Bureau de famille : un rôle clé dans l'investissement Web3
Ces dernières années, l'attention portée aux family offices parmi les personnes à haute valeur nette en Chine a continué d'augmenter. Selon les statistiques, à la fin de l'année 2022, le nombre d'institutions nommées "family office" en Chine avait presque atteint 10 000, avec une hausse de plus de 100 % par rapport à l'année précédente, principalement réparties dans des villes comme Shanghai, Shenzhen, Pékin et Hangzhou.
Au même moment, les données de l'Autorité monétaire de Singapour et de plusieurs organismes de référence montrent qu'à la fin de 2023, le nombre de bureaux familiaux enregistrés à Singapour a dépassé 1 100, soit une augmentation de plus de 3 fois par rapport à 2020. Parmi eux, plus de 40 % des fondateurs proviennent de familles à haute valeur nette de la Chine continentale et de Hong Kong.
La croissance rapide du nombre de bureaux familiaux a également entraîné des changements structurels dans les préférences d'allocation d'actifs. Un rapport connexe indique qu'au cours de l'année 2024, plusieurs particuliers à haute valeur nette et bureaux familiaux ont augmenté leur allocation d'actifs numériques de moins de 5 % à plus de 10 %, et prévoient d'augmenter davantage dans les 12 mois à venir. Un autre rapport d'enquête montre qu'environ un quart des bureaux familiaux interrogés ont investi ou prévoient d'investir dans des actifs numériques, la région Asie-Pacifique étant particulièrement en avance dans ce domaine, avec 37 % des répondants ayant déjà investi ou exprimé un intérêt clair.
Pour comprendre pourquoi les bureaux de famille s'harmonisent naturellement avec le Web3, nous devons revenir à l'origine : quel problème les bureaux de famille résolvent-ils réellement ?
Qu'est-ce qu'un "family office" ?
Dans le monde des personnes à valeur nette élevée, les bureaux de famille sont considérés comme "la forme ultime de gouvernance des actifs". Ce n'est pas un produit financier, ni un service institutionnel, mais un ensemble complet de systèmes de gestion exclusifs construits autour de la richesse familiale, ou simplement compris comme une structure organisationnelle au service de la famille elle-même.
Selon le mode de gestion et le sujet de service, les bureaux de famille se subdivisent en plusieurs types typiques dans la pratique :
1. Bureau de famille unique (Single Family Office, SFO)
La forme de bureau de famille la plus courante, établie par une seule famille à valeur nette élevée, servant exclusivement les membres de cette famille. Le SFO dispose généralement d'une équipe dédiée, responsable de la gestion des actifs, de la planification fiscale, des affaires juridiques, des arrangements successoraux, de la gestion philanthropique et d'autres dimensions. Son avantage est "autonomie totale, contrôle complet", mais les coûts d'établissement et d'exploitation sont élevés, ce qui le rend adapté aux familles à valeur nette ultra-élevée.
2. Bureau multi-familial (Multi-Family Office, MFO)
Établi par des institutions professionnelles, servant plusieurs familles, généralement basé sur des institutions financières, des cabinets d'avocats et des sociétés de fiducie pour constituer une équipe. L'avantage des MFO est "partage des ressources, service professionnel", capable de couvrir les besoins fondamentaux tels que les conseillers en investissement, la gouvernance familiale et la structure juridique, tout en réduisant les coûts de main-d'œuvre et d'exploitation, ce qui convient aux familles à valeur nette élevée.
3. Bureau familial virtuel (Virtual Family Office, VFO)
Ce n'est pas une institution indépendante, mais un ensemble de services professionnels externalisés, tels qu'un consultant en fiducie familiale, un fiscaliste, un FA, etc., formant un réseau de collaboration externe qui constitue une structure opérationnelle "légère". L'avantage du VFO est sa "flexibilité, paiement à la demande", ce qui convient aux familles en phase de démarrage d'un bureau familial.
4. Bureau familial à l'étranger (comme le SFO de Singapour)
Une voie de structure transfrontalière qui a émergé ces dernières années, couramment observée dans le cadre des riches particuliers de la Chine continentale qui établissent des SFO à Hong Kong, Singapour et ailleurs pour répondre à leurs besoins en matière de répartition d'actifs mondiaux, d'optimisation de la structure fiscale et de planification de l'identité. Ces bureaux familiaux combinent généralement des membres de la famille à l'intérieur du pays, des structures de sociétés offshore et des ressources de services financiers à l'étranger, créant ainsi des solutions personnalisées qui allient conformité réglementaire et vision mondiale.
Cependant, même si les types sont différents, le but commun est que l'objectif principal d'un bureau de famille n'est pas de rechercher des rendements à court terme, mais de construire un système de gestion exclusif capable de traverser les cycles et de s'adapter à la transmission intergénérationnelle. C'est pourquoi, dans la conception fonctionnelle, les bureaux de famille sont généralement construits autour des quelques modules centraux suivants :
Conception de la structure fiscale et juridique : optimiser les coûts fiscaux et éviter les risques de conformité grâce à des entités transfrontalières, des trusts et des structures de fonds.
Gestion de l'allocation d'actifs et des investissements : établir une stratégie d'investissement à long terme, en intégrant divers actifs tels que l'immobilier, les actions, les fonds et les actifs numériques ;
Mécanismes de gouvernance familiale et de transmission : établir des plans d'actionnariat, de distribution des dividendes, d'héritage et d'éducation pour assurer la continuité de la volonté familiale ;
Support administratif et opérationnel quotidien : comprend des services de "gestion complète" tels que des conseils juridiques, une équipe de secrétaires, des services de comptabilité et même de la gestion de la santé.
Cependant, avec l'émergence de Web3 et des actifs cryptographiques dans le courant principal, les bureaux de famille commencent également à faire face à une transformation structurelle des actifs. Les actifs cryptographiques, caractérisés par une forte volatilité et des barrières technologiques élevées, semblent en contradiction avec le principe de "transmission solide". Mais c'est précisément ce système qui met l'accent sur la structure de gouvernance, l'allocation des ressources et une perspective à long terme qui donne aux bureaux de famille un avantage naturel dans un domaine apparemment peu adapté.
Pourquoi "Family Office" ?
Les bureaux de famille s'intègrent naturellement dans le Web3, en particulier dans les cheminements d'investissement d'actifs tels que les RWA, car leur système de gouvernance est intrinsèquement conçu pour gérer la "complexité".
Tout d'abord, la structure sous-jacente des projets RWA traverse souvent des régions, des lois et des devises. Que ce soit par le biais d'obligations fiscales émises aux États-Unis ou de l'immobilier tokenisé sous une structure singapourienne, les investissements impliquent non seulement des paiements transfrontaliers, mais aussi la conception des chemins d'entrée et de sortie des fonds, la divulgation de la conformité fiscale, la répartition des responsabilités légales et plusieurs autres niveaux. Sans une structure légale ou une entité de détention correspondante, non seulement il est difficile de concrétiser l'investissement, mais celui-ci peut même être directement bloqué en raison de problèmes d'identité, de compte ou fiscaux. Les bureaux familiaux, en particulier ceux qui disposent d'un système de fiducie, de SPV et de chaînes de contrôle offshore, sont précisément les plus couramment utilisés comme "canaux universels" pour pénétrer plusieurs juridictions.
Deuxièmement, dans le cadre des systèmes de réglementation mainstream, de nombreux produits structurés sont limités aux "investisseurs qualifiés" - ce qui constitue à la fois une barrière et une protection. Les bureaux de famille possèdent naturellement une "identité conforme" : ils peuvent à la fois agir en tant qu'entité juridique pour effectuer des investissements institutionnels et en tant qu'investisseurs légaux qualifiés pour participer à des émissions de tokens futures, des certificats de revenus, des arrangements de droits complexes tels que des actions tokenisées. Cette identité conforme permet non seulement d'éviter les lignes rouges qui restreignent la participation des petits investisseurs, mais est aussi une condition préalable pour gagner la confiance des porteurs de projets.
Troisièmement, le rythme d'investissement des bureaux de famille s'aligne naturellement avec le cycle de vie des actifs RWA. Les RWA ne sont pas des transactions à court terme, mais un processus de gestion d'actifs en trois phases : "phase de construction - phase d'exploitation - phase de sortie". L'avantage des bureaux de famille réside dans le fait qu'ils ne poursuivent pas des rendements à court terme, mais qu'ils sont plus aptes à mettre en œuvre des stratégies à long terme basées sur "budget - exécution - ajustement". Par rapport aux investisseurs particuliers et aux VC traditionnels, les bureaux de famille acceptent non seulement le verrouillage des actifs et les sorties par étapes, mais ils vont même jusqu'à s'associer activement au rythme des projets pour réinvestir et augmenter leur participation, ce qui leur permet d'obtenir une répartition des droits plus stable.
Quatrièmement, les bureaux de famille ne sont pas de purs investisseurs, mais peuvent également être des capitaux de gouvernance participant de manière "intégrée". Dans des projets comme les RWA, qui disposent d'une structure de gouvernance, les bureaux de famille ne se contentent pas de financer, mais peuvent également assumer plusieurs rôles, y compris l'audit financier, la garde, la supervision de la gouvernance et même la détention d'entités. Ils déploient des ressources autour de "l'intérêt familial", sont prêts à investir dans des équipes de collaboration à long terme, et obtiennent plus facilement l'autorisation institutionnelle et la répartition des tâches de la part des promoteurs de projets.
Plus important encore, les caractéristiques endogènes des bureaux de famille sont naturellement alignées sur la direction de l'évolution de la conformité que le Web3 est en train de promouvoir :
Volume de fonds important, style stable : Les fonds des bureaux de famille se situent généralement entre des millions et des milliards de dollars, privilégiant des allocations à moyen et long terme, avec une capacité à supporter la volatilité, sans dépendre des rendements des spéculations à court terme ;
Exigences de conformité élevées, prise de décision prudente lente : les bureaux familiaux sont généralement dotés d'équipes juridiques, fiscales et de fiducie, et sont des "acheteurs exigeants" qui poussent à la divulgation de conformité Web3 et à la clarification de la structure des actifs ;
Préférences d'actifs claires : revenus prévisibles, structure contrôlable, légalité claire, gouvernance transparente, et c'est précisément la direction vers laquelle s'efforcent de s'aligner des produits émergents tels que RWA, DePIN, et les tokens de type fonds.
De ce point de vue, les bureaux de famille ne sont pas "l'ancien capital" qui s'aventure par erreur dans le nouveau monde de Web3, mais plutôt l'un des types de capital à long terme les plus adaptés après que Web3 soit passé à une phase de structuration, de conformité et de valorisation. En particulier, alors que les RWA sont considérées comme le "nœud du grand récit" de ce cycle, l'entrée des bureaux de famille n'est pas à la marge de la tendance, mais au cœur de celle-ci.
Conclusion
Par le passé, nous disions souvent que le Web3 manquait de financement, de canaux et de compréhension. Mais avec l'intervention des bureaux de famille, ces trois problèmes sont en train d'être discrètement abordés par un cadre de gouvernance plus mature.
Que ce soit pour une architecture de conformité transfrontalière, un rythme d'investissement structuré ou une capacité de gestion d'actifs complexe, ce que les bureaux de famille offrent essentiellement n'est pas un produit spécifique, mais un système de capacité adapté au long-termisme.
C'est précisément pour cette raison qu'il peut percer l'apparente confusion du Web3 et construire tranquillement un pont reliant les actifs réels aux droits sur la chaîne.
Mais il convient de noter que les bureaux de famille ne sont pas une solution universelle, car ils ont des exigences très élevées en matière de volume de fonds, de capacité de gouvernance et de sensibilité structurelle.
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metaverse_hermit
· 08-16 07:17
Les riches frères et sœurs se dirigent vers le Web3~
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GateUser-75ee51e7
· 08-16 07:06
Ma famille, alors ?
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Hash_Bandit
· 08-16 07:02
hodling des fonds familiaux depuis '17... il n'y a rien de plus sûr que le stockage à froid pour être honnête
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rugpull_survivor
· 08-16 06:54
Web3 est rempli de pièges, ne vous précipitez pas trop.
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HackerWhoCares
· 08-16 06:48
Avoir de l'argent, c'est pouvoir faire ce qu'on veut ?
Bureau de famille : le nouveau moteur d'investissement Web3 et promoteur de la conformité
Bureau de famille : un rôle clé dans l'investissement Web3
Ces dernières années, l'attention portée aux family offices parmi les personnes à haute valeur nette en Chine a continué d'augmenter. Selon les statistiques, à la fin de l'année 2022, le nombre d'institutions nommées "family office" en Chine avait presque atteint 10 000, avec une hausse de plus de 100 % par rapport à l'année précédente, principalement réparties dans des villes comme Shanghai, Shenzhen, Pékin et Hangzhou.
Au même moment, les données de l'Autorité monétaire de Singapour et de plusieurs organismes de référence montrent qu'à la fin de 2023, le nombre de bureaux familiaux enregistrés à Singapour a dépassé 1 100, soit une augmentation de plus de 3 fois par rapport à 2020. Parmi eux, plus de 40 % des fondateurs proviennent de familles à haute valeur nette de la Chine continentale et de Hong Kong.
La croissance rapide du nombre de bureaux familiaux a également entraîné des changements structurels dans les préférences d'allocation d'actifs. Un rapport connexe indique qu'au cours de l'année 2024, plusieurs particuliers à haute valeur nette et bureaux familiaux ont augmenté leur allocation d'actifs numériques de moins de 5 % à plus de 10 %, et prévoient d'augmenter davantage dans les 12 mois à venir. Un autre rapport d'enquête montre qu'environ un quart des bureaux familiaux interrogés ont investi ou prévoient d'investir dans des actifs numériques, la région Asie-Pacifique étant particulièrement en avance dans ce domaine, avec 37 % des répondants ayant déjà investi ou exprimé un intérêt clair.
Pour comprendre pourquoi les bureaux de famille s'harmonisent naturellement avec le Web3, nous devons revenir à l'origine : quel problème les bureaux de famille résolvent-ils réellement ?
Qu'est-ce qu'un "family office" ?
Dans le monde des personnes à valeur nette élevée, les bureaux de famille sont considérés comme "la forme ultime de gouvernance des actifs". Ce n'est pas un produit financier, ni un service institutionnel, mais un ensemble complet de systèmes de gestion exclusifs construits autour de la richesse familiale, ou simplement compris comme une structure organisationnelle au service de la famille elle-même.
Selon le mode de gestion et le sujet de service, les bureaux de famille se subdivisent en plusieurs types typiques dans la pratique :
1. Bureau de famille unique (Single Family Office, SFO)
La forme de bureau de famille la plus courante, établie par une seule famille à valeur nette élevée, servant exclusivement les membres de cette famille. Le SFO dispose généralement d'une équipe dédiée, responsable de la gestion des actifs, de la planification fiscale, des affaires juridiques, des arrangements successoraux, de la gestion philanthropique et d'autres dimensions. Son avantage est "autonomie totale, contrôle complet", mais les coûts d'établissement et d'exploitation sont élevés, ce qui le rend adapté aux familles à valeur nette ultra-élevée.
2. Bureau multi-familial (Multi-Family Office, MFO)
Établi par des institutions professionnelles, servant plusieurs familles, généralement basé sur des institutions financières, des cabinets d'avocats et des sociétés de fiducie pour constituer une équipe. L'avantage des MFO est "partage des ressources, service professionnel", capable de couvrir les besoins fondamentaux tels que les conseillers en investissement, la gouvernance familiale et la structure juridique, tout en réduisant les coûts de main-d'œuvre et d'exploitation, ce qui convient aux familles à valeur nette élevée.
3. Bureau familial virtuel (Virtual Family Office, VFO)
Ce n'est pas une institution indépendante, mais un ensemble de services professionnels externalisés, tels qu'un consultant en fiducie familiale, un fiscaliste, un FA, etc., formant un réseau de collaboration externe qui constitue une structure opérationnelle "légère". L'avantage du VFO est sa "flexibilité, paiement à la demande", ce qui convient aux familles en phase de démarrage d'un bureau familial.
4. Bureau familial à l'étranger (comme le SFO de Singapour)
Une voie de structure transfrontalière qui a émergé ces dernières années, couramment observée dans le cadre des riches particuliers de la Chine continentale qui établissent des SFO à Hong Kong, Singapour et ailleurs pour répondre à leurs besoins en matière de répartition d'actifs mondiaux, d'optimisation de la structure fiscale et de planification de l'identité. Ces bureaux familiaux combinent généralement des membres de la famille à l'intérieur du pays, des structures de sociétés offshore et des ressources de services financiers à l'étranger, créant ainsi des solutions personnalisées qui allient conformité réglementaire et vision mondiale.
Cependant, même si les types sont différents, le but commun est que l'objectif principal d'un bureau de famille n'est pas de rechercher des rendements à court terme, mais de construire un système de gestion exclusif capable de traverser les cycles et de s'adapter à la transmission intergénérationnelle. C'est pourquoi, dans la conception fonctionnelle, les bureaux de famille sont généralement construits autour des quelques modules centraux suivants :
Cependant, avec l'émergence de Web3 et des actifs cryptographiques dans le courant principal, les bureaux de famille commencent également à faire face à une transformation structurelle des actifs. Les actifs cryptographiques, caractérisés par une forte volatilité et des barrières technologiques élevées, semblent en contradiction avec le principe de "transmission solide". Mais c'est précisément ce système qui met l'accent sur la structure de gouvernance, l'allocation des ressources et une perspective à long terme qui donne aux bureaux de famille un avantage naturel dans un domaine apparemment peu adapté.
Pourquoi "Family Office" ?
Les bureaux de famille s'intègrent naturellement dans le Web3, en particulier dans les cheminements d'investissement d'actifs tels que les RWA, car leur système de gouvernance est intrinsèquement conçu pour gérer la "complexité".
Tout d'abord, la structure sous-jacente des projets RWA traverse souvent des régions, des lois et des devises. Que ce soit par le biais d'obligations fiscales émises aux États-Unis ou de l'immobilier tokenisé sous une structure singapourienne, les investissements impliquent non seulement des paiements transfrontaliers, mais aussi la conception des chemins d'entrée et de sortie des fonds, la divulgation de la conformité fiscale, la répartition des responsabilités légales et plusieurs autres niveaux. Sans une structure légale ou une entité de détention correspondante, non seulement il est difficile de concrétiser l'investissement, mais celui-ci peut même être directement bloqué en raison de problèmes d'identité, de compte ou fiscaux. Les bureaux familiaux, en particulier ceux qui disposent d'un système de fiducie, de SPV et de chaînes de contrôle offshore, sont précisément les plus couramment utilisés comme "canaux universels" pour pénétrer plusieurs juridictions.
Deuxièmement, dans le cadre des systèmes de réglementation mainstream, de nombreux produits structurés sont limités aux "investisseurs qualifiés" - ce qui constitue à la fois une barrière et une protection. Les bureaux de famille possèdent naturellement une "identité conforme" : ils peuvent à la fois agir en tant qu'entité juridique pour effectuer des investissements institutionnels et en tant qu'investisseurs légaux qualifiés pour participer à des émissions de tokens futures, des certificats de revenus, des arrangements de droits complexes tels que des actions tokenisées. Cette identité conforme permet non seulement d'éviter les lignes rouges qui restreignent la participation des petits investisseurs, mais est aussi une condition préalable pour gagner la confiance des porteurs de projets.
Troisièmement, le rythme d'investissement des bureaux de famille s'aligne naturellement avec le cycle de vie des actifs RWA. Les RWA ne sont pas des transactions à court terme, mais un processus de gestion d'actifs en trois phases : "phase de construction - phase d'exploitation - phase de sortie". L'avantage des bureaux de famille réside dans le fait qu'ils ne poursuivent pas des rendements à court terme, mais qu'ils sont plus aptes à mettre en œuvre des stratégies à long terme basées sur "budget - exécution - ajustement". Par rapport aux investisseurs particuliers et aux VC traditionnels, les bureaux de famille acceptent non seulement le verrouillage des actifs et les sorties par étapes, mais ils vont même jusqu'à s'associer activement au rythme des projets pour réinvestir et augmenter leur participation, ce qui leur permet d'obtenir une répartition des droits plus stable.
Quatrièmement, les bureaux de famille ne sont pas de purs investisseurs, mais peuvent également être des capitaux de gouvernance participant de manière "intégrée". Dans des projets comme les RWA, qui disposent d'une structure de gouvernance, les bureaux de famille ne se contentent pas de financer, mais peuvent également assumer plusieurs rôles, y compris l'audit financier, la garde, la supervision de la gouvernance et même la détention d'entités. Ils déploient des ressources autour de "l'intérêt familial", sont prêts à investir dans des équipes de collaboration à long terme, et obtiennent plus facilement l'autorisation institutionnelle et la répartition des tâches de la part des promoteurs de projets.
Plus important encore, les caractéristiques endogènes des bureaux de famille sont naturellement alignées sur la direction de l'évolution de la conformité que le Web3 est en train de promouvoir :
De ce point de vue, les bureaux de famille ne sont pas "l'ancien capital" qui s'aventure par erreur dans le nouveau monde de Web3, mais plutôt l'un des types de capital à long terme les plus adaptés après que Web3 soit passé à une phase de structuration, de conformité et de valorisation. En particulier, alors que les RWA sont considérées comme le "nœud du grand récit" de ce cycle, l'entrée des bureaux de famille n'est pas à la marge de la tendance, mais au cœur de celle-ci.
Conclusion
Par le passé, nous disions souvent que le Web3 manquait de financement, de canaux et de compréhension. Mais avec l'intervention des bureaux de famille, ces trois problèmes sont en train d'être discrètement abordés par un cadre de gouvernance plus mature.
Que ce soit pour une architecture de conformité transfrontalière, un rythme d'investissement structuré ou une capacité de gestion d'actifs complexe, ce que les bureaux de famille offrent essentiellement n'est pas un produit spécifique, mais un système de capacité adapté au long-termisme.
C'est précisément pour cette raison qu'il peut percer l'apparente confusion du Web3 et construire tranquillement un pont reliant les actifs réels aux droits sur la chaîne.
Mais il convient de noter que les bureaux de famille ne sont pas une solution universelle, car ils ont des exigences très élevées en matière de volume de fonds, de capacité de gouvernance et de sensibilité structurelle.