يتوسع عالم الديفي بسرعة، ومع استمرار تحول النظام المالي العالمي نحو الرقمنة، يتمتع الديفي بإمكانية نمو كبيرة جدًا، ما يجذب انتباه أكثر من 3 ملايين مستثمر في جميع أنحاء العالم. لذا، من الضروري فهم الأصول، والأسواق، والنهج الاستثمارية، وما إلى ذلك.

تحليلات الآثار على الأرض -قيمة القرض الإجمالية حسب البروتوكولات

لقد غطينا أساسيات ديفي في المقال السابق. في هذا المقال سنغوص في:

1. 3 فئات رئيسية للاستثمار في ديفي;

2. كيف يكسب المستثمرون دخلًا سلبيًا من خلال المشاركة في استثمارات DeFi؛

3. مخاطر الحالية لمشاريع ديفي؛ و

4. 7 وجهات نظر لتقييم مشروع DeFi

2 طرق للاستثمار في عملات مشفرة

فيما يتعلق بأنواع الاستثمار في العملات المشفرة، يمكن تقسيمها إلى العملات الورقية والمستندية.

استثمار مبني على العملات الورقية

• يُعتبر العملات المشفرة (المعروفة أيضًا باسم الرموز) على أنها أسهم، فإذا كان CEX أو DEX بمثابة بورصة للأسهم.

• يمكن لـ أليكس، المستثمر، شراء وبيع العملات الرقمية على CEX أو DEX، بيعًا عند أعلى سعر وشراءً عند أدنى سعر لكسب الفارق وتحقيق الإيرادات، ما يشار إليه بـ "التكهن".

• في هذه الحالة، كل ما يهم أليكس هو تغييرات الأسعار للعملات المشفرة، باستخدام عائد الاستثمار (ROI) كمؤشر تقييم.

المصدر:zoni@Footprint.network

استنادًا إلى الرمز (أو زراعة العائد)

• عندما يكون المستثمرون متفائلين بشأن بعض العملات المشفرة على المدى الطويل، فإن أسهل استراتيجية استثمارية هي "الاحتفاظ" بها؛ بينما تعد استراتيجية أذكى هي استخدامها بشكل أفضل من خلال خلق دخل س passiv أكبر.

• على سبيل المثال، يمكن للمستثمر ألكس إيداع العملات المشفرة في منصة الإقراض Compound أو مجمع العوائد Idle للحصول على دخل فائدة.

• في هذه الحالة، كل ما يهم المستثمر أليكس هو نمو عدد العملات المشفرة والعائد السنوي المئوي المكتسب من خلال زراعة العائد.

المصدر: zoni@Footprint.network

سنواصل مناقشتنا في زراعة العائد عن طريق تقديم أهم 3 فئات استثمارية في ديفي، وهي: AMM DEX، والإقراض ومجمع العائد.

DEX: يونيسواب كمثال

يتم بناء Uniswap على Ethereum كما يعتبر البورصة اللامركزية ويدعم جميع العملات المشفرة على هذا الشبكة. على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على دفاتر الطلبات، يستخدم خوارزمية AMM (صانع سوق آلي) للسماح للمستخدمين بتبادل مختلف الرموز ERC-20 بكفاءة أعلى.

في نموذج AMM لـ Uniswap، يتعين على مزود السيولة (المختصرة باسم LP) إنشاء بركة سيولة للتجار لتبادل الرموز المطلوبة.

هناك سيناريوهين مدرجة.

بالنسبة للتجار، يقومون بالتبديل

نفترض أن 1 إيثريوم يساوي 2220 داي، ويرغب المتداول أليكس في تبديل داي الخاص به بإيثريوم. وهو بحاجة إلى دفع 2220 داي بالإضافة إلى رسوم التداول (لسهولة الفهم، تتجاهل جميع السيناريوهات في هذه المقالة رسوم الغاز) للحصول على 1 إيثريوم.

المصدر:zoni@Footprint.network

بالنسبة للمزودين للسيولة، يوفرون السيولة.

يجب على Endy بصفته LP توفير زوج من الرموز (مثل DAI + ETH) لبركة السيولة بقيمة متساوية. وبدلاً من ذلك، سيتلقى جزءًا من رسوم التداول من أنشطة التداول. كما سيتلقى رمز LP، وهو الإذن لتوفير السيولة ويمثل حصته في البركة السيولية الكلية.

المصدر: zoni@Footprint.network

كيف يتحقق التسعير التلقائي؟ يقودنا ذلك إلى نموذج "صانع السوق للمنتج الثابت" وراء آلية AMM لـ Uniswap. الصيغة لهذا النموذج هي: x*y=k، حيث تمثل x و y سيولة كل منهما، و k ثابت.

المصدر: zoni@Footprint.network

يجدر بالذكر أن النموذج لا يتغير بشكل خطي. في الواقع، كلما زادت الكمية النسبية للطلب، زادت قوة الإختلال بين x و y. وهذا يعني أن سعر الطلب الكبير يزيد بشكل أسي، مقارنة بالطلب الصغير، مما يؤدي إلى ازدياد الفجوة المتزحلقة.

الشكل: منحنى تغيير سعر يونيسواب

في عملية توفير السيولة، يجب على مزودي السيولة أن يكونوا على علم بالخسائر الزائلة.

ما هي الخسائر غير الدائمة؟ها هو مثال.

بفرض أن إندي يمتلك 2000 داي و 1 إيثريوم (1 إيثريوم= 2000 داي)، لديه خياران.

< الخيار 1: ك LP >

• قدم 2000DAI + 1 ETH لتشكيل زوج رمزي لبركة السيولة

• عندما يتغير السعر: ETH = 4000DAI (خارج DEX)، سيقوم المضاربون بشراء ETH في Uniswap (بأسعار أرخص)، وبيعه إلى منصات DEX أخرى بأسعار أعلى

• سيؤدي هذا إلى انخفاض عدد ETH في الحوض وزيادة سعر ETH حتى يساوي 4000DAI. (تختفي فرصة التحكم)

• في هذه النقطة، قيمة رمز LP الخاص بـ Endy تبلغ 2828 داي + 0.71 إيثيريوم، مما يعادل الاحتفاظ بـ 5657 داي.

< الخيار 2: مجرد الاحتفاظ بهم

• عندما يتغير سعر الإيثريوم إلى 4000DAI، تكون أصول إندي معادلة لامتلاك 6000DAI.
  تحت نفس الظروف، "الخيار 1 يوفر السيولة" أقل بمقدار 343 داي من "الخيار 2 يحتفظ فقط"، أو خسارة بنسبة 5.72%. يُطلق على هذه الخسارة اسم الخسارة الغير دائمة. عندما يستعيد الإيثريوم 2000 داي، ستختفي هذه الخسارة الغير دائمة.

الإقراض: مثال على Compound

في منصة الإقراض DeFi، يقدم المستثمر أصلًا مشفرًا في البركة لكسب الفائدة؛ إذا تم رهن هذا الإيداع، يمكن للمستثمر استعارة أصل مشفر آخر. حاليًا، تستخدم منصة إقراض DeFi تقليديًا 'الرهن الزائد'، حيث يقدم المقترض أصولًا تزيد قيمتها عن قيمة القرض الفعلية في حالة التخلف عن السداد.

1. أليكس، المستثمر، بـ DAI الذي لا يرغب في بيعه، لذلك يضعه في البركة كمقرض لإقراضه للأشخاص المحتاجين، مكتسباً بذلك فائدة

2. يعرف بوب فرصة استثمار جيدة في DAI، لكنه لا يريد بيع الإيثر الذي يمتلكه، لذلك يستخدم الإيثر كضمان لاقتراض DAI ويدفع الفائدة.

3. في هذه العملية، يتم مكافأة كل من ألكس وبوب برموز منصة COMP، وهذا ما نسميه تعدين السيولة.

المصدر: zoni@Footprint.network

مجمع العائد: Idle & yEarn

في الوقت الحاضر، تظهر مشاريع ديفاي في كل مكان. قد يواجه المستثمرون المشاكل التالية:

1. الكثير من المنصات بأسعار فائدة مختلفة: كيف تختار الأفضل؟

2. تتغير أسعار الفائدة دائمًا، وكذلك الأسعار:

3. قد يتم سحب السيولة عن طريق الخطأ، ما العمل؟

4. قد يحتاج المقرضون إلى تغيير البروتوكولات من أجل معدل فائدة أفضل، مما يؤدي إلى رسوم غازية مرتفعة

5. لا يمكن للمستثمرين أن يبقوا عينهم على السوق لمدة ٢٤ ساعة في اليوم.
   يمكن لمجمعات عوائد DeFi حل المشاكل أعلاه بطريقة ما، حيث يوفر قيمة أصول محددة استراتيجية استثمارية معقدة تجمع بين الإقراض والرهن والتداول لتحقيق أرباح قصوى.

خمول

إنه بروتوكول مبني على الإيثريوم يسمح للمستخدمين بالحصول على أفضل الفائدة من خلال الاستثمار في أصل واحد. يدعم حاليًا الخدمات المالية لصانع، كومباوند، داي داي إكس، آف، فولكروم وغيرها من البروتوكولات. عند الإيداع مع إيدل، ستتلقى عائدًا معقدًا APY، يتألف من سعر الفائدة السنوي من الرمز الذي قمت بالإيداع به، ورمز المنصة إيدل وكومب.

ييرن

هو أيضًا بروتوكول على إثيريوم بالهدف الرئيسي من تحقيق أعلى عائد للرموز المودعة. يتميز بإدارة الأصول البرمجية لنشر أفضل استراتيجية.

خذ خزانة ETH كمثال.

1. يقوم المستثمر بإيداع الإيثريوم في الخزانة الخاصة بالإيثريوم، التي ستقوم بإيداع الإيثريوم في MakerDao كضمان لاقتراض العملة الرقمية الثابتة DAI.

2. تم إيداع DAI المقترض في بركة السيولة الخاصة بـ Curve Finance، مما يتيح الحصول على رموز LP مقابله ورسوم تداول على شكل APYs الأساسية. يمكن تحويل رمز LP إلى مقياس CRV الخاص بـ Curve لكسب مكافآت CRV.

3. ثم يتم تحويل CRV المكتسبة إلى ETH، وسيتم إيداعها مرة أخرى في الخزانة الخاصة بـ ETH. مثل هذا الدورة مستمرة حتى يقوم المستثمر بالسحب.

4. يتلقى المستثمر في النهاية فائدة مستقرة بالعملة الرقمية ETH ويدفع مبلغًا معينًا من رسوم الإدارة.

المصدر: Finematics

مخاطر مشاريع ديفي

تنوع فرص الاستثمار والنمو المستمر يجعل DeFi استثمارًا جذابًا ومربحًا. ومع ذلك، مثل أي استثمار آخر، هناك مخاطر مرتبطة باستثمار DeFi.

مخاطر البروتوكول

• العقود الذكية: تم اختراقها (حتى مع التدقيق)

  • عقد ذكي واحد
  • البروتوكولات المبنية على عدة عقود ذكية

• مخاطر البروتوكول

  • النصاب: حمامات السباحة مع رمز البروتوكول + عملة مستقرة توفر عائدًا مرتفعًا
  • تم رمي التوكن بواسطة ويلز مما تسبب في أن يصبح السعر صفر

• تقلب سعر الرمز:

  • الاقتراض: الحصول على التصفية بسهولة
  • LP: فقدان النقل

• مخاطر التشغيل

  • مخاطر المحفظة: مخاطر سرقة عبارة البذور والمفاتيح الخاصة
  • تفويض ديفي
  • إلغاء التفويض للبروتوكول غير المستخدم
  • لا تضع كل ببيضك في سلة واحدة

كيف تقيم مشروع ديفي

يجب على المستثمرين اقم بأبحاثك الخاصة (_DYORقبل الاستثمار، ابدأ بالنظر في الجوانب الستة التالية:

1. الأسئلة الأساسية التي يجب طرحها:

   • أي نوع، على أي سلسلة كتلية، تمت مراجعته بعد؟
   • عند الذهاب إلى الحياة، تصنيف القيمة الإجمالية المقيدة، والمستخدمين لمدة 24 ساعة
   • هل على كوينجيكو، سي إم سي؟

2. تاريخ التمويل مع المخترعين الشهيرين

3. مقدمة المشروع (الموقع الرسمي + المقالات العامة + جيثب)

   • نموذج العمل، المنافسين، الميزات المميزة
   • هل هناك أخبار سلبية؟ انتبه إلى تقارير جود جيدة لأنصافية وسائل الإعلام
   • النموذج الاقتصادي (توزيع الرمز للفريق: من 15% إلى 20% مقبول)
   • تردد تقديم الشفرة على جيثب

4. تنبيه إلى اتجاه السعر

   • زيادة في وقت قصير؟ احتمال كبير للضخ
   • مخاطر الإلقاء بواسطة الحوت التي تسبب انخفاضات كبيرة

5. توجه إلى APY المرتفع للغاية

   • الطريقة لجذب المستثمرين من قبل النصابين
   • حاول بحذر ولكن اجري بسرعة قبل أن تنهار

6. أنشطة المجتمع

   • أسئلة المستخدمين المطروحة: جودة المستثمرين
   • الموقف وفعالية استجابة المشرف

تقدم DeFi مكانًا أكثر ملاءمة للمستثمرين للاختيار كبديل للاستثمارات التقليدية. مع مزيد ومزيد من المستثمرين والمؤسسات ورؤوس الأموال والمطورين القادمين، من المتوقع نظام مالي أكثر شفافية وأمانًا.