加密市场一周综述（6.17-6.23）

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性呈现改善迹象。美联储预期通胀将进一步缓和。美元接近2024年最高点，其走强受到利率和政治不稳定因素的支撑。美股整体保持上涨态势，全球资金集中流向美股市场，近一个月内约有300亿美元新增资金注入美股。相比之下，加密货币市场表现明显落后于美股。

二、全市场行情

本周比特币呈现震荡下跌态势，以太坊对比特币汇率走强。山寨币市场表现低迷，欧洲杯赛事分散了市场注意力。以太坊ETF很可能在7月初获得批准，市场反弹主要围绕以太坊生态系统展开。

值得关注的项目包括：

1. LDO：作为以太坊的主要质押平台，未来将继续发展再质押业务。以太坊被美国SEC认定不属于证券类别，这对未来以太坊ETF的质押业务开展有利。

2. ZK：作为以太坊的ZK二层网络解决方案，由Wintermute提供做市服务，上市表现不尽如人意。值得注意的是，以太坊链上Gas费用创下8年来新低。

3. ZRO：作为备受瞩目的跨链桥项目，其空投策略相对保守，市值接近同类项目W。

三、比特币行情

1）链上数据

市场呈现缩量整理态势。尽管市场波动较大，比特币投资者仍保持盈利状态。然而，投资者兴趣有所下降，现货和衍生品市场以及链上交易量持续萎缩。通常情况下，比特币创下新高后，市场需要充足时间来消化由此带来的抛售压力。

稳定币市值保持平稳，近期资金流入趋势有所放缓。

机构资金开始连续净流出。但由于现货ETF即将开通，以太坊逆势出现大幅净流入。

长期趋势指标MVRV-Z Score反映市场总体盈利状况，以市场总成本作为基准。当指标大于6时，处于市场顶部区间；小于2时，处于底部区间。目前MVRV跌破关键水平1，表明持有者总体处于亏损状态。当前指标为2.1，进入中间阶段。

2）期货行情

期货资金费率：本周费率略有下降。费率在0.05-0.1%之间表示多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%之间表示空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

期货持仓量：本周比特币持仓量继续回落。

期货多空比：2.3，表明散户抄底情绪较高，市场可能尚未完全探底。散户情绪通常被视为反向指标，0.7以下表示较为恐慌，2.0以上表示较为贪婪。需要注意的是，多空比数据波动较大，参考意义有限。

3）现货行情

比特币和Solana均呈现周线调整，预计将持续到8月初。以太坊、TON和BASE生态表现强势。以太坊ETF预计将在7月初获得批准，TON近期将上线某交易平台，BASE引入新钱包流量。以太坊生态系统很可能成为未来一个月市场的主要关注点。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量情况

本周总锁仓量（TVL）为1009亿美元，下跌107亿美元，降幅为9.6%。主流公链TVL几乎全面下跌，仅MERLIN链上涨3%。TRON链下跌3%，BSC链下跌5%，SOLANA链下跌4%，BASE链下跌2%，BTC链和POLYGON链均下跌4%，OP链下跌5%，AVALANCHE链下跌12%。本月主流公链TVL普遍大幅下跌，唯有TON链本周上涨15%，本月累计上涨108%。目前市场进入调整阶段，短期内TON和SOLANA生态的表现值得重点关注。

二、NFT市场数据变化

本周NFT市场蓝筹项目地板价大幅下跌，整体市场持续下滑。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。仅有Milady上涨4%。

NFT市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量过去一周普遍下滑20%左右。首次购买和复购买家数量也在逐步减少。总体而言，NFT市场依然处于低迷状态，市场环境极为严峻。

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