加密市場一周綜述（6.17-6.23）

A. 市場觀點

一、宏觀流動性

貨幣流動性呈現改善跡象。联准会預期通脹將進一步緩和。美元接近2024年最高點，其走強受到利率和政治不穩定因素的支撐。美股整體保持漲態勢，全球資金集中流向美股市場，近一個月內約有300億美元新增資金注入美股。相比之下，加密貨幣市場表現明顯落後於美股。

二、全市場行情

本週比特幣呈現震蕩下跌態勢，以太坊對比特幣匯率走強。山寨幣市場表現低迷，歐洲杯賽事分散了市場注意力。以太坊ETF很可能在7月初獲得批準，市場反彈主要圍繞以太坊生態系統展開。

值得關注的項目包括：

1. LDO：作爲以太坊的主要質押平台，未來將繼續發展再質押業務。以太坊被美國SEC認定不屬於證券類別，這對未來以太坊ETF的質押業務開展有利。

2. ZK：作爲以太坊的ZK二層網路解決方案，由Wintermute提供做市服務，上市表現不盡如人意。值得注意的是，以太坊鏈上Gas費用創下8年來新低。

3. ZRO：作爲備受矚目的跨鏈橋項目，其空投策略相對保守，市值接近同類項目W。

三、比特幣行情

1）鏈上數據

市場呈現縮量整理態勢。盡管市場波動較大，比特幣投資者仍保持盈利狀態。然而，投資者興趣有所下降，現貨和衍生品市場以及鏈上交易量持續萎縮。通常情況下，比特幣創下新高後，市場需要充足時間來消化由此帶來的拋售壓力。

穩定幣市值保持平穩，近期資金流入趨勢有所放緩。

機構資金開始連續淨流出。但由於現貨ETF即將開通，以太坊逆勢出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score反映市場總體盈利狀況，以市場總成本作爲基準。當指標大於6時，處於市場頂部區間；小於2時，處於底部區間。目前MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者總體處於虧損狀態。當前指標爲2.1，進入中間階段。

2）期貨行情

期貨資金費率：本週費率略有下降。費率在0.05-0.1%之間表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%之間表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

期貨持倉量：本週比特幣持倉量繼續回落。

期貨多空比：2.3，表明散戶抄底情緒較高，市場可能尚未完全探底。散戶情緒通常被視爲反向指標，0.7以下表示較爲恐慌，2.0以上表示較爲貪婪。需要注意的是，多空比數據波動較大，參考意義有限。

3）現貨行情

比特幣和Solana均呈現周線調整，預計將持續到8月初。以太坊、TON和BASE生態表現強勢。以太坊ETF預計將在7月初獲得批準，TON近期將上線某交易平台，BASE引入新錢包流量。以太坊生態系統很可能成爲未來一個月市場的主要關注點。

B. 市場數據

一、公鏈總鎖倉量情況

本週總鎖倉量（TVL）爲1009億美元，下跌107億美元，降幅爲9.6%。主流公鏈TVL幾乎全面下跌，僅MERLIN鏈上漲3%。TRON鏈下跌3%，BSC鏈下跌5%，SOLANA鏈下跌4%，BASE鏈下跌2%，BTC鏈和POLYGON鏈均下跌4%，OP鏈下跌5%，AVALANCHE鏈下跌12%。本月主流公鏈TVL普遍大幅下跌，唯有TON鏈本週漲15%，本月累計漲108%。目前市場進入調整階段，短期內TON和SOLANA生態的表現值得重點關注。

二、NFT市場數據變化

本週NFT市場藍籌項目地板價大幅下跌，整體市場持續下滑。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅有Milady漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量過去一周普遍下滑20%左右。首次購買和復購買家數量也在逐步減少。總體而言，NFT市場依然處於低迷狀態，市場環境極爲嚴峻。

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