Kỷ nguyên vàng của Stablecoin mở ra: Phân tích lộ trình phát triển của USDT và USDC

Thượng viện Mỹ đã thông qua "Đạo luật GENIUS" với 68 phiếu thuận và 30 phiếu chống, đánh dấu thời kỳ vàng của stablecoin sắp đến.

Xem lại quá trình phát triển của ngành stablecoin, USDT và USDC là "đầu rồng" và "rồng thứ hai" trên thị trường, vị trí của chúng không phải ngẫu nhiên. Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 12 tháng 6, vốn hóa thị trường của USDT khoảng 156 tỷ USD, chiếm 62,1%; vốn hóa của USDC khoảng 60,8 tỷ USD, chiếm 24,2%. Các dự án stablecoin khác tổng cộng chiếm chưa đến 15%.

Năm 2019 là bước ngoặt quan trọng trong cuộc cạnh tranh giữa USDT và USDC. Năm đó, Tether đã hợp tác với hệ sinh thái Tron, lượng phát hành USDT trên mạng Tron hiện đã đạt 78,2 tỷ USD, chiếm khoảng 50% tổng lượng. Cơn sốt DeFi vào năm 2020 đã thúc đẩy sự phát triển của USDT, giá trị thị trường của nó đã tăng vọt lên 9,5 tỷ USD vào tháng 6 năm đó, với thị phần lên tới 86,5%. Trong cùng thời gian, giá trị thị trường của USDC chỉ đạt 1,1 tỷ USD, chiếm 6,79%.

Đối với USDC, năm 2019 là một năm đầy khó khăn. Circle buộc phải cắt giảm mạnh mẽ hoạt động kinh doanh, tập trung toàn lực vào USDC. Quyết định này đã giúp USDC đạt được mức tăng gần 10 lần vào cuối năm 2020, với khối lượng lưu thông tăng từ 400 triệu USD lên gần 4 tỷ USD.

Vào tháng 6 năm 2022, do ảnh hưởng của sự kiện Terra/LUNA, khoảng cách giá trị thị trường giữa USDT và USDC đã một thời gian thu hẹp xuống dưới 12 tỷ USD. Tuy nhiên, sau đó USDT đã mở rộng khoảng cách nhờ vào các trường hợp ứng dụng rộng rãi hơn.

Từ góc độ con đường phát triển, USDT đã chọn hướng "trung gian phi tập trung". Tether nhấn mạnh việc cung cấp công cụ chủ quyền cho cá nhân, nhằm chống lại các ông lớn tài chính và công nghệ truyền thống. Ưu điểm của USDT là hồ sơ giao dịch minh bạch, quyền kiểm soát của người dùng cao, nhưng cũng rất phụ thuộc vào uy tín của công ty Tether.

So với đó, USDC theo đuổi một lộ trình tuân thủ trung lập cẩn trọng hơn. Circle là đơn vị đầu tiên nhận được nhiều giấy phép quản lý và thiết lập mối quan hệ hợp tác ngân hàng chất lượng cao. Trong tương lai, USDC có thể tận dụng các chính sách thuận lợi để phát triển trong các lĩnh vực thanh toán tổ chức, PayFi và những lĩnh vực khác.

Việc thông qua "Luật GENIUS" đánh dấu sự khởi đầu của một vòng cạnh tranh mới trong lĩnh vực stablecoin. USDT nhắm đến thị trường hàng trăm nghìn tỷ đô la cho thương mại xuyên biên giới, thanh toán sinh hoạt, trong khi USDC hướng tới thị trường điện tử hợp pháp toàn cầu trị giá hàng triệu tỷ đô la. Cả hai đều có những lợi thế riêng, sự phát triển trong tương lai đáng được mong đợi.