世界のステーブルコインの構図：規制の状況とビジネスモデルの競争

世界的な規制環境が徐々に明確化する中で、資本市場は新たなステーブルコインの概念の熱潮を巻き起こしています。データプラットフォームによると、関連指数は6月中旬に連日大幅に上昇しました。この繁栄の背後には、未来の金融基盤の形態に関する相違が形成されつつあります。中国のテクノロジー大手である京東は、高層部の公の宣言により、独自のモデルでこのグローバルなゲームに参加しています。

京东グループの高層は、世界の主要通貨国でステーブルコインのライセンスを申請することを目指していると明言しました。これは、世界の企業間のクロスボーダー決済コストを90%削減し、効率を10秒以内に向上させることを目的としています。この宣言の背後には、自社の痛点を解決することから、グローバルな金融ネットワークを構築するという壮大なロードマップがあります。

京东のグローバル金融ブループリント：ローカライズからグローバル化へ

京东の国際ビジネス戦略は、ローカライズを強調しており、地元のeコマース、インフラ、従業員、調達、出荷を含み、ブランド商品だけを販売しています。このローカライズの論理は、同社のステーブルコインの配置を理解する鍵です。

グローバルな主流市場で「ローカルJD」モデルを複製するために、会社は各ノードにローカル決済能力を備える必要があります。例えば、日本で効率的に運営するには円ステーブルコインが必要で、ヨーロッパでの展開にはユーロステーブルコインが必要です。このようなビジネス内生のコンプライアンス要求が、「ローカルステーブルコインライセンス」の追求を促進しています。ステーブルコインネットワークの最初の目標は、分散型のグローバルビジネスのために統一された効率的な金融オペレーションシステムを構築することです。

B2B決済ネットワークが接続された後、京東の次の目標はC端市場に進出し、世界中の消費者が京東のステーブルコインで支払うというビジョンを実現することです。この越境消費体験が直面する核心的な課題は、伝統的な外国為替の摩擦です。現在、ステーブルコイン市場は米ドルステーブルコインに高度に依存しており、非米ドル地域のユーザーは支払いの際に頻繁に通貨を交換する必要があり、コストが高く効率が低いです。京東が構築した現地法定通貨に連動した多通貨ステーブルコインシステムは、この障壁を打破する鍵となります。

京东のステーブルコイン戦略の重心は、伝統的な貿易決済市場に直接切り込むことであり、"コンプライアンス"を核心のバリアとして、透明性と効率的な支払いソリューションに対して厳格なニーズを持つ世界の実体企業にサービスを集中させています。この戦略は、関連部門の責任者の背景と高度に一致しており、この業界のベテランはキャリアの中で常に支払い技術を実際の産業シーンに組み込むことに尽力してきました。

アメリカのステーブルコイン法案：ルールのゲームと曖昧な境界

一方で、アメリカは異なるルール体系を構築しています。《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は最近、アメリカ合衆国上院で圧倒的多数で通過しました。しかし、これは規制の長い道の第一歩に過ぎません。この法案には多くの修正案が提案されており、ルールの詳細に関する「解釈の戦い」が始まったばかりです。

その中で、注目を集めている修正条項の提案は、非金融主業務の上場企業は、特定の委員会の全会一致の同意を得ない限り、支払い型ステーブルコインを発行してはならないというものです。この条項の最終的な解釈権と具体的な実施細則は、関連する規制機関によって激しい駆け引きの中で決定されます。もし制限が厳格に実施されれば、テクノロジーの巨人たちは、ライセンスを持つ発行者と協力する必要があり、自ら発行することはできなくなるかもしれません。

グローバルな視点：支払いを超えた地政学的金融

このステーブルコインの構図の変化は、世界の通貨システムの改革と従来の国際決済システムへの依存についての反省という大背景の中で起こりました。京東の戦略は単なる商業効率の考慮を超えており、オフショア人民元のステーブルコインの発行を支持し推進する意向を示していますが、最終的に実現できるかどうかは関連する規制に依存します。

京東の布局は、市場の力によって主導される、下から上への人民元国際化の探求と見なすことができます。世界は、規制と商業が共同で推進する、この次世代の金融インフラの形態を決定する可能性のある大博弈に注目しています。