Огляд індустрії публічних блокчейнів у лютому 2025 року: виклики та інновації в умовах ринкових коригувань

У лютому 2025 року ринок блокчейну зазнав значного коригування, що стало випробуванням як для зрілих мереж, так і для нових публічних блокчейнів. Біткоїн продемонстрував стабільність, його домінуюча позиція ще більше зміцнилася, тоді як більшість ланцюгів, включаючи Solana, Avalanche та Ethereum, зазнали значного падіння. Незважаючи на це, діяльність у сфері публічних блокчейнів не зупинилася: запуск основної мережі Berachain, оновлення інфраструктури Base та рішення Layer 2 від Uniswap стали основними подіями цього місяця.

Огляд ринку

Ринок у лютому показав явне коригування: біткоїн впав з 98,768 доларів до 84,177 доларів, що становить зниження на 14,8%, а ефір впав ще більше, з 3,065 доларів до 2,216 доларів, що становить зниження на 27,7%. У останній тиждень місяця, внаслідок поширення панічних настроїв через загрози безпеці, тиск на продажі ще більше посилився.

Цей відкат слідує за бичачим ринком у січні, але ринкові сигнали складні, інвестори коливаються між оптимістичними настроями та побоюваннями, викликаними уразливістю безпеки. Ринковий настрій погіршується, ризиковий апетит знижується, особливо в більш спекулятивних сферах. У глобальному масштабі північноамериканський ринок демонструє обережний оптимізм через зміни в політиці, тоді як ринок Азійсько-Тихоокеанського регіону більш сильно відчуває удар від кібер-атак.

Регулювання та еволюція політики

Адміністративний указ уряду США щодо криптовалют зосереджується на самостійного зберігання та розвитку стейблкоїнів, надаючи галузі унікальну політичну ясність. Проте, значна хакерська атака, що сталася 21 лютого, призвела до втрат у розмірі 1,5 мільярда доларів, встановивши рекорд за найбільшими втратами в історії криптовалют, що викликало нові побоювання щодо безпеки, і ринкові настрої швидко змінилися. Тим часом, позиція регуляторів дещо пом'якшилася, було призупинено розслідування щодо деяких великих торгових платформ і відмовлено в апеляції на "правила торговців". Двопартійний законопроект «GENIUS» (Закон про національне керівництво та створення стейблкоїнів США) далі вдосконалює регуляторну структуру для стейблкоїнів, демонструючи дружню тенденцію регуляторного середовища США.

Поведение інвесторів відображає цю нестабільність. Спекулятивний бум, підживлений токенами, пов'язаними з президентом певної країни, швидко охолов через негативні новини, вартість різко впала, а обсяги торгів значно зменшилися. Ця зміна вказує на те, що ринок відступає від високоризикованих активів.

Розвиток Layer 1

Основні блокчейни рівня 1 зазнають загального тиску, загальна ринкова капіталізація знизилася на 20,8% до 2,3 трильйонів доларів США. Домінування біткоїна зросло з 71,3% до 74,2%, тоді як частка ефіріуму зменшилася з 14,0% до 11,9%. Частка деякої торгової платформи трохи зросла до 3,7%, але частка Solana впала з 4,0% до 3,3% після падіння ціни на 36,3%.

Лайткоїн піднявся на 1,0% до 128,7 доларів, тоді як Солана (-36,3%), Авала́нч (-35,7%) та інші показали гірші результати.

TVL DeFi знизився на 20,0% до 82,9 мільярдів доларів, з яких Ethereum становить 44,9 мільярдів доларів (зниження на 21,7%), Solana - 8,6 мільярдів доларів (зниження на 34,1%).

Berachain швидко вирвалася вперед, зайнявши шосте місце після запуску основної мережі 6 лютого, з TVL у 3,2 мільярда доларів. Цей ланцюг випустив 80 мільйонів токенів BERA, використовуючи модель "доведення ліквідності" — це інноваційний спосіб стейкінгу, який перетворює ліквідність на безпеку мережі. Після фінансування на 100 мільйонів доларів у 2024 році, цього місяця аеродроп і стимули за правами управління піднесли ринковий ентузіазм. На відміну від традиційного доказу частки, цей підхід може переосмислити, як публічні блокчейни балансують між зростанням і стабільністю, роблячи Berachain проектом, на який варто звернути увагу.

Спекулятивний бум токенів Solana очевидно зменшився. Гучні випадки невдач підірвали довіру на ринку, що призвело до значного зниження обсягу торгів на деяких децентралізованих біржах. Хоча ці токени не зникнуть, їх можна розглядати як цифрові колекційні картки, але їх бурхливий пік, можливо, вже минув, і трейдери почали більше уваги приділяти фундаментальним показникам, а не спекуляціям.

Біткойн Layer 2 та сайдчейни

TVL біткоїн L2 та бокових ланцюгів зменшився з 2,7 мільярда доларів на 24,5% до 2,1 мільярда доларів. Core з TVL 460 мільйонів доларів лідирує (зниження на 42,0%), далі йдуть Bitlayer (350 мільйонів доларів) та BSquared (320 мільйонів доларів). BOB показав відмінні результати, знизившись лише на 7,9% до 220 мільйонів доларів.

На середніх платформах Merlin показав хороші результати, TVL злегка знизився на 9.3% до 150 мільйонів доларів. Маленькі платформи зазнають більшого тиску: SatoshiVM знизився на 31.5%, MAP Protocol знизився на 29.6%, Interlay знизився на 27.4%.

Занепад у цій сфері відповідає думці відомої особи на Consensus 2025: "Зі зменшенням початкового ентузіазму, більше двох третин існуючих проектів Bitcoin Layer 2 зникнуть протягом трьох років." Він прогнозує, що ринок стикнеться з серйозними викликами, а занепад у лютому свідчить про те, що інтеграція, можливо, вже почалася. Дивлячись у майбутнє, ті платформи, які зможуть довести свою реальну корисність, можуть бути більш стійкими, ніж проекти, які підтримуються лише імпульсом.

Рівень 2 Ethereum

Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) в Ethereum L2 знизився на 23,4% до 14 млрд доларів США. Один з платформ Layer 2 залишається лідером з обсягом TVL у 4,5 млрд доларів США (зниження на 33,4%), Base піднявся на друге місце з 4,2 млрд доларів США (зниження на 10,6%), витіснивши іншу платформу Layer 2 (2,1 млрд доларів) на третє місце. Polygon zkEVM різко зросла на 104,1% до 300 млн доларів США, ставши рідкісною яскравою подією цього місяця.

Base випустила Flashblocks (швидше підтвердження транзакцій), Appchains (кастомізовані L3) та підрахунки смарт-гаманців, щоб зберегти залученість користувачів. Unichain запустила основну мережу 16 лютого, раніше її тестова мережа вже обробила 95 мільйонів транзакцій, позиціонуючи себе як змінювача гри у масштабуванні, до неї приєдналися кілька вагомих установ. Додаткова мережа Nums від Starknet, як інновація у Layer 3 іграх, продемонструвала майбутнє модульного дизайну.

Водночас, Sonic EVM, хоча і не є Ethereum Layer 2, але його запуск у мережі Mobius 27 лютого як першого SVM-ланцюга для Solana привернув велику увагу, досягнувши 10,000 TPS, і за кілька днів приніс 47,6 мільйона доларів для одного DeFi-протоколу. Ці заходи свідчать про те, що проекти Layer 2 активно інвестують у технології, а не лише у рекламні трюки.

Засновник Ethereum 19 лютого висловив думку, що Ethereum потрібно чітко визначити свою позицію в умовах зростаючої конкуренції. Він закликав Layer 2 відігравати лідерську роль у масштабованості (наприклад, підвищення продуктивності торгівлі в 17 разів) та взаємодії, зазначивши, що вони еволюціонували з "високих мультипідписів" в потужну мережу. Хоча він не прокоментував Sonic EVM безпосередньо, його сумісність з EVM і швидкість резонують з його баченням "безшовного з'єднання Ethereum-Всесвіту". Однак він також висловив незадоволення тенденцією до азартних ігор в екосистемі, закликавши зосередитися на реальній вартості, а не на спекулятивних бульбашках.

Фінансова ситуація

Фінансова активність сповільнилася, у лютому було завершено 6 угод на загальну суму 32,4 мільйона доларів США. Mango Network залучила 13,5 мільйона доларів США для своєї змішаної ланцюга EVM-MoveVM, плануючи запустити його в першому кварталі 2025 року. Fluent Labs отримала 8 мільйонів доларів США фінансування для розробки багатовіртуальної машини Layer 2, яка з'єднує Ethereum і Solana.