Новий етап регулювання Web3 у Сінгапурі: перетворення та виклики в рамках DTSP

Огляд

Сінгапур колись залучав численні підприємства Web3 завдяки своєму гнучкому регуляторному середовищу, його називали "азіатським Делавером". Однак нещодавно низка гучних банкрутств компаній виявила регуляторні прогалини, що спонукало до зміни регуляторного курсу. У 2025 році Управління з фінансового нагляду Сінгапуру (MAS) впровадить рамки для постачальників послуг цифрових токенів (DTSP), що вимагатиме, щоб усі компанії, які надають послуги з цифрових активів у Сінгапурі, отримали ліцензію. Цей крок підкреслює, що Сінгапур, продовжуючи підтримувати інновації, суттєво посилив регуляторний контроль.

Еволюція регуляторного середовища

Сінгапур уже давно привертає світові компанії завдяки чітким нормативним актам, низьким податковим ставкам і швидкому процесу реєстрації. Індустрія Web3 також отримала вигоду від цього дружнього до бізнесу середовища. MAS раніше усвідомила потенціал криптовалют і активно розробила регуляторну рамку, що забезпечила простір для роботи компаній Web3.

Однак нещодавно напрямок політики змінився. MAS поступово посилює регуляторні стандарти та переглядає рамки. Дані показують, що з 2021 року менше ніж 10% з понад 500 заявок на ліцензію було схвалено, що відображає більш суворі стандарти затвердження та заходи управління ризиками.

Фон та зміни фрейму DTSP

Сінгапур на ранніх стадіях привабив велику кількість компаній Web3 завдяки гнучкому регулюванню та регуляторним пісочницям. Але поступово почали з'являтися проблеми, такі як модель "пустушок", коли деякі підприємства використовували регуляторні лазівки, щоб ухилитися від фактичного регулювання. Закриття деяких гучних компаній у 2022 році ще більше виявило ці проблеми, завдавши шкоди репутації регулювання Сінгапуру.

Рамки DTSP спрямовані на вирішення цих проблем. Нові правила вимагають, щоб усі компанії цифрових активів, які мають базу в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, отримали ліцензію, незалежно від місцезнаходження їхніх користувачів. MAS чітко зазначив, що не буде видавати ліцензії компаніям, які не мають суттєвого бізнесу, а компанії, які не відповідатимуть вимогам після 30 червня 2025 року, повинні припинити свою діяльність.

Перегляд визначення меж регулювання

Рамкова структура DTSP розширила обсяг регулювання, включаючи раніше нерегульовані типи бізнесу. Ключові зміни включають:

1. Компанії, зареєстровані в Сінгапурі, але які повністю працюють за кордоном, повинні отримати ліцензію.
2. Закордонні компанії, які зареєстровані в інших країнах, але основні функції яких знаходяться в Сінгапурі, повинні дотримуватись правил.
3. Резиденти Сінгапуру, які беруть участь у проекті на постійній комерційній основі, можуть бути зобов'язані дотримуватись вимог DTSP.

Ці зміни вимагають від операторів наявності суттєвих операційних можливостей, включаючи боротьбу з відмиванням грошей, фінансування тероризму, управління технологічними ризиками та внутрішній контроль.

Перспективи майбутнього

Регуляції DTSP позначають зміну ставлення Сінгапуру до криптоіндустрії, від відкритого експериментального простору до підтримки операторів, які відповідають регуляторним стандартам. Це вимагає від підприємств кардинального коригування їхньої діяльності в Сінгапурі. Компанії, які не можуть відповідати новим стандартам, можуть розглянути можливість коригування операційної структури або перенесення бізнес-бази.

Однак інші юрисдикції також мають свої регуляторні вимоги. Компанії слід розглядати міграцію як стратегічне рішення, враховуючи інтенсивність регулювання, способи та операційні витрати.

Нове регуляторне середовище Сінгапуру може створити короткострокові бар'єри для входу, але також свідчить про те, що ринок буде перебудовуватися навколо операторів, які мають достатню відповідальність і прозорість. У майбутньому взаємодія між інститутами та ринком визначатиме, чи зможе Сінгапур і далі визнаватись як стабільне та надійне бізнес-середовище.