Глобальна структура стейблкоїнів: боротьба між регуляторними умовами та бізнес-моделями

На фоні поступового прояснення глобального регуляторного середовища, капітальний ринок переживає нову хвилю буму концепції стейблкоїнів. Згідно з даними платформи, відповідний індекс у середині червня протягом кількох днів різко зростав. За цією процвітаючою картиною формується розбіжність щодо майбутньої інфраструктури фінансів. Китайський технологічний гігант JD, завдяки публічним заявам керівництва, бере участь у цій глобальній грі унікальним способом.

Керівництво групи JD вже чітко заявило, що їхня мета - отримати ліцензію на стейблкоїн у країнах з основними валютами світу, щоб знизити витрати на міжкорпоративні трансакції на 90% і підвищити ефективність до 10 секунд. За цією заявою стоїть грандіозна дорожня карта, що починається з вирішення власних проблем і закінчується створенням глобальної фінансової мережі.

Глобальна фінансова стратегія JD: від локалізації до глобалізації

Стратегія міжнародного бізнесу JD акцентує увагу на локалізації, включаючи місцеву електронну комерцію, інфраструктуру, співробітників, закупівлі та доставку, з продажем лише брендових товарів. Ця логіка локалізації є ключовою для розуміння їхньої стратегії щодо стейблкоїнів.

Щоб відтворити модель "місцевого JD" на глобальних основних ринках, компанії потрібно забезпечити кожен вузол місцевими можливостями розрахунків. Наприклад, для ефективної роботи в Японії потрібен стейблкоїн у єнах, а для запуску в Європі — стейблкоїн у євро. Ця внутрішня потреба в дотриманні норм веде до прагнення отримати "ліцензію на місцевий стейблкоїн". Головною метою мережі стейблкоїнів є створення єдиної та ефективної фінансової операційної системи для розподіленого глобального бізнесу.

Після запуску B2B розрахункової мережі, наступною метою JD є вихід на ринок C-класу, реалізація бачення глобальних споживачів, які використовують стейблкоїн JD для оплати. Основним викликом для цього трансакційного досвіду є традиційні валютні тертя. Наразі ринок стейблкоїнів сильно залежить від доларових стейблкоїнів, користувачі з регіонів, де не використовують долар, все ще змушені часто обмінювати монети під час оплат, що є дорогим і неефективним. Мультивалютна система стейблкоїнів, що базується на місцевій фіатній валюті, створена JD, стане ключем для подолання цього бар'єру.

Стратегія стабільної монети Jingdong зосереджена на прямому входженні на традиційний ринок розрахунків у торгівлі, з акцентом на "дотримання правил" як основний бар'єр, зосереджуючись на обслуговуванні тих глобальних реальних підприємств, які мають жорсткі вимоги до прозорих і ефективних платіжних рішень. Ця стратегія тісно пов'язана з досвідом відповідального співробітника компанії, який протягом своєї кар'єри в індустрії завжди прагнув інтегрувати платіжні технології в реальні виробничі сценарії.

Законодавство про стейблкоїни в США: ігри правил та невизначені межі

В той же час, США створює іншу систему правил. Законопроект про стейблкоїни «GENIUS Act» нещодавно був ухвалений у Сенаті США з переважною більшістю голосів. Проте це лише перший крок у регуляторному поході. Цей законопроект отримав багато пропозицій щодо поправок, і «бій за тлумачення» деталей правил тільки починається.

Зокрема, одне з найбільш обговорюваних положень пропонує: публічні компанії, які не займаються фінансовою діяльністю, не можуть випускати платіжні стейблкоїни, якщо не отримають одностайну згоду спеціального комітету. Остаточне тлумачення цього положення та конкретні правила його реалізації будуть визначені відповідними регуляторними органами в умовах запеклої боротьби. Якщо обмеження будуть суворо дотримуватись, технологічним гігантам, можливо, доведеться співпрацювати з ліцензованими емітентами, а не випускати монети самостійно.

Глобальна перспектива: геополітичні фінанси поза оплатою

Еволюція цієї структури стейблкоїнів відбувається на фоні глобальної трансформації валютної системи та роздумів над залежністю від традиційних міжнародних платіжних систем. Стратегія Jingdong вийшла за межі простих комерційних ефективностей, вона висловила підтримку та просування випуску офшорного стейблкоїна на основі юаня, але зрештою, чи зможе це реалізуватися, залежить від відповідного регулювання.

Розподіл Jingdong можна розглядати як спробу міжнародної експансії юаня, яка здійснюється під впливом ринкових сил знизу вгору. Світ уважно стежить за цією великою грою, що визначається спільними зусиллями регулюючих органів та бізнесу, яка може визначити форму фінансової інфраструктури наступного покоління.