Federal Rezerv (FED) yeni bir faiz indirme döngüsüne başladı, varlık fiyatlarının değişim göstermesi bekleniyor

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de 50 baz puanlık bir faiz indirimi duyurdu ve federal fon oranı hedef aralığını %5,25-%5,50'den %4,75-%5,00'e düşürdü, böylece yeni bir faiz indirim döngüsünü resmi olarak başlattı. Bu karar piyasa beklentileriyle uyumlu, ancak birçok Wall Street yatırım bankasının tahminlerinden daha fazlasını aştı.

Tarihsel olarak, ilk defa 50 baz puanlık faiz indirimi genellikle ekonomi veya piyasa acil durumlarla karşılaştığında ortaya çıkar; örneğin 2001 Ocak'taki teknoloji balonu, 2007 Eylül'deki finansal kriz ve 2020 Mart'taki COVID-19 pandemisi gibi. Ekonomik durgunluk endişelerini hafifletmek için, Federal Rezerv (FED) başkanı konuşmasında herhangi bir durgunluk belirtisi gözlemlenmediğini vurguladı.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda görece şahin bir nokta grafiği sundu, bu yıl içinde iki kez toplamda 50 baz puan daha faiz indirimi bekliyor, 2025'te 4 kez toplamda 100 baz puan, 2026'da 2 kez toplamda 50 baz puan, toplam faiz indirim miktarı 250 baz puana ulaşacak ve faiz oranı son noktası %2.75-%3 olacak. Bu faiz indirim hızı piyasa beklentilerinden daha yavaş. Federal Rezerv Başkanı, bu seferki 50 baz puanlık indirimin yeni bir temel olarak görülmemesi gerektiğini, gelecekteki faiz ayarlamalarının her toplantının özel durumuna göre belirleneceğini vurguladı.

Ekonomik tahminler açısından, Federal Rezerv (FED) bu yılki GSYİH büyüme beklentisini %2,1'den %2,0'ye düşürdü, işsizlik oranı beklentisini %4,0'dan %4,4'e büyük ölçüde artırdı ve PCE enflasyon beklentisini %2,6'dan %2,3'e düşürdü. Bu veriler, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına alma konusundaki güveninin arttığını ve aynı zamanda istihdam durumuna daha fazla odaklandığını gösteriyor.

90'lı yıllardan bu yana faiz indirme döngülerini, resesyon tipi faiz indirimleri ve önleyici faiz indirimleri olarak iki türe ayırabiliriz. Resesyon tipi faiz indirimleri genellikle ekonomik durgunluk veya finansal kriz dönemlerinde uygulanır; 1989-1992 yıllarındaki tasarruf ve kredi krizi, 2001-2003 yıllarındaki internet balonu patlaması, 2007-2008 yıllarındaki finansal kriz ve 2020 yılındaki COVID-19 pandemisi gibi. Önleyici faiz indirimleri ise ekonomik büyümenin yavaşladığı ancak henüz durgunluğa girmediği dönemlerde uygulanır; 1995-1996, 1998 ve 2019 yıllarında olduğu gibi.

Faiz indirimleri döneminde, farklı varlıkların performansı değişkenlik gösterir. ABD Tahvilleri, faiz indirimi öncesi ve sonrası genel olarak bir artış eğilimi gösterirken, faiz indiriminden önceki artış daha belirgin ve daha büyük bir ölçüde gerçekleşir. Altının performansı ABD Tahvilleri ile benzerlik gösterir, ancak hareketinin ekonominin "yumuşak iniş" ile olan ilişkisi göreceli olarak belirsizdir. Nasdaq Endeksi, durgunluk dönemindeki faiz indirimlerinde kötü bir performans sergilerken, önleyici faiz indirimlerinden sonra uzun vadede bir artış eğilimi gösterir.

Bitcoin, 2019 yılındaki faiz indirim döngüsünde kısa bir yükselişin ardından aşağı yönlü bir kanal yaşadı. Önceki faiz indirim döngüsünden farklı olarak, bu yıl faiz indirim beklentilerinin tekrarı nedeniyle Bitcoin'in geri çekilmesi daha erken gerçekleşti. Tarihsel deneyimlere göre, uzun vadede yükseliş bekleniyor, ancak kısa vadede dalgalanmalar veya geri çekilmeler olabilir; ancak geri çekilmenin gücü ve süresi 2019'dan daha küçük ve daha kısa olabilir.

Genel olarak, bu sefer Federal Rezerv (FED) yeni bir faiz indirim döngüsü başlattı, bu da çeşitli varlık fiyatlarının farklı derecelerde değişime uğrayabileceği anlamına geliyor. Yatırımcıların ekonomik verileri ve FED'in sonraki politika ayarlamalarını dikkatle takip etmeleri gerekiyor, böylece makul yatırım kararları alabilirler.