美国降息预期升温，以太坊迎来十周年里程碑

近期美国公布的经济数据打消了市场的担忧，目前市场普遍预期9月将开始降息。美股正在按照预期进行风格切换，大型科技股的抱团现象开始瓦解，小盘股和非科技板块迎来发展机遇。7月加密市场受情绪影响波动较大，但目前已经趋于稳定。以太坊现货ETF上市交易，某交易平台的抛压暂时对价格造成压力，但由于抛售速度较快，这种压力预计不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，高于预期的2.0%。PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值的3.7%。然而，市场对这份数据似乎并不完全认可。数据公布当天，美股出现剧烈震荡，全天多空双方激烈交锋，市场难以达成一致。

事实上，部分投资者对美国相关机构给出的经济数据持怀疑态度。例如，美国劳工部在公布本月非农数据的同时，大幅下修了此前几个月的就业数据。这种做法引发了市场的各种猜测，有观点认为经济数据可能被用作政策调控的工具。

长期的加息政策已经对美国经济造成了不小的影响。目前市场普遍认为，很多经济数据可能是为了营造降息的合理性。这种预期也反映在市场定价中：目前数据显示，9月开始降息的概率高达100%。

这种极端的预期表明，市场已经开始为降息周期中的各类资产进行定价调整。美国十年期国债利率整体呈下降趋势，资金从加息周期的避险情绪开始转变，为降息周期中的资产重新定价。

观察罗素2000小盘股指数与纳斯达克综指的近期走势可以发现，7月11日是一个转折点：纳斯达克综指见顶之时，恰是罗素2000指数开始上涨之日。这一天正是美国公布最新CPI数据的日子，市场敏锐地捕捉到了通胀缓和的信号，普遍认为9月可以开始降息。随之，资金迅速从大盘股撤离，开始涌入小盘股。

这种"大切小"的风格转变是合理的。降息周期中，流动性的充裕会增加市场的投机性。相比于大盘股，小盘股具有更高的波动性，更适合投机。

目前，美股中的几大科技巨头已经陆续公布第二季度财报。整体来看，表现并不十分理想，加剧了市场对这些公司整体盈利情况的担忧。如果仅有个别公司在AI浪潮中受益，而其他公司表现平平，恐怕难以支撑整体市场。叠加风格切换因素，美股可能会迎来更多调整。

7月加密货币市场受到多重因素影响，出现较大波动。比特币价格一度跌破54000美元，随后又突破7万美元，月底回落至66000美元附近。近期比特币波动率指数达到较高水平，显示市场处于多空势均力敌的阶段。

特朗普在某比特币会议上的讲话引发市场关注。他表示要将美国打造成世界比特币中心，甚至提出建立比特币国家储备等构想。然而，市场对这些言论的可行性及长期影响存在分歧，反映在比特币价格的短期剧烈波动中。

以太坊市场在本月迎来重要里程碑：美东时间7月23日，恰逢以太坊首轮公开发售十周年纪念日，以太坊现货ETF开始上市交易。然而，市场表现相对平淡：开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。

某交易平台的产品持续大量流出，这与之前比特币现货ETF推出时的情况类似。该平台将把现有的以太坊信托转换为ETF，仍保持较高的费率。高昂的费率远超其他竞争对手，导致投资者大量抛售，或选择竞争对手的产品。

不过，这种情况无需过于担忧。目前来看，该平台ETF的抛盘速度非常快，抛压可能会快速减小。以太坊现货ETF的推出速度已经证明了加密资产正在以超预期的速度被传统市场接纳，加密资产的未来前景光明。

总体来看，7月份的市场几乎都在由情绪主导。加密市场目前可能缺乏新的牛市叙事，加上与美股走势的脱钩，整体处在一个较为混沌的时期，因而更容易受到情绪影响。

不过，目前市场已经将情绪基本消化，呈现出螺旋式上升的修复态势，比特币价格正在朝着积极的方向发展。比特币现货ETF持续净流入，反映出市场恐慌情绪并未持续，预示着更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场显示出其独立性和韧性，有望在多元化的投资组合中扮演越来越重要的角色，为投资者提供新的增长机会。本月比特币价格走势剧烈波动，更多是受情绪影响，但以比特币现货ETF为代表的长期趋势依旧不变。以太坊现货ETF的推出，也为市场带来新的活力和稳定性。加密市场的未来充满挑战，但也蕴含着巨大的发展潜力。