Asya Web3 Sektörü Büyük Bir Değişimle Karşı Karşıya: Singapur'un Yeni Düzenlemeleri Zincirleme Etki Yarattı

30 Mayıs 2025 tarihinde, Singapur Finans Otoritesi (MAS) dijital token hizmet sağlayıcıları (DTSP) ile ilgili yeni düzenlemelere yönelik bir yanıt belgesi yayımladı. Bu adım, tüm Asya Web3 endüstrisi üzerinde derin bir etki yaratabilir. Yeni düzenlemeler 30 Haziran 2025 tarihinde resmen yürürlüğe girecek olup, MAS herhangi bir geçiş süresi tanımadığını açıkça belirtmiştir. Bu durum, büyük ölçekli bir "Singapur Web3 çekilişi"nin sessizce başlamış olabileceği anlamına geliyor.

MAS, bu sert dille yazılmış danışma belgesinde, ilgili işleri "son derece dikkatli" bir şekilde ele alacağını açıkça belirtmiştir. Bu tutum, Singapur'un geçmişle beklenmedik bir şekilde vedalaştığını ve aşamalı politika değişikliklerinden neredeyse "uçurum gibi" bir düzenleme sıkılaşmasına geçiş yaptığını göstermektedir. Hala beklemede olan proje sahipleri ve kurumlar için, artık sorun "gitmek mi" değil, "ne zaman gitmek" ve "nereye gitmek" olmuştur.

Geçmişin Parlaklığı: Düzenleyici Arbitrajın Altın Çağı

2021 Singapur'u geriye dönük değerlendirdiğimizde, o zamanki durum şimdiyle tamamen farklı. Çin'in kripto para ticaretini tamamen yasaklaması ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) sert düzenlemeleri ile birlikte, Singapur Web3 girişimcilerini açık kollarla karşıladı. Birçok tanınmış kurum burada merkezlerini kurmayı tercih etti; bunun nedeni sadece %0 sermaye kazancı vergisi değil, aynı zamanda o dönemde MAS'ın "yenilikleri kucaklama" tutumu.

O dönemde Singapur, Web3 endüstrisinin "regülasyon arbitrajı cenneti" olarak görülüyordu. Şirketler, sadece Singapur'da kayıtlı olarak, dünya çapındaki (Singapur hariç) kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunabiliyor ve aynı zamanda Singapur finans merkezi itibarıyla destekleniyorlardı. Bu "Singapur'da yerleşik, dünyaya hizmet" iş modeli, bir dönem büyük bir Web3 çalışan kitlesini kendine çekti.

Ancak, Singapur'un DTSP yeni düzenlemeleri, ülkenin düzenleyici dostu kapısını tamamen kapattığı anlamına geliyor ve tutumu basitçe şöyle özetlenebilir: Lisans almamış Web3 çalışanlarının tümünü Singapur'dan çıkarın.

DTSP Tanımı ve Etkileri

DTSP yani Dijital Token Servis Sağlayıcısı, ilgili yasalar kapsamında tanımlanan, DTSP iki tür varlığı kapsamaktadır:

1. Singapur'da işletme yürüten tüzel kişiler veya ortaklıklar;
2. Singapur dışındaki dijital token hizmetleri sunan Singapur şirketleri (şirketin Singapur'dan mı yoksa başka bir yerden mi geldiğine bakılmaksızın)

Bu tanım basit gibi görünse de, etkisi derindir. MAS'ın "işyeri" tanımı oldukça geniştir ve "Singapur'da lisans sahibinin iş yapmak için kullandığı herhangi bir yer (bir yerden diğerine taşınabilen stantlar dahil)" anlamına gelir. Bu, eğer Singapur'da lisans yoksa, dijital varlıklarla ilgili herhangi bir işin herhangi bir yerde yürütülmesinin, yerel ya da yurtdışındaki müşterilere karşı hukuki risk taşıyabileceği anlamına gelir.

Evde çalışma durumu için MAS'ın tutumu şu şekildedir: Eğer yurtdışındaki bir şirketin çalışanı ise, evden çalışma kabul edilebilir. Ancak bu düzenlemede hala birçok belirsizlik bulunmaktadır; örneğin, proje kurucusunun çalışan sayılıp sayılmadığı, hisse sahibi olmanın çalışana dahil olup olmadığı gibi konuların MAS tarafından daha net bir şekilde belirlenmesi gerekmektedir.

Dijital Token Hizmetlerinin Geniş Tanımı

MAS'ın dijital token hizmetlerine tanımının kapsamı oldukça geniştir ve neredeyse tüm ilgili token türlerini ve hizmetleri kapsamaktadır, hatta araştırma raporları yayımlamayı da içermektedir. Bu, bir düşünce lideri veya kurum olarak Singapur'da bir token'ın yatırım değeri üzerine bir analiz raporu yayımlamanız durumunda, teorik olarak DTSP izni almanız gerektiği anlamına gelir; aksi takdirde yasadışı olarak değerlendirilebilirsiniz.

Bu düzenlemeden etkilenebilecek gruplar şunlardır:

• Kişisel kimlik türü (yüksek risk): Bağımsız çalışanlar, içerik oluşturucular ve etkileyiciler, proje ana personeli
• Kuruluş türü (yüksek risk): lisanssız borsa, çeşitli proje sahipleri

Sonuç: Düzenleyici Arbitraj Çağının Sonu

Singapur'un bu düzenleyici hamlesi, uyumsuz tüm aktörleri sınır dışına çıkarmayı hedeflediğini göstermektedir. İster lüks ofis binalarında ister evdeki kanepe üzerinde olsun, dijital token servisleriyle ilgili her şey düzenleme kapsamına girebilir. İlgili tanımlarda çok sayıda gri alan bulunduğundan, MAS muhtemelen "vakaya dayalı" bir uygulama stratejisi benimseyecektir.

Geçici uyum başvurusu yapmak mı istiyorsunuz? Sanırım bu pek kolay olmayacak. MAS, DTSP lisans başvurularını "son derece temkinli" bir şekilde değerlendireceğini açıkça belirtti ve yalnızca "son derece sınırlı durumlarda" başvuruları onaylayacaktır.

Singapur'da, düzenleyici karmaşanın dönemi resmi olarak sona erdi, sektör yapısında önemli bir değişiklik yaşanabilir.