BTC與納指走勢背離現象探究

近期，比特幣(BTC)與納斯達克指數(納指)的走勢出現了明顯背離。納指不斷創下新高，而BTC卻下行並帶動加密貨幣市場整體大幅下跌。這種現象與傳統印象中兩者呈正相關性的認知不符。本文將通過回顧本輪和上輪牛市，探討BTC與納指在不同時間維度的相關性變化。

實際上，BTC與美股並非始終保持固定系數的正相關關係，而是在不同週期階段呈現不同程度的相關性。通過分析上個牛市和本輪牛市，我們可以發現以下規律：

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 漲過程存在差異：

   • 納指漲速度較爲穩定，K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • BTC漲過程更接近指數增長，初期漲速率緩慢，在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是，這個加速漲的"拐點"時間通常對應納指漲階段中第一次回調站穩的時機。

3. BTC的第一次見頂往往對應納指漲階段中第二個回調小平台。

那麼，當前市場所處的位置對應歷史上哪個階段？目前經歷的美股漲BTC跌的情況是否有跡可循？

分析表明，在兩輪牛市的大部分時間裏，BTC與美股維持正相關性，雖然也出現過負相關階段，但並非主導。在上個牛市中，BTC第一次見頂後，納指繼續漲而BTC回調，兩者走勢出現背離。這與當前市場情況相似，歷史似乎在重復。

關於未來市場走向，BTC與納指背離的持續時間以及如何回復，可從時間和力度兩個方面分析：

1. 在上輪牛市中，兩者背離持續時間較短，周線上約爲9周，隨後恢復正相關關係。

2. 上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點coincided with BTC日線級別出現明顯的下跌力度衰竭並到達重要支撐位置。

如果用歷史標準衡量，當前市場還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多K線信息。從邏輯上理解，這種特殊的共同走勢可能源於以下原因：

• BTC、黃金、美股等資產價格都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素制約。BTC作爲彈性更好的資產，能在牛市初期強勢拉升，大幅跑贏美股，但隨後可能出現弱於美股的情況。

• 在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體漲。但漲到一定程度後，漲動力可能力竭，難以支撐全品類資產集體漲，資產之間可能出現此長彼消的情況。

從事件因素看，近期市場受到德國政府政策和部分機構拋壓的影響。無論如何解讀這段走勢，最終BTC在調整充分到位後，有望恢復與美股的正相關關係。