Глибина аналізу умов обслуговування стейблкоїнів USDT та USDC
Недавній крах UST завдав значного удару по криптовалютній індустрії, викликавши сумніви щодо стабільності стейблкоїнів. Найбільш актуальним питанням є те, чи мають стейблкоїни достатньо фіатної валюти та інших активів для забезпечення.
Резерви дійсно є ключовим показником для оцінки прив'язки вартості стейблкоїнів. Однак має цей показник сенс, якщо юридичні умови стейблкоїна не надають тримачам законного права обмінювати активи в ланцюгу на фіатну валюту?
У цій статті буде основна увага приділено аналізу умов обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, результати можуть здивувати багатьох.
Tether стейблкоїн USDT
Третій пункт умов обслуговування USDT передбачає, що якщо резерви Tether зазнають нестачі ліквідності, стануть недоступними або зазнають втрат, Tether має право затримати або відмовити у викупі USDT і може здійснити фізичний викуп за рахунок цінних паперів та інших активів у резерві.
Ця умова насправді натякає на кілька проблем:
Якщо USDT дійсно на 100% забезпечений резервом, чому тоді потрібно затримувати викуп?
"Оцінка" USDT прив'язана до долара 1:1, але не повністю підтримується фіатною валютою. Склад резервів визначається Tether.
Оцінка Федеральної резервної системи вказує на те, що підтримувані активи Tether можуть знецінитися або мати недостатню ліквідність під тиском, що створює ризик виведення.
Tether залишає за собою право викупу USDT не доларовими активами, вартість яких є невизначеною.
Тільки "перевірені клієнти Tether" можуть безпосередньо викупити USDT у Tether. Звичайні користувачі повинні проходити через посередницькі організації, такі як біржі.
Circle стейблкоїн USDC
Умови викупу USDC суворіші, ніж у USDT:
Circle не обіцяє утримувати резерви законних грошей, еквівалентні USDC, а підтримує їх активами, оціненими в еквівалент доларів.
Тільки установи-партнери Circle ( класу A ) можуть обмінювати долари 1:1. Індивідуальні користувачі не можуть безпосередньо обмінюватися з Circle.
Circle чітко заявляє, що не гарантує, що 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, і не несе відповідальності за збитки, викликані коливаннями вартості USDC.
Підсумок
З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентами законних грошей. Заявлені резерви також не повністю прив'язані до законних грошей, а містять різні активи, які можуть знецінитися.
Наразі особистим користувачам важко через юридичні засоби заявити право на вільний обмін стейблкоїнів. Tether, хоча і дозволяє особам стати прямими клієнтами, залишає за собою право не викуповувати національну валюту. Circle ж не визнає, що особи мають право на прямий викуп.
Між емітентами стейблкоїнів та користувачами існує очевидна нерівність прав. Tether та Circle не надали чіткої відповіді на питання, чи можуть фізичні особи в будь-який момент обмінювати свою валюту на法定货币. Ця невизначеність безсумнівно збільшує потенційні ризики для власників стейблкоїнів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
8
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SilentAlpha
· 07-07 08:32
Ця хвиля починається з 1U, запам'ятайте, що я сказав
Переглянути оригіналвідповісти на0
WinterWarmthCat
· 07-06 19:26
Хто наступний, кого вразить буря?
Переглянути оригіналвідповісти на0
PessimisticLayer
· 07-05 21:38
Всё з паперу, хе-хе
Переглянути оригіналвідповісти на0
PumpDoctrine
· 07-05 16:15
Повністю покладаються на відмивання грошей, щоб жити.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LightningClicker
· 07-05 16:14
Ризикувати життям на ринку завтра на відкритті
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugResistant
· 07-05 16:14
гм... виявлено серйозні червоні прапорці в дрібному шрифті стейблкоїна. залишайся насторожі, анонім
Аналіз умов USDT та USDC: права та ризики ходлерів стейблкоїнів
Глибина аналізу умов обслуговування стейблкоїнів USDT та USDC
Недавній крах UST завдав значного удару по криптовалютній індустрії, викликавши сумніви щодо стабільності стейблкоїнів. Найбільш актуальним питанням є те, чи мають стейблкоїни достатньо фіатної валюти та інших активів для забезпечення.
Резерви дійсно є ключовим показником для оцінки прив'язки вартості стейблкоїнів. Однак має цей показник сенс, якщо юридичні умови стейблкоїна не надають тримачам законного права обмінювати активи в ланцюгу на фіатну валюту?
У цій статті буде основна увага приділено аналізу умов обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, результати можуть здивувати багатьох.
Tether стейблкоїн USDT
Третій пункт умов обслуговування USDT передбачає, що якщо резерви Tether зазнають нестачі ліквідності, стануть недоступними або зазнають втрат, Tether має право затримати або відмовити у викупі USDT і може здійснити фізичний викуп за рахунок цінних паперів та інших активів у резерві.
Ця умова насправді натякає на кілька проблем:
Якщо USDT дійсно на 100% забезпечений резервом, чому тоді потрібно затримувати викуп?
"Оцінка" USDT прив'язана до долара 1:1, але не повністю підтримується фіатною валютою. Склад резервів визначається Tether.
Оцінка Федеральної резервної системи вказує на те, що підтримувані активи Tether можуть знецінитися або мати недостатню ліквідність під тиском, що створює ризик виведення.
Tether залишає за собою право викупу USDT не доларовими активами, вартість яких є невизначеною.
Тільки "перевірені клієнти Tether" можуть безпосередньо викупити USDT у Tether. Звичайні користувачі повинні проходити через посередницькі організації, такі як біржі.
Circle стейблкоїн USDC
Умови викупу USDC суворіші, ніж у USDT:
Circle не обіцяє утримувати резерви законних грошей, еквівалентні USDC, а підтримує їх активами, оціненими в еквівалент доларів.
Тільки установи-партнери Circle ( класу A ) можуть обмінювати долари 1:1. Індивідуальні користувачі не можуть безпосередньо обмінюватися з Circle.
Circle чітко заявляє, що не гарантує, що 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, і не несе відповідальності за збитки, викликані коливаннями вартості USDC.
Підсумок
З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентами законних грошей. Заявлені резерви також не повністю прив'язані до законних грошей, а містять різні активи, які можуть знецінитися.
Наразі особистим користувачам важко через юридичні засоби заявити право на вільний обмін стейблкоїнів. Tether, хоча і дозволяє особам стати прямими клієнтами, залишає за собою право не викуповувати національну валюту. Circle ж не визнає, що особи мають право на прямий викуп.
Між емітентами стейблкоїнів та користувачами існує очевидна нерівність прав. Tether та Circle не надали чіткої відповіді на питання, чи можуть фізичні особи в будь-який момент обмінювати свою валюту на法定货币. Ця невизначеність безсумнівно збільшує потенційні ризики для власників стейблкоїнів.