Çin'in ABD üretimine kayması: Bitcoin madenciliği için oyunu değiştiren bir etken

Büyük Çinli madencilik ekipmanı üreticileri—Bitmain, Canaan (NASDAQ: CAN) ve MicroBT—Amerika Birleşik Devletleri'nde üretim tesisleri kurmak için cesur adımlar atıyorlar. Ticaret tarifelerindeki artışı aşma ve tedarik zincirlerini güvence altına alma ihtiyacıyla yönlendirilen bu stratejik dönüşüm, Bitcoin madenciliğinin rekabetçi dinamiklerini şekillendirmesi bekleniyor. kamusal olarak işlem gören madenciler için MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) ve CleanSpark (NASDAQ: CLSK), bu gelişme operasyonel dayanıklılık, mali yapılar ve hash oranı genişleme stratejileri üzerinde derin etkiler yaratabilir. Ancak, artan tarifeler ve değişen sermaye akışları tehdidi büyük bir endişe kaynağı olarak duruyor ve yatırımların Kanada ve Brezilya gibi alternatif yargı alanlarına yönelmesine neden olabilir.

Bu değişimin katalizörü, ABD'ye ihraç edilen Çin menşeli madencilik riglerine uygulanan %30 tarife. Bu politika, Trump yönetiminden beri süregelen ticaret gerginliklerine dayanıyor. Hash oranını maksimize etmek ve enerji verimliliğini optimize etmek için keskin bir şekilde tasarlanmış Uygulamaya Özel Entegre Devreler (ASIC'ler) kullanan madenciler için, bu tarifeler sermaye harcama (capex) bütçelerini şişirerek, her wattın önemli olduğu bir sektörde marjları sıkıştırıyor. ASIC pazarında baskın oyuncu olan Bitmain, Canaan ve MicroBT ile birlikte, tarihsel olarak madencilik donanımının büyük çoğunluğunu sağlamıştır. ABD merkezli operatörlere. Ancak, tarifelerin maliyetleri artırmasıyla birlikte, bu üreticiler tedarik zincirlerini yerelleştirmek ve mali zorlukları azaltmak için ABD merkezli üretime yatırım yapıyor.

Halka açık madenciler için bu hamle, iki uçlu bir kılıçtır. Bir yandan, yerelleştirilmiş üretim donanım maliyetlerini istikrara kavuşturabilir ve tedarik zinciri risklerini azaltabilir, bu da MARA ve Riot gibi firmaların agresif hash oranı büyüme hedeflerini gerçekleştirmelerine olanak tanır. Örneğin, MARA, filosundaki yükseltmelerin verimlilik kazançlarını 23 joules per terahash (J/TH)'a çıkardığı rekor bir Q1 2025 bildirdi. Yerel olarak üretilen cihazlara erişim, Bitmain'in 17 J/TH'lik Antminer S21 Pro gibi bir sonraki nesil donanımı dağıtma yeteneklerini daha da artırabilir. Benzer şekilde, CleanSpark'ın düşük maliyetli enerji ve modüler altyapıya odaklanması, daha kısa teslim süreleri ve azalan ithalat maliyetlerinden faydalanabilir, bu da yıl sonuna kadar yıllık 32 EH/s (exahashes per second) hash oranı rehberliğini güçlendirebilir.

Ancak, geçiş zorluklardan yoksun değil. ABD'de üretim tesisleri kurmak önemli bir ön yatırım gerektiriyor ve Çinli üreticiler, düzenleyici çerçeveleri aşmak, nitelikli işgücü sağlamak ve talebi karşılamak için üretimi ölçeklendirmek konusunda engellerle karşılaşabilir. Bu, madenciler için geçici tedarik kısıtlamaları anlamına gelebilir, özellikle küresel hash oranı 1.000 EH/s seviyesine yaklaşırken, en son ASIC'ler için rekabeti artırıyor. Bitdeer (NASDAQ: BTDR), hash oranını 11 EH/s'ye çıkararak, çalışma süresini ve kârlılığı korumak için güvenilir donanım boru hatları sağlamanın önemini vurguladı. Rig mevcudiyetinde herhangi bir kesinti, madencileri filo yükseltmelerini ertelemeye zorlayabilir ve bu da, madencilik ekonomisinin giderek sıkılaştığı bir post-halving ortamında Bitcoin’in blok ödüllerini yakalama yeteneklerini etkileyebilir.

Ayrıca, bu değişimin daha geniş etkileri ABD sınırlarını aşmaktadır. Sektör analistleri, tarifelerin daha da artması durumunda - korumacı bir ABD yönetimi altında %60 veya daha yüksek seviyelere çıkabileceği - Bitcoin madencilik sermayesinin daha uygun ticaret ve enerji politikalarına sahip yargı alanlarına kayabileceği konusunda uyarıyor. Bol hidroelektrik gücü ve serin iklimi ile Kanada, işletme maliyetlerini optimize etmeyi hedefleyen madenciler için hızla birincil bir destinasyon haline geliyor (işletme giderleri). Yenilenebilir enerji karışımını ve destekleyici düzenleyici duruşunu kullanan Brezilya da dikkat çekiyor. Kanada'da faaliyet gösteren halka açık bir madenci olan Hut 8, yakın zamanda kilowatt-saat başına 3 sentin altında güç maliyetlerine ulaşma yeteneğini vurguladı; bu, tarifelerin artması durumunda ABD'den yatırım çekebilecek rekabetçi bir avantaj. Çinli üreticiler için stratejik hesaplama açıktır: pazar payını korumak için yerelleşmek. Örneğin, Bitmain’in, büyük madencilik merkezlerine ve yenilenebilir enerji kaynaklarına yakınlığı kullanarak Texas ve Nevada'da yerler araştırdığı bildirilmektedir. 2019'da NASDAQ'da halka açılan Canaan, üretim ayak izini hızlandırmak için ABD firmalarıyla ortaklıklar keşfetmektedir. WhatsMiner serisi ile tanınan MicroBT, Kuzey Amerika pazarındaki avantajını korumak için yerel üretimi göz önünde bulundurmaktadır. Madenciler için bu, daha öngörülebilir sermaye harcama döngüleri ve jeopolitik risklere maruziyetin azalması anlamına gelebilir; bu, BTC'nin fiyat dalgalanması ve artan ağ zorluğu ile birlikte hareket ederken kritik bir faktördür. ( şu anda 126.4 trilyon) operasyonel çeviklik talep ediyor.

Yine de, sermaye kaçışı riski bir endişe olmaya devam ediyor. Eğer ABD tarifeleri yerli üretimi sürdürülemez hale getirirse, madenciler yatırımlarını giriş engellerinin daha düşük olduğu yargılara yönlendirebilir. Bu, ABD'nin şu anda küresel hash oranının %35'inden fazlasını temsil eden küresel bir madencilik merkezi olarak konumunu zayıflatabilir. Halka açık madenciler şimdiden bu tür risklere karşı korunmak için portföylerini çeşitlendiriyor. Örneğin, Core Scientific yüksek performanslı hesaplama (HPC) alanına genişledi. madencilik dalgalanması, Riot Platforms'ın düşük maliyetli enerji ve donanım sağlamak için uluslararası ortaklıklar araştırdığı sırada.

Şu anda, Çinli üreticilerin hamlesi, düzenleyici ve ekonomik koşullar uygun kalması şartıyla, ABD merkezli BTC madenciliği için iyimser bir görünüm sergiliyor. MARA'nın CEO'su Fred Thiel'in yakın tarihli bir kazanç çağrısında belirttiği gibi, “Verimli ve güvenilir donanıma erişim, büyüme stratejimizin belkemiğidir.” Yerelleştirilmiş üretim bu belkemiğini güçlendirebilir, madencilerin hash oranını artırmasına, enerji verimliliğini optimize etmesine ve hiper rekabetçi bir pazarda rekabetçi pozisyonlarını korumasına olanak tanıyabilir. Ancak, endüstri dikkatli olmalıdır, çünkü gümrük tarifelerinde artışlar veya tedarik zinciri kesintileri, çekim merkezini diğer bölgelere kaydırabilir ve küresel Bitcoin madencilik ekosistemini yeniden şekillendirebilir.

Sonuç olarak, Bitmain, Canaan ve MicroBT'nin ABD üretimine geçişi, halka açık madenciler için önemli sonuçlar doğuran ticaret engellerine stratejik bir yanıt niteliğindedir. Maliyet istikrarı ve tedarik zinciri dayanıklılığı vaat etse de, artan tarifeler ve sermaye kaçışının gölgesi, çeviklik ve çeşitlilik gereksinimini vurgulamaktadır. Bitcoin madencilik endüstrisi bu zorluklarla başa çıkarken, en son teknolojiye sahip donanım ve düşük maliyetli enerji sağlama yeteneği, sürdürülebilir büyümenin temel taşı olmaya devam edecektir.

İzle | Bitcoin madenciliği 2025'te: Hâlâ buna değer mi?