План Pendle 2025: оновлення V2, розширення на кілька блокчейнів, продукти з прибутком від безстрокових ф'ючерсів

Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати передбачувану дохідність на блокчейні.

2024 року Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як ліквідні стейк-токени LST(, повторне стейкування, дохідні стабільні монети тощо, ставши при цьому переважною платформою для випуску активів.

У 2025 році Pendle розшириться за межі екосистеми EVM, перетворившись на повноцінний шар фіксованого доходу для DeFi, націлений на нові ринки, продукти та групи користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют та ринок інституційного капіталу.

Ринок похідних фінансових продуктів DeFi можна порівняти з одним з найбільших сегментів традиційного фінансового світу - ринком процентних похідних. Це ринок, що перевищує 500 трильйонів доларів, і навіть невелика частка цього ринку представляє собою мільярдні можливості.

Більшість платформ DeFi пропонують лише плаваючий дохід, що неминуче піддає користувачів коливанням ринку, але Pendle впровадив продукти з фіксованою процентною ставкою через прозору та комбіновану систему.

Ця інновація перетворила структуру ринку DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зріс більше ніж у 20 разів, наразі його TVL займає більше половини ринку доходів, що в п'ять разів більше, ніж у другого за величиною конкурента.

Pendle не просто прибутковий протокол, він еволюціонував у основну інфраструктуру DeFi, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів.

!["Світло ведмедя" Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, розширення на кількох ланцюгах, продукція доходів від Безстрокових ф'ючерсів])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/d411f14c40eb4c763f193b88e0a21f20.jpeg(

Пошук точки дотику: від LST до Restaking

Pendle привернув ранню увагу ринку, вирішуючи одну з ключових проблем DeFi - волатильність і непередбачуваність доходу. На відміну від деяких інших платформ, Pendle дозволяє користувачам фіксувати стабільний дохід, розділяючи основну суму та доходи.

З появою ліквідних стейк-токенів )LST(, використання Pendle різко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність своїх стейкованих активів. У 2024 році Pendle також успішно захопила наратив повторного стейкінгу )Restaking( - її фондовий пул eETH став найбільшим на платформі всього через кілька днів після запуску.

Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні. Незалежно від того, чи пропонує він інструменти для хеджування волатильності процентних ставок, чи є двигуном ліквідності для активів, що приносять дохід, Pendle має унікальні переваги в таких зростаючих галузях, як повторна заставка ліквідних токенів )LRT(, реальних світових активів )RWA( та ринків валют на блокчейні.

!["Світло ведмедя" План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, розширення на кількох ланцюгах, продукти доходу з Безстрокових ф'ючерсів])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/2cbf3eb5780acc8c32d717cd19d6a277.jpeg(

Pendle V2: Оновлення інфраструктури

Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени прибутку )SY( для уніфікації упаковки активів, що приносять дохід. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токена основної суми" )PT( та "токена прибутку" )YT(.

AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу ефективність капіталу та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 впроваджує динамічні параметри ), такі як rateScalar та rateAnchor (, які можуть коригувати ліквідність з часом, тим самим зменшуючи спред, оптимізуючи виявлення прибутку та знижуючи сліп.

Pendle V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP оракул в AMM, замінивши модель V1, яка покладалася на зовнішні оракули. Ці дані з блокчейну зменшують ризик маніпуляцій і підвищують точність. Крім того, Pendle V2 додав функцію книги замовлень, забезпечуючи резервний механізм визначення ціни, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.

Для постачальників ліквідності )LP(, Pendle V2 пропонує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул тепер складається з високо корельованих активів, а дизайн AMM максимально зменшує непостійні втрати, особливо для LP, які утримують до терміну - у V1 через недостатню спеціалізацію механізму результати доходу LP було важче передбачити.

!["Світло ведмежого ринку" Плани Pendle на 2025 рік: Оновлення V2, багатоланцюгове розширення, Безстрокові ф'ючерси])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/524ff96f645415fa1610122cda0755b5.png(

Пер突破EVM межі: вихід на Solana, Hyperliquid та TON

Розширення Pendle до Solana, Hyperliquid і TON є ключовою точкою повороту в його дорожній карті на 2025 рік. Досі Pendle завжди обмежувався екосистемою EVM - незважаючи на це, Pendle займає понад 50% частки ринку в сегменті фіксованого доходу.

Однак, багатоланковість криптовалют стала тенденцією, через стратегію Citadel, яка перетворює EVM на безстрокові ф'ючерси, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.

Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.

Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі безстрокових ф'ючерсів, а TON покладається на воронку рідних користувачів Telegram, обидва екосистеми швидко зростають, але їм не вистачає зрілої інфраструктури доходу. Pendle має можливість заповнити цей пробіл.

Якщо розгортання буде успішним, ці заходи значно розширять загальний обсяг ринку, доступного для Pendle. Захоплення потоку фіксованих доходів на не-EVM ланцюгах може принести кілька мільярдів доларів додаткового TVL. Що ще важливіше, цей крок зміцнить позицію Pendle не тільки як рідного протоколу Ethereum, а й як інфраструктури DeFi для фіксованого доходу на основі основних публічних ланцюгів.

!["Світло ведмежого ринку" Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланкове розширення, Безстрокові ф'ючерси на доходи])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/d39d7a9989b54124a9026e02d9f40912.jpeg(

Обіймаючи традиційні фінанси: створення системи легального доступу до доходів

Ще одним ключовим кроком у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск KYC-комплаєнтної версії Citadel, спеціально розробленої для інституційних інвестицій. Цей проект має на меті з'єднати можливості отримання доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками, пропонуючи структуровані, комплаєнтні крипто-орієнтовані продукти з фіксованим доходом.

Цей план буде співпрацювати з деякими протоколами, які управляються ліцензованими інвестиційними менеджерами в рамках незалежної структури SPV. Це налаштування усуває ключові точки тертя, такі як зберігання, відповідність та виконання на блокчейні, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому правову структуру.

Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів США, і навіть якщо інституційні кошти лише виділять дуже малу частку на блокчейн, це може призвести до притоку коштів на десятки мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, більше половини з них збільшують свої інвестиції.

McKinsey прогнозує, що обсяг ринку токенізації в 2030-х роках може досягти 2-4 трильйонів доларів США. Хоча Pendle не є платформою токенізації, вона відіграє ключову роль в цій екосистемі, пропонуючи виявлення цін, хеджування та функції вторинної торгівлі для токенізованих продуктів доходу. Незалежно від того, чи це токенізовані державні облігації, чи стабільні монети з доходом, Pendle може слугувати інфраструктурним шаром для інституційних стратегій фіксованого доходу.

!["Світло ведмежого ринку" Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланцюгове розширення, продукти доходу безстрокових ф'ючерсів])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/ca7a14be420770d2f5c3c9f3fc7a1147.jpeg(

Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів

Pendle також планує запустити рішення Citadel, що відповідає вимогам ісламського права, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця індустрія охоплює понад 80 країн і протягом останніх десяти років демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо швидко розвиваючись у Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.

Суворі релігійні обмеження тривалий час заважали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву, її форма може бути подібною до ісламських облігацій )Sukuk(.

Якщо вдасться реалізувати, цей Citadel не лише розширить географічне покриття Pendle, але й підтвердить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем - тим самим закріпивши позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на базі блокчейну.

!["Світло ведмежого ринку" План Pendle на 2025 рік: Оновлення V2, розширення на кілька ланцюгів, продукти доходу від Безстрокових ф'ючерсів])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/3905a197c4bffc8112701d60367396f4.jpeg(

Вихід на ринок фінансування

Boros, як один з найбільш важливих каталізаторів у дорожній карті Pendle 2025, має на меті ввести торгівлю з фіксованою відсотковою ставкою на ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Незважаючи на те, що Pendle V2 закріпила свою домінуючу позицію на ринку токенізації спотових доходів, Boros планує розширити свою бізнес-географію на найбільше і найвразливіше джерело доходів у крипто-сфері - фінансові ставки безстрокових ф'ючерсів.

Станом на сьогодні, обсяг незавершених контрактів на безстрокові ф'ючерси на ринку перевищує 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі становить 200 мільярдів доларів. Це великий ринок, але з серйозною нестачею хеджуючих інструментів.

Boros планує забезпечити більш стабільні доходи для деяких протоколів, реалізуючи фіксовану ставку фінансування - це важливо для управління масштабними стратегіями установ.

Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має на меті відкрити новий ринок на мільярди доларів, але й реалізувати оновлення позиціонування протоколу - від DeFi додатків для отримання доходу до платформи для торгівлі процентними ставками в ланцюгу, функціональне позиціонування якої вже можна порівняти з торговими столами процентних ставок CME чи деяких великих банків в традиційній фінансовій системі.

Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від переслідування ринкових трендів, Pendle закладає основи для майбутньої прибуткової інфраструктури: будь то арбітраж процентних ставок або стратегії утримання спот-активів, це надає трейдерам та управлінцям активів практичні інструменти.

Враховуючи те, що в нинішніх сферах DeFi та CeFi бракує масштабованих рішень для хеджування ставок на капітал, Pendle має можливість отримати значну перевагу на старті. Якщо реалізація буде успішною, Boros суттєво підвищить частку ринку Pendle, привабить нові групи користувачів і зміцнить його як основну інфраструктуру для фіксованих доходів у DeFi.

!["Світло ведмежого ринку" План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоцільове розширення, Безстрокові ф'ючерси на прибуток])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/1351b732bbb43c3e0a8c910b3d9f99c6.png(

Основна команда та стратегічне розташування

Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року та отримав інвестиції від кількох провідних інститутів.

Фінансова віхова подія:

• Приватний раунд )2021 року 4 місяця (: залучено 3,7 мільйона доларів США, серед інвесторів - кілька відомих інституційних фондів;
• IDO)2021 рік 4 місяць (: фінансування на суму 11,83 мільйонів доларів за ціною 0,797 долара за токен;
• Платформа для торгівлі Launchpool)2023 року 7 місяця(: через цю платформу розподілено 502 тисячі монет PENDLE), що становить 1.94% від загальної кількості постачання(;
• Певна організація стратегічно інвестує ) у серпні 2023 року (: прискорення розвитку екосистеми та кросчейн-розширення ), сума не розголошена (;
• Фонд Arbitrum фінансує )2023 року 10 місяця (: отримав 161 тисячу доларів США для розвитку екосистеми Arbitrum;
• Певна установа стратегічно інвестує ) у листопаді 2023 року: сприяння довгостроковому зростанню та впровадженню в установах ( сума не розголошується ).

Екологічна коопераційна матриця виглядає наступним чином:

• Base: Розгортання в мережі Base, підключення до рідних активів та розширення інфраструктури фіксованого доходу;
• Anzen(sUSDz): запуск RWA стабільної монети sUSDz, що забезпечує фіксовану дохідність з прив'язкою до реальних світових доходів;
• Ethena(USDe/sUSDe): інтегрований високий APY стабільних монет, підключення крипто-нативного доходу та посилення DeFi синергії;
• Ether.fi(eBTC): випущено перший родинний пул прибутку BTC, що порушує межі активів ETH;
• Berachain(iBGT/iBERA): Як один з перших учасників інфраструктури, створює фіксовану дохідність через рідний LST.

!["Світло ведмедяного ринку" План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланцюгове розширення, Безстрокові ф'ючерси прибуткові продукти](