Pedang Bermata Dua dalam Operasi DeFi yang Disederhanakan: Risiko Potensial di Balik Kenyamanan

Dalam dunia cryptocurrency, satu kebenaran yang sering diabaikan adalah "semakin sederhana, semakin berbahaya". Dengan perkembangan Keuangan Desentralisasi, antarmuka pengguna sedang berkembang ke arah "operasi yang mudah". Berbagai SDK, agregator, dan plugin dompet menyederhanakan operasi on-chain yang kompleks menjadi "interaksi satu klik". Misalnya, suatu SDK dapat mengompres operasi DeFi yang sebelumnya memerlukan beberapa langkah tanda tangan, otorisasi, dan transfer menjadi satu kali klik.

Sederhananya, ini terdengar sempurna: siapa yang tidak ingin melakukan operasi di blockchain semudah menggunakan pembayaran seluler? Namun, masalahnya adalah "alat tanpa batas" ini juga menyembunyikan risiko kompleks di blockchain. Seperti beberapa orang yang mengabaikan konsekuensi setelah mendapatkan kartu kredit, masalahnya bukan pada kartu kredit itu sendiri, tetapi pada ketidakpahaman mereka tentang konsekuensi dari utang. Di bidang Keuangan Desentralisasi, begitu Anda memberikan otorisasi kepada kontrak untuk mengelola aset, itu mungkin secara permanen mengendalikan seluruh saldo di dompet Anda. Bagi pemula yang kurang paham, mengklik "otorisasi semua aset" sembarangan bisa menjadi awal dari "likuidasi satu klik".

Di balik kenyamanan tersembunyi jebakan besar:

• Mengklik "Otorisasi Semua Aset" sama dengan menyerahkan kartu bank dan kata sandi secara permanen kepada orang asing
• Di balik promosi hasil tinggi, mungkin terdapat risiko seperti slippage 100%, bahaya kolam dana, dan lain-lain.
• Sebagian besar pengguna tidak menyadari bahwa beberapa otorisasi kontrak dapat memberi pihak lain kontrol jangka panjang atas dompet Anda.

Kasus nyata: Pada tahun 2023, seorang pengguna kehilangan 180.000 dolar AS dalam 2 menit karena secara tidak sengaja mengklik tautan phishing—prosesnya semudah pembayaran dengan pemindaian kode, tetapi membawa konsekuensi yang bencana.

Mengapa semua blockchain publik mengejar "interaksi yang mudah"?

Alasannya sangat sederhana: interaksi di blockchain benar-benar terlalu rumit dan sangat tidak ramah bagi pengguna baru. Anda perlu mengunduh dompet, mengelola frasa pemulihan, memahami biaya Gas, belajar tentang jembatan lintas rantai, menguasai konversi token, memahami risiko kontrak, memberikan otorisasi, menyelesaikan tanda tangan... setiap langkah yang salah dapat menyebabkan kehilangan aset, bahkan setelah operasi selesai, Anda juga perlu memperhatikan apakah interaksi berhasil, apakah perlu mencabut otorisasi, dan langkah-langkah selanjutnya.

Bagi pengguna Web2 yang tidak memiliki latar belakang teknis, biaya pembelajaran seperti harus menguasai bahasa baru untuk menggunakan pembayaran seluler. Untuk membuat mereka dapat masuk ke dunia blockchain tanpa merasa kesulitan, pertama-tama kita harus mengurangi "gunung teknologi" ini. Maka alat interaksi seperti SDK tertentu muncul: mengompresi operasi blockchain yang awalnya memerlukan 100 langkah menjadi 1 langkah, dengan "interaksi satu klik" menyederhanakan pengalaman pengguna dari "operasi tingkat ahli" menjadi "pembayaran dengan pemindaian kode".

Dari perspektif ekosistem yang lebih luas, infrastruktur seperti RaaS (Rollup-as-a-Service) dan peluncuran rantai dengan satu klik semakin matang. Dulu, merilis sebuah rantai memerlukan penulisan kode dasar sendiri, penerapan mekanisme konsensus, pembangunan browser, dan pengembangan antarmuka depan, yang seringkali memakan waktu berbulan-bulan. Sekarang, dengan menggunakan layanan tertentu, dalam beberapa minggu Anda dapat menyerahkan sebuah rantai yang kompatibel dengan EVM yang dapat digunakan, bahkan dapat membantu Anda dengan token tata kelola, model ekonomi, dan browser blok, seolah-olah semudah membuka toko online. Ini memungkinkan setiap pihak proyek, komunitas, bahkan tim hackathon individu untuk "memulai usaha rantai", yang benar-benar mewujudkan "demokratisasi" dalam kewirausahaan berbasis rantai.

Ambang teknis yang lebih rendah ≠ Pemula yang lebih mudah

Banyak orang salah mengira bahwa "rantai dapat dibangun dengan cepat" berarti dapat sukses, padahal tantangan terbesar dari cold start bukanlah "apakah itu dapat diwujudkan", melainkan "apakah ada orang yang menggunakannya". Teknologi hanyalah batas masuk, akankah dapat mengumpulkan perilaku pengguna yang nyata dan berkelanjutan, itulah kunci apakah rantai dapat bertahan.

Subsidi dan airdrop memang bisa menarik banyak pengguna dan TVL pada tahap awal, seperti kedai teh susu yang mengadakan acara gratis sehingga orang-orang antre sampai ke seberang jalan—tetapi ketika subsidi dihentikan, seperti ketika teh susu kembali ke harga normal, jika produk itu sendiri tidak cukup baik dan kualitas layanan buruk, konsumen akan cepat pergi, dan antrean akan menghilang dalam sekejap.

Kondisi di blockchain juga mirip: banyak blockchain baru tampak memiliki TVL yang tinggi selama periode subsidi, tetapi sebagian besar adalah dana dari proyek, yayasan, atau institusi yang saling menjaminkan dan menciptakan ilusi data, jumlah pengguna nyata dan volume transaksi tidak meningkat. Begitu subsidi dan APY tinggi berakhir, likuiditas menghilang seperti surutnya air laut, volume transaksi di blockchain tiba-tiba menurun, dan TVL menguap.

Lebih buruk lagi, jika ada kekurangan permintaan transaksi nyata di blockchain, dana yang didorong oleh subsidi hanya akan membentuk siklus arbitrase jangka pendek—tujuan pengguna adalah "mengambil keuntungan dan pergi", bukan menggunakan aplikasi di blockchain dan membentuk ekosistem yang tertutup. Semakin tinggi subsidi, semakin banyak dana spekulatif; ketika subsidi dihentikan, penarikan semakin cepat. Yang benar-benar menentukan apakah sebuah blockchain dapat memulai dengan sukses bukanlah skala airdrop atau subsidi, tetapi apakah ada proyek yang dapat menarik pengguna untuk terus berbelanja, berdagang, dan berpartisipasi dalam komunitas di blockchain—ini adalah titik awal bagi blockchain publik untuk memasuki siklus yang sehat.

Kasus PoL: Bagaimana rantai menginspirasi ekonomi nyata

Di antara banyak rantai baru, sebuah rantai publik melakukan upaya menarik. Mereka menciptakan mekanisme PoL (Proof of Liquidity) — berbeda dengan PoS tradisional yang membagikan hadiah kepada node, PoL secara langsung membagikan hadiah inflasi rantai kepada pengguna yang menyediakan likuiditas, mendorong perilaku ekonomi nyata di atas rantai.

Berikan contoh yang lebih hidup: Rantai publik PoS tradisional seperti memberikan saham perusahaan kepada pusat data (node) untuk pemeliharaan server; sementara rantai publik ini langsung memberikan saham kepada Anda—selama Anda menginvestasikan aset ke dalam DEX, pinjaman, LST, dan protokol lainnya di rantai, Anda dapat terus mendapatkan imbalan.

Lebih menarik lagi adalah desain sistem tiga koin dari blockchain ini:

• Token A: Token asli jaringan utama, bertanggung jawab untuk pembayaran biaya Gas, sekaligus sebagai wadah utama untuk hadiah PoL.
• Token B: stablecoin dalam ekosistem, digunakan untuk perdagangan, peminjaman, dll.
• Token C: token pemerintahan, dapat berpartisipasi dalam voting atau memperoleh keuntungan tambahan dengan mengunci.

Tiga jenis token saling berinteraksi, membentuk siklus positif "menghasilkan - menggunakan - mengatur", mendorong dana tetap di rantai, sekaligus meningkatkan partisipasi dalam pengelolaan.

Dari data yang ada, jaringan utama blockchain ini telah diluncurkan selama 5 bulan, dan TVL sudah mendekati 600 juta USD, dengan lebih dari 150 proyek asli yang aktif. Jika dibandingkan dengan L1 populer lainnya, rasio MC/TVL-nya hanya 0,3x (rata-rata industri biasanya di atas 1), menunjukkan bahwa nilai pasar saat ini belum sepenuhnya mencerminkan nilai ekonomi on-chain-nya.

Data ini memicu perpecahan emosi di komunitas:

• Pessimis percaya bahwa insentif PoL dapat dengan mudah memicu perilaku "penambangan-penarikan-penjualan", khawatir bahwa harga token akan tertekan dalam jangka panjang.
• Para optimis percaya bahwa transaksi nyata yang didorong oleh PoL dan perkembangan ekosistem akan mendorong harga naik seiring pertumbuhan ekosistem.

Kuncinya adalah apakah dalam ekosistem dapat terbentuk permintaan transaksi yang nyata, jika tidak, subsidi APY tinggi dapat berubah menjadi "siklus dana".

Perlu dicatat bahwa dalam ekosistem ini telah muncul proyek-proyek yang dapat menghasilkan pendapatan transaksi yang nyata:

• Proyek A: Menggunakan "insentif perilaku" untuk mendorong pengguna berhenti merokok, menggabungkan perilaku sehat dan hadiah token, serta telah bekerja sama dengan berbagai lembaga medis di beberapa negara.
• Proyek B, C, D dan proyek DEX, pinjam meminjam, LST lainnya sedang mendorong perdagangan aset nyata, terus meningkatkan TVL

Aktivitas dan kemampuan pendapatan proyek-proyek ini adalah kunci untuk menyelesaikan masalah "subsidi likuiditas yang tidak berkelanjutan."

Eksplorasi Cold Start di Rantai Lain

Ketika penerapan rantai publik menjadi semudah membuka toko online, inti persaingan beralih menjadi: apakah dapat terus menghasilkan permintaan dan biaya transaksi yang nyata, bukan bergantung pada subsidi untuk mempertahankan TVL.

Berbagai rantai sedang mencari terobosan dengan narasi yang berbeda:

• Chain A: Fokus pada RWA (Aset Dunia Nyata), membawa aset fisik ke dalam blockchain
• Rantai B: Mengambil pendekatan berbeda dalam cold start melalui refeeding sub-rantai dan fusi ekosistem.
• Ekosistem baru seperti Chain C menarik proyek untuk menambah volume transaksi mereka melalui penerapan multi-chain.

Eksplorasi ini mengarah pada satu pertanyaan yang sama: tanpa transaksi nyata di blockchain, subsidi pada akhirnya akan habis; hanya dengan adanya pengguna, orang yang membayar, dan dana yang bersedia tinggal di blockchain, maka blockchain dapat benar-benar memulai siklus yang sehat.

Kesimpulan

Keuangan Desentralisasi yang disederhanakan dan pengurangan ambang batas, memang merupakan jalan yang harus dilalui agar lebih banyak orang dapat berpartisipasi dalam blockchain. Namun, jalan ini tidak dapat hanya mengandalkan "interaksi satu klik", tetapi juga harus dilengkapi dengan pendidikan pengguna, manajemen risiko yang transparan, serta model ekonomi berkelanjutan yang didorong oleh kebutuhan nyata di ekosistem.

Jika tidak, kemudahan "membiarkan semua orang berinteraksi dengan satu klik" mungkin hanya akan berubah menjadi bencana "menghabiskan semuanya dengan satu klik."

Seperti yang diketahui oleh para pemilik toko online, memberikan红包 dapat menarik pelanggan baru, tetapi yang benar-benar mendukung bisnis adalah mampu mempertahankan pelanggan lama yang bersedia melakukan pembelian ulang. Pembangunan rantai juga demikian: agar pengguna berani menggunakan, dapat menggunakan, memahami dengan jelas, dan terus melakukan transaksi, itulah yang menjadi awal yang sebenarnya dari peluncuran dingin blockchain.