Güney Kore kripto piyasası özel raporu: Kimchi Premium altındaki dijital ikincil kıta

Küresel kripto piyasası sıcaklığının dengelenmeye başladığı bir dönemde, Güney Kore hala aktif ticareti ve yüksek sıcaklığı ile "alternatif refahı" sürdürüyor. 2024 yılının sonuna kadar, Güney Kore piyasasının toplam piyasa değeri 74.8 milyar doları aşacak ve beş büyük yerel borsa toplamda 73 milyar dolar varlık yönetecek. Aralık ayındaki günlük işlem hacmi Ekim ayındaki 2.38 milyar dolardan 10.7 milyar dolara fırlayarak, sadece iki aylık bir süre içinde iki büyük Güney Kore borsa borsasını geçecek. Güney Kore kripto piyasasının yıllık geliri 2024'te 264.3 milyon dolardan 2030'da 635.4 milyon dolara yükselebilir ve yıllık bileşik büyüme oranı %16.1 olabilir. 2025 Nisan ayına kadar, sanal varlık borsalarında 25 milyon kişi hesap açtı; bu, Güney Kore nüfusunun yaklaşık yarısını oluşturmaktadır.

Daha dikkat çekici olan, Kore kripto piyasasının benzersiz "Kimchi Premium" olayıdır; bu, Kore borsalarındaki kripto para fiyatlarının dünya genelindeki diğer büyük borsalardan belirgin şekilde yüksek olduğu anlamına gelir. 2024 Mart ayında bu prim %8.5'e ulaşırken, Kasım ayında bir ara %10'a kadar çıktı ve dünya ortalamasının çok üzerinde, yerel yatırımcıların son derece yüksek bir ilgisi ve sermaye kontrolü altındaki arbitraj talebini yansıtmaktadır.

Büyük fon akışları, geniş kullanıcı tabanı ve benzersiz piyasa fiyatı farkı etkisi, Kore şifreleme piyasasının yüksek derecede aktif ve olağanüstü popülaritesini şekillendirmektedir; bu, küresel kripto haritasında dijital çağın "altın diyarı" gibi bir yer edinmektedir. Kore şifreleme piyasası neden böyle hızlı bir patlama yaşadı? Bu dijital sıcak toprakların arkasındaki derin mantığı - itici güçler, mevcut durum ve gelecekteki fırsatlar - üç ana boyuttan inceleyeceğiz: Politika ve ekonomi yapısı güçlü bir riskten korunma ve spekülasyon talebini nasıl doğuruyor? Yerel ekosistem "Kimchi Premium"dan günlük 10 milyar dolarlık işlem hacmine nasıl ulaştı ve küresel ölçekteki ticari canlılığı nasıl şekillendirdi? Geleceğe yönelik, Kore piyasasını daha da ileriye taşıyacak hangi yollar ve yenilikler var?

2. Kore Kripto Piyasası'nın Alevlenme Sebepleri Analizi

2.1 Ekonomik nedenler

Yatırım kanalları kısıtlı

Güney Kore içindeki geleneksel yatırım kanalları sınırlıdır, tüketici seçim teorisi çerçevesinde, bireyler sınırlı kaynak dağılımıyla karşılaştıklarında farklı varlık sınıfları arasında faydayı dengeleyerek beklenen getirinin maksimize edilmesini sağlamaya çalışırlar.

Geleneksel yatırım araçları olan gayrimenkul ve hisse senetleri fiyatların yüksek olması, getirilerin düşmesi, likiditenin düşük olması ve giriş engellerinin yüksek olması gibi gerçek kısıtlamalarla karşılaştığında, yatırımcılar doğal olarak daha yüksek marjinal faydaya sahip alternatif varlıklar arayışına girer.

Güney Kore'de, geleneksel yatırım kanalları yapısal zorluklarla karşı karşıya. Gayrimenkul ve hisse senetleri gibi örneklere bakıldığında:

• Gayrimenkul:

2023'te Güney Kore ekonomisi sadece %1,4 büyüme gösterdi, 2024'te %2'ye yükselmesine rağmen, tüketim ve yatırım güveni hâlâ zayıf.

Bu bağlamda, konut fiyatları sürekli yüksek seviyelerde kalmakta ve yapısal çelişkiler göstermektedir. 2010 yılından bu yana, başkent çevresi %47,1 artış göstermiştir, beş büyük metropolün artışı ise %76,5'i bulmuştur. 2024 yılında başkent çevresindeki işlem hacmi, bir önceki yıla göre %7,5 azalmıştır, Seul'de ise Ağustos-Ekim aylarında peş peşe üç ay boyunca düşüş yaşanmıştır (%20,1, %34,9, %19,2).

Yüksek konut fiyatları, yüksek kredi oranları, yüksek faiz oranları ve düşük işlem hacmi ile karşı karşıya kalan "üç yüksek bir düşük" durumu, geleneksel gayrimenkulün geniş bir şekilde uyum sağlayan yatırım niteliğini kaybetmesine neden oldu ve piyasa katılımcılarının ilgisi belirgin şekilde azaldı. Gençler ve düşük-orta gelirli bireylerin gayrimenkul edinimi sınırlı kalırken, bu durum onları yüksek volatilite ve yüksek getiri beklentisi olan yeni yatırım kanalları, örneğin şifreleme varlıklarına yönelmeye zorladı.

• Hisse senedi

Hisse senedi piyasası açısından, 2024'te KOSPI %8.03 düşerken, aynı dönemde Şanghay Bileşik Endeksi %12.68 ve Nikkei 225 %17.06 artış gösterdi. Aynı zamanda S&P 500 yükseldi ve bu durum iki piyasa ile Kore piyasası arasındaki getirinin %32.3'e ulaşmasına neden oldu; bu, 2000'den beri en yüksek seviyedir. Küresel hisse senedi piyasaları genel olarak ısınırken, Kore piyasası "yalnızca aşağı yönlü (고립된 약세)" bir durum sergiliyor. Yatırımcı güveni önemli ölçüde zayıfladı.

Güney Kore'nin geleneksel borsa piyasasındaki durgun performans ve zayıf gelir beklentileri bağlamında, bazı Güney Koreli yatırımcılar daha yüksek volatiliteye ve daha büyük getiri potansiyeline sahip şifreleme varlıkları alanına yönelmeye başladı.

Düşük faiz oranları ve gevşek para politikası

Uzun süreli gevşek para politikası ve düşük faiz ortamı, Koreli yatırımcıların yüksek getirili varlıklara yönelmesini hızlandırdı. Pandemiden bu yana, Kore Merkez Bankası'nın temel faiz oranı uzun süre %3.5'te kalmış olup, bu oran ABD Merkez Bankası'nın %5'in üzerindeki faiz seviyesinin belirgin şekilde altındadır; bu da tasarrufların cazibesinin azalmasına ve reel getirilerin enflasyon baskısına karşı dayanmasının zorlaşmasına neden olmuştur.

Bu bağlamda, yüksek volatiliteye ve yüksek getirili varlıklara olan talep artmaktadır. Şifreleme, getiri potansiyeli yüksek, düşük giriş bariyeri ve yüksek likidite sunması nedeniyle, risk iştahı yüksek yatırımcılar, özellikle genç kitle için tercih edilen bir yatırım yönü haline gelmiştir. Genel olarak, düşük faiz politikası geleneksel finansal araçların çekiciliğini azaltırken, aynı zamanda fonların şifreleme varlıklarına akışını daha da teşvik etmiştir.

Kore Wonu'nun Değer Kaybı Beklentisi

Son yıllarda, Kore wonu sürekli değer kaybediyor ve 2025 Nisan ayında ABD doları karşısında 1473.75 won seviyesine kadar düştü ve bu, 2009'dan bu yana en düşük seviye. Wonu değer kaybı, yüksek petrol fiyatları ve tedarik zinciri maliyetlerindeki artışla birleşerek iç enflasyon baskılarını artırıyor. Verilere göre, 2025 Mart ayında Güney Kore CPI, yıllık %2.1 arttı; kimchi ve kahve fiyatları sırasıyla %15.3 ve %8.3 arttı, bu da hanelerin reel alım gücünü etkiledi ve ekonomik toparlanma üzerinde baskı yarattı.

Şifreleme para birimi, dolar cinsinden değerlenen, küresel olarak dönen ve merkeziyetsiz bir varlık olarak, yatırımcıların yerel para birimindeki değer kaybına karşı korunma ve varlık değerini koruma arayışında yeni bir yol haline gelmiştir.

2.2 Sosyal psikolojik nedenler

Ekonomist Samuelson'un "Mutluluk=Kullanım/İhtiyaç" teorisine göre, ihtiyaçlar hızla artarken ve kullanım elde etme sınırlı olduğunda, bireylerin mutluluk duygusu önemli ölçüde azalacaktır.

• Uzun süreli sosyal sınıf katılığı, yüksek rekabet baskısı ve ekonomik dalgalanmalar, gençlerin servet kaygısını artırarak "para"yı baskın yaşam hedefi haline getiriyor. Kore Bankası 2024 verilerine göre, katılımcıların %72,4'ü "ekonomik durumun" mutluluğun en önemli belirleyeni olduğunu düşünüyor. Aynı zamanda, Kore İstatistik Ofisi 2025'in başında yaptığı raporda, 20-39 yaş arasındaki bireylerin %69,1'i "servet özgürlüğünü" yaşamın en önemli hedefi olarak belirtiyor.
• Böyle bir sosyal atmosferde, "돈이 최고야（para en önemli şeydir）""현실이 개차반이야（gerçekler çok kötü）" gibi sloganlar popüler oldu.
• Geleneksel yollar olan istihdam, tasarruf ve borsa getirilerinin zenginlik arzularını karşılamada yetersiz kaldığı bir ortamda, şifreleme para birimleri gençlerin etkili bir şekilde yatırım yapma ve sınıf sınırlamalarını aşma arayışında bir seçenek haline geldi, mutluluğa ulaşmanın ve kaderi tersine çevirmenin potansiyel bir kanalı olarak görüldü.

Bu arada, "zenginlik özgürlüğü" hedefi etrafında, Koreli gençlerin tüketim anlayışında da derin bir değişim yaşanmakta ve bu da yatırım tercihlerine daha fazla etki etmektedir.

Medya raporlarına göre, Güney Koreli gençler iki tipik tüketim psikolojisi ayrışması sergiliyor:

• Birincisi, "YOLO (Bir Kez Yaşıyorsun)" grubu, anı yaşama ve yüksek risk alma eğilimlerini vurgular;
• İkincisi, "YONO (Sadece Birine İhtiyacınız Var)" grubu, rasyonel tüketime eğilimli, varlık birikimine önem veriyor.

YOLO ailesinde, gerçek baskılar ve sınıf kaygılarıyla karşı karşıya kalan birçok genç, kripto piyasasını borsa üzerinde "zengin olma fırsatı" olarak görme eğilimindedir; geleneksel zenginlik yollarını aşarak, sınıf atlamayı gerçekleştirmek istemektedir. Öte yandan YONO ailesi, varlık değerini koruma ve ekonomik belirsizliklere karşı korunma amacıyla, tasarruf ve yatırım yapma konusunda giderek daha fazla yönelmektedir. 2024 Z Kuşağı Tüketim Eğilimleri Araştırması'na göre, katılımcı gençlerin yaklaşık %71.7'si öncelikli olarak tasarruf ve varlık dağılımı yapacaklarını belirtmiştir. Şifreleme varlıkları, yüksek getirileri nedeniyle yeni bir yatırım seçeneği haline gelmiştir.

Tüketim tutumları farklı olsa da, her iki tarafın yüksek getirili varlıklara yönelik yatırım motivasyonları benzeşiyor; şifreleme, geri dönüş ve zenginlik artışı arayışlarını tam olarak karşılıyor.

2.3 Kore neden bu kadar refah içinde, Japonya değil?

2.3.1 Ekonomik Açısından: Kore Won'u görece zayıf, daha fazla alternatif yol gerektiriyor.

• Yen: Uluslararası alanda, düşük faiz oranları ve büyük döviz rezervleri nedeniyle yen güvenli bir para birimi olarak kabul edilmektedir. Yen'in döviz kuru dalgalanırken, finansman avantajı değişmemekte, piyasa jeopolitik riskler veya finansal çalkantılarla karşılaştığında diğer pazarların düşüş riskini dengelemek için yene sahip olmayı tercih etmektedir.
• Kore Won: Pazar büyüklüğü küçük, likidite zayıf, küresel risk duygusu ile aynı yönde dalgalanıyor. Ayrıca döviz rezervi durumu zayıf, bazı sermaye kontrolü var, bu nedenle Japon Yeni ile aynı konumu üstlenmesi zor.

Bu nedenle, Japon yatırımcılarına kıyasla, Koreli yatırımcılar yerel para birimi varlıklarına karşı daha az uzun vadeli güven ve güvenlik hissine sahiptir, yerel para birimi cinsinden olmayan, küresel olarak dolaşabilen varlıklar arayışındadırlar; şifreleme parası yatırımcıların ihtiyaçlarıyla son derece uyumlu bir şekilde ortaya çıkmaktadır.

2.3.2 Ekonomik açıdan: Geleneksel yatırım getirileri daha düşük, daha yüksek getiri peşinde

• Gayrimenkul: Güney Kore gayrimenkul yatırımlarının oranı %50'yi aşarken, bu oran Japonya'da %37'dir, ancak genel gerçek getiri oranı daha düşüktür ve gayrimenkul yatırımları için daha fazla kısıtlama bulunmaktadır.

• Hisse senedi piyasası: Son yıllarda, Kore hisse senedi piyasası Japonya'ya göre daha zayıf kaldı. Ancak 2024'te bu durum özellikle belirgin.

2.3.3 Politika Açısından: Güney Kore Açık Tutum Sergiliyor, Japonya İse Kısıtlayıcı

2.3.4 Kültürel Açılar: Kore hızlı zenginlik peşindeyken, Japonya istikrarlı birikime önem veriyor

• Japonya: "Küçük birikimlerin büyük servetlere dönüşmesi" ve "sağlam finans yönetimi" konularına daha fazla önem veriyor. "Hayat boyu çalışmak ve yavaşça biriktirmek" (hayat boyunca çaba sarf etmek, yavaş yavaş servet biriktirmek) ve "Aile hazinesi beklemelidir" (aile hazinesi kendiliğinden gelmelidir) atasözleri, Japonların uzun vadeli birikim ve sağlam değer artışı eğilimlerini, öz disiplin, birikim ve sabır değerlerini vurgulamaktadır.
• Kore: "hızlı başarı" ve "trendi yakalamak" vurgusu, toplumda "빨리빨리（快快）" gibi bir anlayışın yaygın olduğu, insanların kısa vadeli yüksek getiri peşinde koşma eğiliminde olduğu, borsa, kripto ve gayrimenkul gibi yollarla hızlı zenginleşme arzusunda oldukları.

Güney Kore'nin kripto piyasasındaki refahı, esasen yatırımcıların makroekonomi, geleneksel varlıklar, hükümet tutumu ve düşünce kültürü açısından en iyi dengeyi sağlama çabasıdır. Japonya da Doğu Asya'nın gelişmiş ülkelerinden biri olmasına rağmen, benzer bir ortamı bulunsa da, Güney Kore'nin küresel kripto piyasasındaki tek başına başarısına kıyasla biraz geridedir.

2.4 Kore modeli, küresel kripto piyasasına ilham veriyor

Asya kripto piyasası yapısının sessizce değiştiği bir dönemde, Kore'nin sergilediği "orta yol" stratejik değeri ön plana çıkıyor. Bazı piyasalarda yerel projelere yurtdışında hizmet verme konusunda düzenlemelerin sıkılaşması ve bazı bölgelerde onay ve vergi konularındaki yavaş tempoya kıyasla, Kore'nin sistem esnekliği, kültürel uyumu ve sermaye ortamı yeni bir karşılaştırmalı avantaj oluşturuyor.

Bu bağlamda, Güney Kore yerel kaynakları birleştirme yeteneği, teknoloji uygulama verimliliği ve sosyal kültürel yapışkanlığı ile Asya'nın bir sonraki kripto merkezi mücadelelerinde güçlü bir aday haline geliyor. Küresel pazar için, Güney Kore modeli ile ilgili temel ders şudur: Düzenleme, kapsamlı bir gevşeme yerine teşvik edici bir yönlendirme olabilir; kullanıcı eğitimi ve kültürel uyum, tüm büyümenin temel mantığıdır; altyapı egemenliği ve uluslararası işbirliği çelişmez, aksine gelecekteki gelişimin çift motorlu itici gücüdür.

Asya'daki yeni politika mücadelesinde, Güney Kore artık sadece aktif bir tüketim pazarı değil, aynı zamanda bölgesel bir teknoloji merkezinin ve varlık yönetimi merkezi olma potansiyeline sahip. Gelecekte global şifreleme endüstrisi yerelleşmek istiyorsa, Güney Kore örnek alınması gereken bir gerçek model sunuyor.

3. Kore Pazarında Kullanıcı Analizi

3.1 Kore pazarı kullanıcı profili

Pazar ve Hesap Türleri: Genel Hızlı Büyüme

• Yatırımcı sayısındaki artış: 2025 yılı Ocak ayı itibarıyla, Kore'nin beş büyük borsasında kayıtlı bireysel yatırımcı sayısı yaklaşık 25.25 milyon kişiye ulaştı. Bu, üç yıl önceki döneme göre yaklaşık %37.6'lık bir artış gösteriyor. Bu artış, piyasanın hızlı genişlemesini yansıtmakta, çok sayıda yeni kullanıcının kaydolmasını sağlamaktadır ve şifrelemenin Kore'deki yayılma hızının arttığını, piyasa penetrasyon oranının ise kademeli olarak yükseldiğini göstermektedir.
• Gerçek