Circle et USDC : construire une nouvelle ère de l'internet de la valeur
Le 12 août 2025, avant l'ouverture des marchés américains, l'émetteur de stablecoins Circle a publié son premier rapport financier depuis son introduction en bourse. Au 30 juin, l'offre de USDC a atteint 61,3 milliards USD, en hausse de 90 % par rapport à l'année précédente. Grâce à la croissance de l'offre de USDC, les revenus et les revenus de réserve ont atteint 658 millions USD, en hausse de 53 % par rapport à l'année précédente. Le rapport financier montre que Circle a enregistré une perte nette de 482 millions USD, principalement en raison des dépenses non monétaires liées à l'IPO. Après la publication du rapport financier, l'action de Circle a bondi de près de 14 % avant l'ouverture des marchés.
Le 31 juillet, une plateforme d'échange de cryptomonnaies a publié son rapport financier du deuxième trimestre, avec un bénéfice explosant à 1,4 milliard de dollars, bien au-dessus des 36 millions de dollars de l'année précédente, mais principalement grâce aux revenus des investissements dans Circle. Cependant, la performance de l'activité principale est restée faible, les revenus n'ayant pas atteint les attentes, entraînant une chute de plus de 16 % du cours de l'action le lendemain, et faisant chuter le cours de l'action de Circle de plus de 8 %.
La collaboration entre Circle et cette plateforme de trading est l'une des alliances stratégiques les plus remarquables dans le domaine des cryptomonnaies. Si l'on compare l'USDC à un cercle, les deux entreprises peuvent être comparées aux deux pieds d'un compas, formant une relation symbiotique unique dans l'écosystème de l'USDC grâce à une architecture commerciale soigneusement conçue.
L'évolution de Circle
En 2013, Jeremy Allaire a fondé Circle à Boston et a lancé le produit de paiement en bitcoin "Circle Pay". En 2018, Circle a cofondé le Centre Consortium avec une plateforme d'échange et a collaboré au lancement de la stablecoin USDC. En 2019, Circle a fermé d'autres lignes commerciales pour se concentrer sur l'exploitation du Centre Consortium.
En mars 2023, la faillite de certaines banques de réserve de Circle a entraîné un détachement temporaire de l'USDC. En août, Circle a restructuré sa relation avec ses partenaires : le Centre Consortium a été dissous, Circle est devenu l'émetteur exclusif de l'USDC, et les partenaires sont devenus des investisseurs stratégiques tout en conservant un accord de répartition des bénéfices.
Le 5 juin 2025, Circle est entré en bourse sur le NYSE, avec un prix d'émission de 31 USD. Le premier jour de cotation, le prix de l'action a fortement augmenté, atteignant un sommet de 298 USD le 23, soit une multiplication par presque dix, avec une capitalisation boursière dépassant la valeur des actifs de réserve. Il s'agit de l'introduction en bourse la plus importante d'une entreprise de cryptomonnaie depuis 2021, ainsi que de la première grande IPO d'un émetteur de stablecoins.
Circle est responsable de l'émission et de la conformité dans l'écosystème USDC, tandis que ses partenaires fournissent des canaux de distribution et un soutien à la liquidité. Circle a obtenu 46 licences MTL, dont la BitLicense de New York, et est le premier émetteur de stablecoins à avoir obtenu la licence de conformité MiCA de l'Union européenne, tout en ayant également reçu l'approbation de la MAS à Singapour. Certains pays n'ont pas encore délivré de licences, mais reconnaissent la légalité de l'USDC, comme la Thaïlande et l'Argentine.
Stratégie future de Circle: CPN
Circle est en train de construire un Internet de valeur basé sur des stablecoins, remplaçant des systèmes de paiement mondiaux traditionnels comme SWIFT par le Circle Payments Network (CPN). CPN connecte des banques, des fournisseurs de services de paiement et d'autres institutions à travers le monde, en utilisant l'USDC comme cœur, créant un système de règlement mondial en temps réel, avec des coûts bas et une accessibilité mondiale.
Circle en tant qu'institution principale de gouvernance et de normalisation du CPN ainsi qu'opérateur de réseau, est en train de mettre en place une nouvelle plateforme et un écosystème pour créer de la valeur pour toutes les parties de l'économie mondiale. Le CPN sera bénéfique pour :
Entreprises : optimiser la gestion du capital et réduire la dépendance financière
Personnel : fournir des services de paiement plus rapides et à moindre coût
Constructeurs d'écosystème : développer des cas d'utilisation de paiement innovants, libérer le potentiel des paiements en stablecoin.
De nombreuses entreprises ont rejoint le CPN, comme Nubank, Chipper Cash, un fournisseur de services de paiement mondial, un géant américain des paiements, etc.
Défis de conformité : Règlement sur les stablecoins de Hong Kong
Le 1er août 2025, le "Règlement sur les Stablecoins" à Hong Kong entre en vigueur, suscitant des controverses sur les exigences de vérification KYC. Le règlement exige la vérification de l'identité des utilisateurs, la conservation des données, et interdit de servir des utilisateurs anonymes, ce qui pourrait limiter l'interaction directe avec les protocoles DeFi. Cela diffère de la pratique de l'USDC de Circle pendant la phase de circulation.
La réglementation à Hong Kong accorde une plus grande attention au contrôle des droits de réglementation lors de la phase de circulation des stablecoins. Cela pourrait limiter l'utilisation des stablecoins conformes à Hong Kong par les utilisateurs ordinaires, tout en affectant également l'obtention par Circle d'une licence conforme à Hong Kong.
Les avantages des stablecoins à Hong Kong pourraient résider dans des scénarios de conformité spécifiques, tels que l'achat de tokens de sécurité en collaboration avec la bourse de Hong Kong, qui nécessitent des transactions d'actifs avec une KYC stricte. Dans les réseaux de paiements transfrontaliers, les stablecoins de Hong Kong pourraient faire face à des défis liés à l'acceptation du marché et aux limitations d'utilisation.
Conclusion
Circle et ses partenaires forment une relation symbiotique autour de l'USDC, Circle se concentrant sur l'émission, tandis que les partenaires fournissent la distribution et la liquidité. La stratégie future de Circle se concentre sur le CPN, en remplacement des systèmes de paiement mondiaux traditionnels. De nouvelles politiques réglementaires émergentes, comme la "Loi sur les stablecoins" à Hong Kong, pourraient poser des défis, mais laissent également de la place à l'innovation. Le domaine des paiements en stablecoins pourrait voir l'émergence de nouveaux géants du paiement, redéfinissant ainsi le paysage de la finance numérique.
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Circle pousse la construction de l'internet de valeur CPN, l'offre en circulation de USDC a augmenté de 90 % pour atteindre 61,3 milliards de dollars.
Circle et USDC : construire une nouvelle ère de l'internet de la valeur
Le 12 août 2025, avant l'ouverture des marchés américains, l'émetteur de stablecoins Circle a publié son premier rapport financier depuis son introduction en bourse. Au 30 juin, l'offre de USDC a atteint 61,3 milliards USD, en hausse de 90 % par rapport à l'année précédente. Grâce à la croissance de l'offre de USDC, les revenus et les revenus de réserve ont atteint 658 millions USD, en hausse de 53 % par rapport à l'année précédente. Le rapport financier montre que Circle a enregistré une perte nette de 482 millions USD, principalement en raison des dépenses non monétaires liées à l'IPO. Après la publication du rapport financier, l'action de Circle a bondi de près de 14 % avant l'ouverture des marchés.
Le 31 juillet, une plateforme d'échange de cryptomonnaies a publié son rapport financier du deuxième trimestre, avec un bénéfice explosant à 1,4 milliard de dollars, bien au-dessus des 36 millions de dollars de l'année précédente, mais principalement grâce aux revenus des investissements dans Circle. Cependant, la performance de l'activité principale est restée faible, les revenus n'ayant pas atteint les attentes, entraînant une chute de plus de 16 % du cours de l'action le lendemain, et faisant chuter le cours de l'action de Circle de plus de 8 %.
La collaboration entre Circle et cette plateforme de trading est l'une des alliances stratégiques les plus remarquables dans le domaine des cryptomonnaies. Si l'on compare l'USDC à un cercle, les deux entreprises peuvent être comparées aux deux pieds d'un compas, formant une relation symbiotique unique dans l'écosystème de l'USDC grâce à une architecture commerciale soigneusement conçue.
L'évolution de Circle
En 2013, Jeremy Allaire a fondé Circle à Boston et a lancé le produit de paiement en bitcoin "Circle Pay". En 2018, Circle a cofondé le Centre Consortium avec une plateforme d'échange et a collaboré au lancement de la stablecoin USDC. En 2019, Circle a fermé d'autres lignes commerciales pour se concentrer sur l'exploitation du Centre Consortium.
En mars 2023, la faillite de certaines banques de réserve de Circle a entraîné un détachement temporaire de l'USDC. En août, Circle a restructuré sa relation avec ses partenaires : le Centre Consortium a été dissous, Circle est devenu l'émetteur exclusif de l'USDC, et les partenaires sont devenus des investisseurs stratégiques tout en conservant un accord de répartition des bénéfices.
Le 5 juin 2025, Circle est entré en bourse sur le NYSE, avec un prix d'émission de 31 USD. Le premier jour de cotation, le prix de l'action a fortement augmenté, atteignant un sommet de 298 USD le 23, soit une multiplication par presque dix, avec une capitalisation boursière dépassant la valeur des actifs de réserve. Il s'agit de l'introduction en bourse la plus importante d'une entreprise de cryptomonnaie depuis 2021, ainsi que de la première grande IPO d'un émetteur de stablecoins.
Circle est responsable de l'émission et de la conformité dans l'écosystème USDC, tandis que ses partenaires fournissent des canaux de distribution et un soutien à la liquidité. Circle a obtenu 46 licences MTL, dont la BitLicense de New York, et est le premier émetteur de stablecoins à avoir obtenu la licence de conformité MiCA de l'Union européenne, tout en ayant également reçu l'approbation de la MAS à Singapour. Certains pays n'ont pas encore délivré de licences, mais reconnaissent la légalité de l'USDC, comme la Thaïlande et l'Argentine.
Stratégie future de Circle: CPN
Circle est en train de construire un Internet de valeur basé sur des stablecoins, remplaçant des systèmes de paiement mondiaux traditionnels comme SWIFT par le Circle Payments Network (CPN). CPN connecte des banques, des fournisseurs de services de paiement et d'autres institutions à travers le monde, en utilisant l'USDC comme cœur, créant un système de règlement mondial en temps réel, avec des coûts bas et une accessibilité mondiale.
Circle en tant qu'institution principale de gouvernance et de normalisation du CPN ainsi qu'opérateur de réseau, est en train de mettre en place une nouvelle plateforme et un écosystème pour créer de la valeur pour toutes les parties de l'économie mondiale. Le CPN sera bénéfique pour :
De nombreuses entreprises ont rejoint le CPN, comme Nubank, Chipper Cash, un fournisseur de services de paiement mondial, un géant américain des paiements, etc.
Défis de conformité : Règlement sur les stablecoins de Hong Kong
Le 1er août 2025, le "Règlement sur les Stablecoins" à Hong Kong entre en vigueur, suscitant des controverses sur les exigences de vérification KYC. Le règlement exige la vérification de l'identité des utilisateurs, la conservation des données, et interdit de servir des utilisateurs anonymes, ce qui pourrait limiter l'interaction directe avec les protocoles DeFi. Cela diffère de la pratique de l'USDC de Circle pendant la phase de circulation.
La réglementation à Hong Kong accorde une plus grande attention au contrôle des droits de réglementation lors de la phase de circulation des stablecoins. Cela pourrait limiter l'utilisation des stablecoins conformes à Hong Kong par les utilisateurs ordinaires, tout en affectant également l'obtention par Circle d'une licence conforme à Hong Kong.
Les avantages des stablecoins à Hong Kong pourraient résider dans des scénarios de conformité spécifiques, tels que l'achat de tokens de sécurité en collaboration avec la bourse de Hong Kong, qui nécessitent des transactions d'actifs avec une KYC stricte. Dans les réseaux de paiements transfrontaliers, les stablecoins de Hong Kong pourraient faire face à des défis liés à l'acceptation du marché et aux limitations d'utilisation.
Conclusion
Circle et ses partenaires forment une relation symbiotique autour de l'USDC, Circle se concentrant sur l'émission, tandis que les partenaires fournissent la distribution et la liquidité. La stratégie future de Circle se concentre sur le CPN, en remplacement des systèmes de paiement mondiaux traditionnels. De nouvelles politiques réglementaires émergentes, comme la "Loi sur les stablecoins" à Hong Kong, pourraient poser des défis, mais laissent également de la place à l'innovation. Le domaine des paiements en stablecoins pourrait voir l'émergence de nouveaux géants du paiement, redéfinissant ainsi le paysage de la finance numérique.