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活動截止於7月25日 24:00 UTC+8
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Solana質押ETF上市首日交易量破3300萬美元 創新結構引熱議
Solana質押ETF "SSK" 上市表現超預期,創新結構引發關注
7月3日,首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式掛牌交易,首日交易量達3300萬美元,資金流入1200萬美元,超出市場預期。這只ETF不僅追蹤Solana (SOL) 的市場價格,還爲投資者提供Solana原生質押獎勵,由兩家公司共同管理。
與傳統加密資產ETF相比,這只Solana質押ETF提供了一項創新功能 - 可變的質押獎勵月度股息,目前股息率爲7.3%。一位ETF分析師評價稱:"這是一個健康的交易開局",並指出上市前20分鍾交易量就達到了800萬美元。
提供SOL直接價格敞口與質押獎勵
相比之下,今年3月上市的Solana期貨ETF首日交易量僅爲1210萬美元,低於市場預期。另外兩只Solana期貨ETF上市後表現平穩,日均交易量維持在較小規模,顯示市場需求未得到有效提振。
根據官方介紹,這只ETF旨在滿足多種投資者需求,包括:
官方提示,質押獎勵以實物形式支付給基金並增加其淨資產值,這可能導致股東產生應稅收入。投資者應諮詢稅務顧問以獲取相關指導。
創新結構繞過傳統監管框架
這只ETF能夠在較短時間內推出,部分歸因於其選擇了"C型公司"註冊形式。這一結構使得該基金繞過了傳統ETF審批程序,快速上市。與傳統加密資產ETF不同,它選擇按照《1940年投資公司法》註冊,而非《1933年證券法》。
《1940年投資公司法》對ETF有多元化、定期分配收益等要求,避免投資被認爲對散戶投資者風險過大的資產。這些限制使得該法案基金在股票和固定收益資產上非常適合,但在處理商品和期貨等資產時較爲復雜。
與現有的現貨比特幣和以太坊ETF不同,這只ETF屬於不同的監管框架。這意味着需要一個合格的托管人來持有基礎資產。目前唯一獲得聯邦監管授權,既可以托管又可以質押數字資產的銀行擔任這一角色。
雙重徵稅增加投資成本,或引發效仿
這種結構也存在爭議,稅務問題是其主要挑戰之一。由於質押獎勵被視爲普通收入,基金內部需要繳納企業所得稅,而投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅。這使得整體稅務負擔較高,盡管基金的管理費用爲0.75%。
此外,監管機構對C型公司規避傳統審批程序已經顯示出猶豫態度,這爲未來更多類似基金的推出蒙上了一層不確定性。在市場競爭日益激烈的背景下,這只ETF或許爲未來其他加密資產ETF提供了一個可參考的結構,但也可能面臨更多監管審查。
一位加密研究專家解釋說,這種結構門檻低審批速度快,但壞處在於後續披露要求嚴格,每天都需要進行披露,增加管理成本。此外,雙重徵稅問題也值得關注。
申請過程經歷波折最終獲批
今年5月,兩家公司向美國證券交易委員會提交了申請,尋求批準推出專注於Solana和以太坊的C型公司ETF。5月30日,監管機構要求推遲註冊聲明的生效日期,理由是對基金結構是否符合相關法律定義存在疑問。
6月29日,監管機構通知申請方,表示對Solana質押ETF申請"沒有進一步意見"。業內人士通常將這一表述視爲隱性批準。
分析人士指出,這些基金"獨特"的C型公司格式可能繞過典型的規則變更程序,監管機構的沉默似乎確認了它作爲符合規定的解決方案。
目前,多個公司正在爭奪推出Solana現貨ETF的機會。分析師預計,這些基金可能會在兩到四個月內獲得批準。目前至少有60個其他加密貨幣ETF提案在等待監管審查和潛在批準。