美國降息預期升溫，以太坊迎來十周年裏程碑

近期美國公布的經濟數據打消了市場的擔憂，目前市場普遍預期9月將開始降息。美股正在按照預期進行風格切換，大型科技股的抱團現象開始瓦解，小盤股和非科技板塊迎來發展機遇。7月加密市場受情緒影響波動較大，但目前已經趨於穩定。以太坊現貨ETF上市交易，某交易平台的拋壓暫時對價格造成壓力，但由於拋售速度較快，這種壓力預計不會持續太久。

7月25日，美國公布2024年二季度GDP環比折年率增長2.8%，高於預期的2.0%。PCE價格指數二季度增長2.6%，低於一季度的3.4%。剔除食品和能源價格後的核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值的3.7%。然而，市場對這份數據似乎並不完全認可。數據公布當天，美股出現劇烈震蕩，全天多空雙方激烈交鋒，市場難以達成一致。

事實上，部分投資者對美國相關機構給出的經濟數據持懷疑態度。例如，美國勞工部在公布本月非農數據的同時，大幅下修了此前幾個月的就業數據。這種做法引發了市場的各種猜測，有觀點認爲經濟數據可能被用作政策調控的工具。

長期的加息政策已經對美國經濟造成了不小的影響。目前市場普遍認爲，很多經濟數據可能是爲了營造降息的合理性。這種預期也反映在市場定價中：目前數據顯示，9月開始降息的概率高達100%。

這種極端的預期表明，市場已經開始爲降息週期中的各類資產進行定價調整。美國十年期國債利率整體呈下降趨勢，資金從加息週期的避險情緒開始轉變，爲降息週期中的資產重新定價。

觀察羅素2000小盤股指數與納斯達克綜指的近期走勢可以發現，7月11日是一個轉折點：納斯達克綜指見頂之時，恰是羅素2000指數開始漲之日。這一天正是美國公布最新CPI數據的日子，市場敏銳地捕捉到了通脹緩和的信號，普遍認爲9月可以開始降息。隨之，資金迅速從大盤股撤離，開始湧入小盤股。

這種"大切小"的風格轉變是合理的。降息週期中，流動性的充裕會增加市場的投機性。相比於大盤股，小盤股具有更高的波動性，更適合投機。

目前，美股中的幾大科技巨頭已經陸續公布第二季度財報。整體來看，表現並不十分理想，加劇了市場對這些公司整體盈利情況的擔憂。如果僅有個別公司在AI浪潮中受益，而其他公司表現平平，恐怕難以支撐整體市場。疊加風格切換因素，美股可能會迎來更多調整。

7月加密貨幣市場受到多重因素影響，出現較大波動。比特幣價格一度跌破54000美元，隨後又突破7萬美元，月底回落至66000美元附近。近期比特幣波動率指數達到較高水平，顯示市場處於多空勢均力敵的階段。

川普在某比特幣會議上的講話引發市場關注。他表示要將美國打造成世界比特幣中心，甚至提出建立比特幣國家儲備等構想。然而，市場對這些言論的可行性及長期影響存在分歧，反映在比特幣價格的短期劇烈波動中。

以太坊市場在本月迎來重要裏程碑：美東時間7月23日，恰逢以太坊首輪公開發售十周年紀念日，以太坊現貨ETF開始上市交易。然而，市場表現相對平淡：開盤首日淨流入超1億美元，但隨後幾天出現持續淨流出。

某交易平台的產品持續大量流出，這與之前比特幣現貨ETF推出時的情況類似。該平台將把現有的以太坊信托轉換爲ETF，仍保持較高的費率。高昂的費率遠超其他競爭對手，導致投資者大量拋售，或選擇競爭對手的產品。

不過，這種情況無需過於擔憂。目前來看，該平台ETF的拋盤速度非常快，拋壓可能會快速減小。以太坊現貨ETF的推出速度已經證明了加密資產正在以超預期的速度被傳統市場接納，加密資產的未來前景光明。

總體來看，7月份的市場幾乎都在由情緒主導。加密市場目前可能缺乏新的牛市敘事，加上與美股走勢的脫鉤，整體處在一個較爲混沌的時期，因而更容易受到情緒影響。

不過，目前市場已經將情緒基本消化，呈現出螺旋式上升的修復態勢，比特幣價格正在朝着積極的方向發展。比特幣現貨ETF持續淨流入，反映出市場恐慌情緒並未持續，預示着更大行情可能即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場顯示出其獨立性和韌性，有望在多元化的投資組合中扮演越來越重要的角色，爲投資者提供新的增長機會。本月比特幣價格走勢劇烈波動，更多是受情緒影響，但以比特幣現貨ETF爲代表的長期趨勢依舊不變。以太坊現貨ETF的推出，也爲市場帶來新的活力和穩定性。加密市場的未來充滿挑戰，但也蘊含着巨大的發展潛力。