyasa için uygundur, ancak hedef fiyatı dikkatlice belirlemek gerekmektedir. Bazı borsa, daha konservatif yatırımcılar için anapara koruma stratejisi olan Shark Fin de sunmaktadır. Zincir üstü opsiyon ürünlerinin olgunluğu hala artırılmayı bekliyor.

Altı, Getiri Tokenizasyonu

Pendle protokolü, gelir varlıklarını anapara tokeni PT ve gelir tokeni YT olarak ikiye ayırır; kullanıcılar sabit gelir, gelir spekülasyonu veya riskten korunma gibi işlemleri esnek bir şekilde gerçekleştirebilir. Stabilcoin havuzunun getiri oranı yüksektir, ancak havuzları sık sık değiştirmek gerekir.

Yedi, Bir Sepet Stabilcoin Getiri Ürünü

Ether.Fi tarafından sunulan Pazar-Nötr USD havuzu, borç verme, likidite madenciliği, fon ücret oranı arbitrajı, getiri tokenleştirme gibi çeşitli stratejileri bir araya getirir. Yeterli sermaye bulundurmayan veya sık sık işlem yapmayı istemeyen kullanıcılar için uygun, stabil zincir üstü getiri arayanlar.

Sekiz, stablecoin Staking teminatı

AO ağı DAI teminatı ile token ödülleri alıyorsa. Bu model, stablecoin'in güvenliğini sağlarken ek gelir elde etmeyi mümkün kılmakta, ancak proje gelişiminin belirsizlik riskini üstlenmeyi gerektirmektedir.

Farklı stabilcoin getiri modellerini anlamak ve uygun bir şekilde yapılandırmak, finansal sağlamlığı garanti altına alırken kripto pazarındaki riskler ve fırsatlarla daha rahat başa çıkmaya yardımcı olur.