Circle IPO викликав суперечності в світі шифрування: чи відходить це від первісних цілей індустрії?

Нещодавно емітент стабільної монети USDC компанія Circle завершила первинне публічне розміщення (IPO), що викликало широке обговорення в сфері шифрування. Як важлива віхова подія в індустрії, це розміщення мало підкреслити просування шифрування до основних фінансів, але несподівано викликало суперечки в середовищі.

Деякі інвестори з точки зору особистого досвіду критикують підхід Circle, який під час розподілу акцій IPO схиляється до традиційних фінансових установ і ігнорує учасників, що мають коріння в шифруванні, і використовують це, щоб обговорити труднощі концепції "узгодженості інтересів", яка є основною ідеєю шифрувальної індустрії в традиційній системі IPO.

Circle минулого тижня завершила IPO, встановивши ціну акцій на рівні 31 долар, що вище початкового очікуваного діапазону 24-26 доларів. Закриття першого дня відбулося на рівні 84 долара, а до кінця тижня вже перевищило 107 доларів. Інвестиційні банки, очевидно, серйозно помилилися в цій ціні IPO, що також відображає високий інтерес Уолл-стріт до шифрування активів, особливо стабільних монет.

Докази того, що варто інвестувати в акції Circle (CRCL), включають:

• Перший і єдиний інвестиційний об'єкт на ринку, який зосереджується на зростанні стабільних монет.
• Ринок стабільних монет, як очікується, виросте до понад 1 трильйона доларів США управлінських активів.
• Управління активами USDC становить 60 мільярдів доларів США, річний темп зростання 91%

Причини для песимізму щодо CRCL:

• Бізнес-модель повністю залежить від процентних ставок, весь дохід походить від відсотків
• Покладаючись на Coinbase як на випускного агента, останній отримує близько половини відсоткових доходів
• Підтримка BlackRock, який співпрацює з кількома банками, що намагаються увійти на ринок стейблкоїнів
• Обмежене зростання доходів та прибутку за останні 3,5 роки
• Поточна вартість акцій у 107 доларів є завищеною

Деякі управителі фондів у сфері шифрування заявили, що вибір Circle розподілити акції в IPO серед традиційних фінансових установ, а не серед фондів, що займаються шифруванням, є величезною помилкою. Вони повинні нести відповідальність за приховану інформацію, що стоїть за цим рішенням.

Багато ранніх користувачів і промоутерів USDC, включаючи деякі установи, які мають тісні зв'язки з андеррайтерами, повідомили, що отримали дуже невелику кількість розподілу або взагалі не отримали його. Це ще більше підтверджує прагнення Circle до традиційних фінансових установ Уолл-стріт, ігноруючи при цьому шифрувальні нативні підтримувачі.

Цей підхід вважається таким, що суперечить початковим намірам шифрування індустрії. Є думка, що Circle повинен був винагородити користувачів через певний механізм прив'язки інтересів для досягнення довгострокового взаємовигідного співробітництва, а не розподіляти частки IPO між традиційними фінансовими установами, які, можливо, не мають глибокого розуміння продукту.

Щодо цієї критики, також є інші думки, які стверджують, що:

• IPO відрізняється від аірдропу, інвестори повинні купувати акції за однаковою ціною
• Право рішення про розміщення належить емітенту, а не андеррайтеру
• Надмірний попит призвів до загального скорочення пропорції розподілу

Незалежно від цього, чи вплине розподіл акцій Circle під час IPO на його майбутній розвиток і прийняття USDC, ще потрібно спостерігати. Експерти в галузі заявили, що уважно стежитимуть за найближчим звітом про володіння акціями установ, щоб дізнатися, яких інвесторів врешті-решт обрала Circle для розподілу своїх переваг у зростанні.

Цей спір відображає, що в процесі злиття традиційних фінансів та шифрування, як балансувати інтереси всіх сторін і дотримуватися основних принципів галузі, все ще є темою, яку потрібно постійно досліджувати.