Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Pendle đã trở thành giao thức thu nhập cố định chiếm ưu thế trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch thu nhập trong tương lai và khóa lợi nhuận trên chuỗi có thể dự đoán.

Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như token staking có tính thanh khoản LST(, tái staking, stablecoin sinh lời, và chính nó cũng trở thành nền tảng khởi động ưa thích của các nhà phát hành tài sản.

Năm 2025, Pendle sẽ mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một tầng thu nhập cố định toàn diện cho DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ cả thị trường tiền điện tử gốc và thị trường vốn tổ chức.

Thị trường sản phẩm phái sinh doanh thu trong thế giới DeFi có thể được so sánh với một trong những phân khúc lớn nhất trong thế giới tài chính truyền thống - sản phẩm phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường có giá trị hơn 500 triệu tỷ USD, ngay cả khi chiếm một tỷ lệ rất nhỏ trong thị trường đó, cũng đại diện cho hàng tỷ USD cơ hội.

Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến động, điều này không khỏi khiến người dùng bị lộ ra trước sự biến động của thị trường, nhưng Pendle đã giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp.

Sự đổi mới này đã tái định hình cấu trúc thị trường DeFi trị giá 1200 tỷ USD, khiến Pendle trở thành giao thức thu nhập chiếm ưu thế. Vào năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện tại TVL của nó chiếm hơn một nửa thị trường yield, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.

Pendle không chỉ là một giao thức sinh lời, nó đã phát triển thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của những giao thức hàng đầu.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch 2025 của Pendle: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/d411f14c40eb4c763f193b88e0a21f20.jpeg(

Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking

Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường từ sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể đoán trước của lợi suất. Khác với một số nền tảng khác, Pendle cho phép người dùng khóa lợi nhuận cố định bằng cách tách biệt vốn gốc và lợi suất.

Với sự trỗi dậy của token staking thanh khoản )LST(, tỷ lệ áp dụng Pendle đã tăng vọt, nhằm giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản đã staking. Năm 2024, Pendle lại thành công trong việc nắm bắt câu chuyện về tái staking )Restaking( - quỹ eETH của họ chỉ sau vài ngày ra mắt đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.

Ngày nay, Pendle đóng vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái lợi nhuận trên chuỗi. Dù là cung cấp công cụ phòng ngừa cho tỷ lệ phí vốn biến động hay là động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có những lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như tái staking token )LRT(, tài sản thế giới thực )RWA( và thị trường tiền tệ trên chuỗi.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle năm 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/2cbf3eb5780acc8c32d717cd19d6a277.jpeg(

Pendle V2：Nâng cấp cơ sở hạ tầng

Pendle V2 giới thiệu mã token lợi suất tiêu chuẩn hóa )SY(, nhằm thống nhất cách đóng gói tài sản có lãi. Điều này thay thế cho các giải pháp tích hợp rời rạc, tùy chỉnh của V1, đạt được việc đúc liền mạch "mã token gốc" )PT( và "mã token lợi suất" )YT(.

AMM của Pendle V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu quả vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động ) như rateScalar và rateAnchor(, có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa việc phát hiện lợi nhuận và giảm trượt giá.

Pendle V2 đã nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM, thay thế mô hình V1 phụ thuộc vào oracle bên ngoài. Những nguồn dữ liệu trên chuỗi này đã giảm thiểu rủi ro thao túng và cải thiện độ chính xác. Hơn nữa, Pendle V2 đã thêm chức năng sổ lệnh, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá AMM vượt quá phạm vi.

Đối với nhà cung cấp thanh khoản )LP(, Pendle V2 cung cấp cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Quỹ hiện tại được cấu thành từ các tài sản có liên quan cao, và thiết kế AMM giảm thiểu tối đa tổn thất tạm thời, đặc biệt là đối với LP giữ đến hạn - trong V1, do cơ chế không đủ chuyên nghiệp, kết quả sinh lợi của LP khó dự đoán hơn.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/524ff96f645415fa1610122cda0755b5.png(

Đột phá ranh giới EVM: Tiến quân vào Solana, Hyperliquid và TON

Kế hoạch mở rộng của Pendle sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của họ. Đến nay, Pendle vẫn luôn giới hạn trong hệ sinh thái EVM - mặc dù vậy, Pendle vẫn chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.

Tuy nhiên, việc đa chuỗi hóa của tiền điện tử đã trở thành xu hướng, thông qua chiến lược Citadel vượt qua đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận các bể tiền và nhóm người dùng hoàn toàn mới.

Solana đã trở thành trung tâm chính của DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đã đạt mức cao nhất lịch sử 14 tỷ USD, với một cơ sở nhà đầu tư mạnh mẽ và thị trường LST đang tăng trưởng nhanh chóng.

Hyperliquid nhờ vào cơ sở hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu tích hợp dọc, TON thì dựa vào kênh người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái đều tăng trưởng nhanh chóng, nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng doanh thu trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.

Nếu triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng thị trường có thể tiếp cận của Pendle. Việc thu hút dòng vốn cố định trên các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la tăng trưởng TVL. Quan trọng hơn, hành động này sẽ củng cố Pendle không chỉ với tư cách là một giao thức gốc của Ethereum, mà còn là cơ sở hạ tầng thu nhập cố định DeFi xuyên suốt các chuỗi công cộng chính.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/d39d7a9989b54124a9026e02d9f40912.jpeg(

Ôm lấy tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận tuân thủ

Một biện pháp quan trọng khác trong lộ trình Pendle 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế đặc biệt cho vốn tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối cơ hội thu nhập trên chuỗi với các thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp các kênh truy cập sản phẩm thu nhập cố định gốc crypto có cấu trúc và tuân thủ.

Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số thỏa thuận, được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư có giấy phép trong cấu trúc SPV độc lập. Cài đặt này loại bỏ các điểm ma sát chính như giám sát, tuân thủ và thực thi chuỗi, cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào các sản phẩm Pendle thông qua các cấu trúc pháp lý quen thuộc.

Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ đô la, ngay cả khi các quỹ tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, cũng có thể mang lại hàng tỷ đô la dòng vốn. Khảo sát của EY-Patton năm 2024 cho thấy, 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị dài hạn của tài sản số, hơn một nửa trong số họ đang tăng cường phân bổ.

McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường mã hóa có thể đạt từ 2-4 ngàn tỷ USD vào những năm 2030. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng thông qua việc cung cấp phát hiện giá, phòng hộ và chức năng giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm thu nhập mã hóa, Pendle đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này - dù là trái phiếu chính phủ mã hóa hay stablecoin sinh lời, Pendle đều có thể hoạt động như một lớp cơ sở hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch 2025 của Pendle: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm thu nhập hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/ca7a14be420770d2f5c3c9f3fc7a1147.jpeg(

Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới 4,5 nghìn tỷ USD

Pendle cũng dự định ra mắt giải pháp Citadel phù hợp với luật Hồi giáo, phục vụ cho thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu có quy mô lên tới 4,5 triệu tỷ USD - ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong 10 năm qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở khu vực Đông Nam Á, Trung Đông và Châu Phi.

Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã lâu dài cản trở các nhà đầu tư Hồi giáo tham gia DeFi, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm lợi tức theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo )Sukuk(.

Nếu thành công, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle mà còn xác minh khả năng thích ứng của DeFi với các hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị trí của Pendle như cơ sở hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên chuỗi.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/3905a197c4bffc8112701d60367396f4.jpeg(

Thâm nhập thị trường phí vốn

Boros, như một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm mục đích đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí vốn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã thiết lập vị thế thống trị của mình trong thị trường mã hóa lợi nhuận từ tài sản, nhưng Boros dự định mở rộng hoạt động kinh doanh của mình đến nguồn lợi nhuận lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa - phí vốn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu hiện tại có hợp đồng mở vượt quá 1500 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 2000 tỷ USD, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng công cụ phòng ngừa rất thiếu.

Boros dự định cung cấp lợi nhuận ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thực hiện tỷ lệ phí vốn cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.

Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị to lớn. Boros không chỉ hy vọng mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn thực hiện nâng cấp vị trí của giao thức - từ ứng dụng lợi suất DeFi chuyển mình thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, với chức năng đã ngang tầm với các bàn giao dịch lãi suất của CME hoặc một số ngân hàng lớn trong tài chính truyền thống.

Boros còn củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc theo đuổi những xu hướng nóng của thị trường, Pendle đang xây dựng nền tảng cho cơ sở hạ tầng thu nhập trong tương lai: cho dù là chênh lệch phí vốn hay chiến lược nắm giữ tài sản, đều cung cấp công cụ hữu ích cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ.

Xét thấy hiện tại cả lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa tỷ lệ phí vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu được triển khai thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị trí trung tâm của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle năm 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/1351b732bbb43c3e0a8c910b3d9f99c6.png(

Đội ngũ cốt lõi và chiến lược bố trí

Pendle Finance được sáng lập bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu vào giữa năm 2020, đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.

Cột mốc tài trợ:

• Vòng gọi vốn riêng )2021 năm 4 tháng (: Huy động 3,7 triệu USD, các nhà đầu tư bao gồm nhiều quỹ đầu tư nổi tiếng;
• IDO)2021 năm 4 tháng 0 ngày (: huy động 11,83 triệu đô la với giá 0,797 đô la/mã thông báo;
• Một nền tảng giao dịch Launchpool)2023 năm 7 tháng (: Phân phối 5.02 triệu PENDLE) chiếm 1.94% tổng nguồn cung(;
• Một tổ chức đã đầu tư chiến lược )2023 năm 8 tháng (: Tăng tốc phát triển hệ sinh thái và mở rộng chuỗi liên kết ), số tiền không được tiết lộ (;
• Quỹ Arbitrum đã tài trợ )2023 năm 10 tháng (: nhận 1.61 triệu USD cho việc xây dựng hệ sinh thái Arbitrum;
• Một tổ chức đã đầu tư chiến lược )2023 năm 11 tháng (: Thúc đẩy tăng trưởng lâu dài và việc áp dụng của các tổ chức ) số tiền không được công bố (.

Ma trận hợp tác sinh thái như sau:

• Base: Triển khai lên mạng Base, kết nối tài sản gốc và mở rộng cơ sở hạ tầng thu nhập cố định;
• Anzen)sUSDz(: Ra mắt stablecoin RWA sUSDz, thực hiện giao dịch thu nhập cố định liên kết với thu nhập từ thế giới thực;
• Ethena)USDe/sUSDe(: Tích hợp stablecoin APY cao, kết nối lợi suất gốc crypto và tăng cường sự hợp tác DeFi;
• Ether.fi)eBTC(: Ra mắt bể lợi nhuận gốc BTC đầu tiên, vượt qua ranh giới tài sản ETH;
• Berachain)iBGT/iBERA(: Là một trong những cơ sở hạ tầng đầu tiên, xây dựng khung thu nhập cố định thông qua LST gốc.

!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])