Потенційні три впливи закону Genius на індустрію криптоактивів

Сенат США нещодавно ухвалив Законопроект про національні інновації стабільних монет США (Genius, який є першим комплексним федеральним регуляторним каркасом для стабільних монет. Законопроект був поданий до Палати представників, а Комітет з фінансових послуг Палати готує відповідний текст для переговорів. Якщо все піде добре, цей законопроект може стати законом до осені цього року, що суттєво змінить ландшафт індустрії криптоактивів.

Суворі вимоги до резервів та національна ліцензійна система визначать, які блокчейни будуть у фаворі, які проекти стануть важливими, які токени будуть використовуватися, що вплине на напрямок наступної хвилі ліквідності. Давайте поглиблено розглянемо три основні впливи, які цей закон може мати на індустрію, якщо він стане законом.

![Genius закон три основні впливи на індустрію криптоактивів протягом наступних п'яти років])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a0a50bb2f80af5f0fb5a19a4a5afd0d.webp(

1. Платіжні альтернативні токени можуть швидко зникнути

Законопроект Сенату створить нову ліцензію "ліцензованого емітента стабільної монети", яка вимагатиме, щоб кожен токен підтримувався в співвідношенні 1:1 готівкою, державними облігаціями США або угодами зворотного викупу )repos(. Емітенти з обсягом обігу понад 50 мільярдів доларів повинні щорічно проходити аудит. Це різко контрастує з поточною системою, яка майже не має суттєвих вимог до забезпечення або резервів.

Це чітке положення збігається з моментом, коли стейблкоїни стають основним засобом обміну на блокчейні. У 2024 році стейблкоїни становитимуть близько 60% вартості переказів криптоактивів, обробляючи 1,5 мільйона транзакцій щодня, більшість з яких становить менше 10 000 доларів.

Для щоденних платежів стабільні монети Token, які завжди зберігають вартість 1 долара, очевидно, є більш практичними, ніж традиційні альтернативні Token, ціна яких може коливатися на 5% за короткий проміжок часу. Як тільки стабільні монети, дозволені в США, зможуть легально циркулювати між штатами, магазинам, які все ще приймають волатильні Token, буде важко довести обґрунтованість додаткових ризиків. У найближчі кілька років практичність і інвестиційна вартість цих альтернативних Token можуть значно знизитися, якщо вони не зможуть успішно трансформуватися.

Навіть якщо законопроект Сенату не буде прийнято в поточній формі, тенденція вже очевидна. Довгострокові стимули явно схилитимуться до платіжних каналів, прив'язаних до долара, а не до альтернативних токенів для платежів.

2. Нові правила відповідності можуть насправді визначити нових переможців

Нові правила не лише забезпечать легітимність стабільних монет; якщо законопроєкт стане законом, врешті-решт він ефективно направить ці стабільні монети до блокчейнів, які можуть задовольнити вимоги аудиту та управління ризиками.

Ethereum наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів США у стабільних монетах, що значно перевищує будь-якого конкурента. Його зріла екосистема децентралізованих фінансів )DeFi( означає, що емітенти можуть легко отримати доступ до кредитних пулів, замикання забезпечення та аналітичних інструментів. Крім того, вони можуть об'єднати набір регуляторних компонентів і найкращих практик, щоб спробувати задовольнити вимоги регулювання.

У порівнянні, XRP-реєстр )XRPL( позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність нормам, включаючи стабільні монети. Протягом останнього місяця на XRP-реєстрі були запущені повноцінно підтримувані токени стабільних монет, кожен з яких має вбудовані інструменти для заморожування рахунків, чорних списків та перевірки особистості. Ці функції відповідають вимогам законопроекту Сенату, згідно з яким емітенти повинні підтримувати потужні заходи контролю за викупом та боротьбою з відмиванням грошей.

Система відповідності Ethereum може призвести до того, що емітенти порушать цю вимогу, але наразі важко визначити, наскільки суворими є вимоги регуляторів у цій сфері. Проте, якщо законопроект стане законом у своєму нинішньому вигляді, великим емітентам буде потрібно в режимі реального часу перевіряти та використовувати механізм "знай свого клієнта" )KYC(, щоб зберегти приблизну відповідність. Ethereum забезпечує гнучкість, але технічна реалізація є складною, тоді як XRP пропонує спрощену платформу та контроль зверху вниз.

Наразі ці два блокчейни, порівняно з ланцюгами, які акцентують увагу на конфіденційності або швидкості, здаються такими, що мають перевагу, оскільки останні можуть вимагати дорогих модернізацій, щоб задовольнити ті ж вимоги.

3. Правила резервування можуть принести в блокчейн потік інституційних коштів

Оскільки кожен стабільний монета в доларах США повинен мати резерви грошових активів, цей законопроект тихо прив'язує ліквідність криптоактивів до короткострокового боргу США.

Ринок стабільних монет вже перевищив 251 мільярд доларів США. Якщо установи продовжать розвиватися за поточним шляхом, до 2026 року він може досягти 500 мільярдів доларів США. На такому масштабі емітенти стабільних монет стануть одним із найбільших покупців короткострокових державних облігацій США, використовуючи прибуток для підтримки викупу або винагороди клієнтів.

Для блокчейну це зв'язок має два аспекти значення. По-перше, збільшення попиту на більше резерви означає, що більше корпоративних балансів будуть тримати державні облігації, одночасно володіючи рідним Token для сплати мережевих зборів, що сприятиме органічному попиту на такі Token, як Ethereum та XRP.

По-друге, прибуток від відсотків на стабільні монети може забезпечити фінансування для стимулювання агресивних користувачів. Якщо емітент поверне частину доходів від державних облігацій тримачам, використання стабільних монет замість кредитних карток може стати раціональним вибором для деяких інвесторів, що прискорить обсяги та витрати транзакцій в мережі.

Припустимо, що Палата представників зберігає резервні положення, інвестори також повинні очікувати збільшення чутливості до монети. Якщо регулятори змінять кваліфікацію застави або Федеральна резервна система змінить постачання державних облігацій, зростання стабільних монет і ліквідність криптоактивів будуть синхронно коливатися.

Це помітний ризик, але також свідчить про те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не існують окремо від них.

![Вплив законопроекту Genius на індустрію криптоактивів протягом наступних п'яти років])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(